股指研究日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2010年5月28日 星期五机机构构全全线线加加码码，，期期指指看看高高一一线线！！ 南华期货研究所 王兆先：0755-82577879 陈 彤：021-68755053 李晓萍：021-68755061 高 源：010-63152104 顾 崴：0755-82577542 张 威：010-63163006 曹雪林：010-63150526 李 华：0755-82577617 赵鹏涛：0755-82577614 摘要  在市场传闻中国外管局正在评估所持欧元债券后，欧元出现了大幅下跌，但是在昨天外管局辟谣后，欧元对美元出现了大幅度反弹，并且欧盟股市昨天也出现了不同程度的上涨。在目前投资者对高风险资产避而远之的情况下，中国外管局的回答在一定程度上稳定了投资者的信心，使投资者避险情绪得到了一定的缓解，从而有利于欧元、大宗商品的反弹。  上期报告中我们建议投资者介入当月合约期现套利。周五当月合约的确出现了较大的期现套利空间，如果投资者开盘就介入的话，周五最大产生了28点（0.9%）的盈利。目前当月合约基差幅度已经回归合理空间，建议获利盘暂时了结头寸。下季与当月合约的跨期套利，这几天空间很小，建议观望等待。  主流机构全线加码，周五涨幅靠前的股票具有较大权重，按照动量现象，预期下周初指数可能出现较大的上涨。 目录 一 宏观动态...................................................................................................... 2 1.1 宏观事件解读.............................................................................................. 2 1.2 债券市场综述.............................................................................................. 3 二 现货市场综述............................................................................................... 4 全球主要指数表现 指数名称 收盘 涨跌幅上证指数 2655.77 -0.01%深证成指 10495.65-0.45%沪深300 2850.30 -0.34%恒生指数 19764 1.71%日经225 9763 1.28%道琼斯工业 10258.992.85 %标普500 1103.06 3.29%CAC40 3525.31 3.42%金融时报100 5195.17 3.12%德国DAX 5937.14 3.11% 沪深300现货及期货涨跌幅情况 资料来源：Bloomberg 南华研究 2.1 国内股市..................................................................................................... 4 2.2 香港股市..................................................................................................... 6 三 技术与盘口................................................................................................... 7 3.1沪深300指数.............................................................................................. 7 3.2 自然法则与IF1006走势.............................................................................. 8 3.3 融券股票交易信息....................................................................................... 8 3.4 异动潜力板块.............................................................................................. 9 四 板块动量与权重......................................................................................... 10 4.1 领涨和滞涨板块动量................................................................................. 10 4.2 沪深300指数成份股交易信息.................................................................. 12 4.3 沪深300强势股整体权重分析.................................................................. 