期货市场一周投资策略

敬请阅读末页的免责条款 期货期货期货期货 研究研究研究研究 行情研判行情研判行情研判行情研判 招商期货研究所招商期货研究所招商期货研究所招商期货研究所 2010年年年年05月月月月24日日日日 期货市场期货市场期货市场期货市场一周一周一周一周投资策略投资策略投资策略投资策略 20100525————————20100528 主要内容主要内容主要内容主要内容
股指期货股指期货股指期货股指期货：：：：国内股市有望延续反弹，市场经历了大幅下跌之后，期间并无像样的反弹，反弹意愿强烈，而前期大跌的房地产行业短期对政策利空反应过度，近期政策企稳 ，房地产率先反弹，这也是近期深成指走势明显强于上证指数的原因。预计短期内反弹有望延续，上证指数2750一线有比较强的压力，关注深成指的反弹力度和道指在万点附近的支撑，反弹的空间需要视以上两大影响因素而定，中线依旧看淡，进场抢反弹的多单注意逢高减仓。
黄金黄金黄金黄金 ：：：： 上周金价大幅回调，市场成交量未有太大变化。展望金价本周及近期走势，近期全球收紧流动性的动作可能放松和推迟，随着欧元区债务危机的缓和及避险情绪的降温 ，黄金的避险魅力有所褪色。不过全球ETF一直在大幅度加仓中，这也提振了市场在回调时做多黄金的信心，黄金后市仍然上涨可期，金价在回调至1200美元下方后可建立中期多单。
铜铜铜铜：：：：上周铜先抑后扬，沪铜主力1008合约全周报收53670元/吨，下跌2690元或4.77%。展望后市，基本面上，中国对房地产市场的调控、以及货币收紧的动作均有所放缓 ，上周公布的美国物价指数显示美国物价上涨压力不大，预计美国将继续保持宽松的货币环境，但金融市场仍存隐患，或成为潜在利空。上周上海、伦敦铜现货表现强劲。持仓上看，三大市场显示有资金流入迹象，COMEX商业空头平仓积极。综合来看，预计铜价后市将反弹，技术上 ，美元面临周线级别的回调，伦铜 6420附近阶段性底部确认，初步反弹目标7200，对应沪铜1008合约57000左右。操作上建议 54400附近可少量介入多单参与反弹。
钢铁钢铁钢铁钢铁 ：本周钢材期价有望继续反弹。支撑钢材价格有两点：一是欧元区债务危机恶化已经开始危及实体经济，中国适度放缓房市调控力度，对稳定国内外金融市场有积极意义.发改委不仅否认短期将会征收房产税，国家还将保障性住房建设和政绩挂钩 ，间接保证了国内房地产市场对建筑钢材的需求，政策变化帮助建筑钢材价格企稳反弹 。二是力拓公布了二季度与中国正式的协议矿价，折算之后品位63.5%的粉矿为 123 美元 /吨，较之前的“临时价格”高出 10 美元 /吨左右 ，比日本的长协价格高出13美元 /吨，这等于提高了国内钢厂的生产成本，短期利好钢材价格。综合看 ，本周螺纹1010合约将有望反弹至4400元一线。但在宏观面没有根本性好转的情况下 ，中期走势还有较大变数。技术上看，螺纹 1010合约在4200一线构筑阶 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 2 段性底部 ，短期技术指标出现反弹信号，且价格一举突破4300 元阻力位。如能有效站稳 4300元，则可反弹至4400元一线。
大豆大豆大豆大豆 ：上周美豆先抑后扬，但整体仍在底部震荡整理。美元对商品拖累作用已经减弱，但基本面缺乏利多题材限制美豆期价反弹幅度。从目前的资金流向看，预计美豆本周更多将在950美分下方进一步夯实底部。上周连豆自高位回落后震荡整理，国内进口大豆到港库存高企以及后续到港量巨大这些愈发沉重的基本面压力压制着连豆类反弹空间，预计未来一周连豆1 月将在3800-3900，连豆粕1 月将在2820-2880 之间区间震荡。市场波动幅度较小令投资者操作难度加大，建议近期以短线波段操作思路为主。
油脂油脂油脂油脂 ：：：：美豆止跌，原油有反弹迹象，短期内周边市场将会给国内油脂带来提振，但国内供应宽松的局面仍没有改变，基本面清淡将会限制油脂的反弹空间，预计油脂本周将维持区间震荡，震荡区间连豆油1月7550-7650，连棕榈油1月6600-6750，菜籽油 1月8130-8230，建议投资者以波段性思路操作，逢高抛空，注意止盈。
白糖白糖白糖白糖 ：：：：白糖上周二短暂下探后，迅速拉升，市场底部指标背离明显，展开超跌反弹，再加之股市回暖，商品整体走强，市场有望继续反弹。但是目前白糖呈现明显的弱势特征 ，增仓放量下行，反弹缩量减仓。当前 ，国内糖市进入相对真空期，市场热点缺乏 ，真正的旺季炒作还没来临，反弹过后继续下探可能性较大。外盘糖在底部获得支撑 ，反弹有望继续，在16-18美分附近承压，但是下跌趋势依旧未改。总体说来 ，郑糖中线看跌，短线反弹继续，压力位在4900 上方，短期多单继续持有，1101合约在5000一线逐渐布局中线空单。
原油原油原油原油 ：：：：原油市场近期的空头氛围难有改观 ，基本面供应持续过剩，经济面也难觅利好，后市难免维持下行态势。但由于短线跌幅过大，本周可能引发技术性反弹，可背靠 70 美元一线尝试做多。沪燃料油市场上，上周出现持续增仓现象。主要是黄埔燃料油现货市场上已有少数玩家开始在期货上入手多单以抄底。加之本周国际原油反弹的可能性较大，可尝试在4400一线买入FU1009。
PTAPTAPTAPTA：：：：上周 PTA震荡寻底，展望本周，外盘原油有望在70美元上方企稳，带动 PTA止跌回升 ，但巨大库存压力将继续制约PTA 反弹空间，预计本周PTA 在 7550 附近低位震荡 ，建议投资者日内交易，把握短线交易机会 。
PVCPVCPVCPVC：：：：电石价格的上涨对PVC的价格起到一定的支撑作用，PVC或继续震荡上涨走势。但近期国内外金融市场受欧洲债务危机等因素影响，资产价格大幅下跌，将在一定程度上打压PVC的价格走势。本周 PVC整体持仓大幅减少，数量在21384张左右，PVC再大幅下跌的空间有限。期货库存近期首次出现减少，小幅减少299手，显示 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 3 近期市场价格下跌令生产厂家出货力度减弱。短期在成本推动、国家的宏观调控与欧洲债务危机影响下，PVC 或将继续震荡上涨走势。建议投资者继续持有多仓，上方阻力位在7600元，下方支撑位在7150元。
天然橡胶天然橡胶天然橡胶天然橡胶：：：：国际市场，欧洲债务危机近期有望缓解；国内市场，宏观调控政策可能趋缓 。供应面 ，国内外产区新胶供应正常，原料供应仍在不断增加当中。目前 1009合约 22000 元/吨的位置达到主要产胶国以前对外公布的限制最低价，国内期现价差偏离幅度逐步回归正常，预计 1009 合约短线继续反弹，后期胶价必将有一个趋于合理的过程，预计中线可能在23000附近震荡。 招商期货研究所团队招商期货研究所团队招商期货研究所团队招商期货研究所团队 黄耀民黄耀民黄耀民黄耀民 、、、、孙敏涛孙敏涛孙敏涛孙敏涛 、、、、詹志红詹志红詹志红詹志红 、、、、谢磊谢磊谢磊谢磊 、、、、王惠家王惠家王惠家王惠家 、、、、李志阳李志阳李志阳李志阳 、、、、王艳慧王艳慧王艳慧王艳慧 、、、、王应玺王应玺王应玺王应玺 、、、、李鑫李鑫李鑫李鑫 、、、、邱迪邱迪邱迪邱迪 、、、、何卓乔何卓乔何卓乔何卓乔 、、、、温美苑温美苑温美苑温美苑 、、、、罗俊江罗俊江罗俊江罗俊江 ，，，，杨霄杨霄杨霄杨霄 ，，，，樊文樊文樊文樊文 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告仅向特定客户传送，版权归招商期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制 、引用或转载。