13 五 套利分析.................................................................................................... 16 5.1 期现套利................................................................................................... 16 5.2 跨期套利................................................................................................... 17 六 操作建议.................................................................................................... 18 IF1006：开盘买入。........................................................................................ 18 南华期货 股指日报 一 宏观动态 1.1 宏观事件解读  1-4月工业利润同比增长91.5% 中国国家统计局周五公布，1-4月24个地区规模以上工业企业实现利润9785亿元人民币，同比增长 91.5%，增幅比一季度回落 11.1 个百分点。其中，在 39个工业大类行业中，37 个行业利润同比增长，只有烟草制品业和石油加工、炼焦及核燃料加工业利润出现同比下滑。与一季度相比，25个行业利润增幅回落，14个行业利润增幅提高。分行业看，石油和天然气开采业利润同比增长2.3倍，黑色金属矿采选业增长1.7倍，化学原料及化学制品制造业增长86.6%，化学纤维制造业增长3.1倍，黑色金属冶炼及压延加工业增长140倍(去年1-4月份利润仅为3.4亿元) 。 数据并显示，同期24个地区规模以上工业企业实现主营业务收入161242亿元，同比增长40.0%，增幅比一季度回落0.4个百分点。 工业利润的大幅增长，一方面是因为去年基数较低，另一方面说明了全国工业生产已经恢复到了金融危机前的水平。石油加工、炼焦行业的利润下滑与中央此前加大节能减排，发展新兴产业有一定的联系。  外管局否认正在评估所持欧元债券 针对有些外电报道“中国外管局正在评估所持欧元债券”一事件，国家外汇管理局负责人昨天进行了答记者问。该负责人称，这一报道毫无事实根据，中方一贯坚定支持欧盟一体化进程，支持欧盟和国际货币基金组织正在采取的一揽子金融稳定措施，并且相信在国际社会的共同努力下，欧元区一定能够克服困难，维护欧洲金融市场的稳定和健康发展。中国外汇储备作为负责任的长期投资者，始终坚持分散化投资原则，欧洲市场过去、现在和将来都是外汇储备最主要的投资市场之一。 南华评论： 在市场传闻中国外管局正在评估所持欧元债券后，欧元出现了大幅下跌，但是在昨天外管局辟谣后，欧元对美元出现了大幅度反弹，并且欧盟股市昨天也出现了不同程度的上涨。在目前投资者对高风险资产避而远之的情况下，中国外管局的回答在一定程度上稳定了投资者的信心，使投资者避险情绪得到了一定的缓解，从而有利于欧元、大宗商品的反弹。  国务院部署整治“平台贷”：叫停违规担保 在银行业自查、清理地方政府融资平台贷款的冲刺阶段，国务院再次作出部署：要妥善处理债务偿还和在建项目后续融资问题，并加强对银行业金融机构的放贷管理。26 日召开的国务院常务会议提出，必须加强对融资平台公司的管理，一要抓紧清理核实并妥善处理融资平台公司债务。按照分类管理、区别对待的原则，妥善处理债务偿还和在建项目后续融资问题。二要分类清理规范地方政府已设立的融资平台公司，划清职能，规范运作。三要加强对融资平台公司的融资管理和银行业金融机构等的放贷管理。四要坚决制止地方政府违规担保承诺行为。 22010年5月28日 南华期货 股指日报 截至2009年末，地方政府融资平台贷款余额达7.38万亿元，同比增长70.4%，占一般贷款余额的 20.4%，全年新增贷款 3.05 万亿元，占全部新增一般贷款的34.5%。 南华评论： 地方政府融资平台贷款规模过大目前已经成为继房地产泡沫之后中国面临的另一个重要问题。2009年以前，地方融资平台曾以多种融资方式加速城市基础设施和公共事业建设。但在此之后，由于积极的财政政策和适度宽松的货币政策，地方融资平台进入高速发展阶段，实际运作中，融资方式变成了以银行信贷为主，尤其是以商业银行信贷为主的模式，大量融资平台也随之遍地开花。该问题能否顺利解决对影响中国经济的可持续发展具有重要意义。 北京宏观经济研究中心 曹雪林 1.2 债券市场综述 今日银行间债券市场交易结算面额共计 5285.20 亿元，较前一交易日增加59.52亿元。其中，现券交易面额2177.06亿元，较前一交易日减少52.12亿元；质押式回购结算量比前一交易日增加117.49亿元，总计3064.75亿元。债券市场收益率以上行为主，其中固定利率国债收益率总体平均上行1.92bp；固定利率政策性金融债各期限点平均上行 3.17bp；央行票据收益率各期限点平均上行5.04bp；固定利率铁道部收益率曲线整体上行均幅1.16bp；浮动品种收益率依旧以上行和盘整居多。 银行间市场国债品种收益率全线上涨，1年期国债收益率上涨1.94个基点，3年期上涨0.93%；5年期上涨0.38个基点，7年期上涨0.18个基点；10年期上涨0.18个基点，15年期上涨0.25个基点。 银行间市场金融债品种收益率涨多跌少。1 年期金融债收益率上涨 0.33 个基点，3年期下跌4.37个基点；5年期下跌2.35个基点，7年期上涨1.76个基点；10年期上涨4.64个基点，15年期上涨1.82个基点。 北京宏观经济研究中心 曹雪林 32010年5月28日 南华期货 股指日