海外科技互联网行业周报：国内互联网两强多超局面奠定，消费类平台价值凸显

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 海外科技互联网行业周报（20191008-20191011） 推荐（维持） 国内互联网两强多超局面奠定，消费类平台价值凸显  市场走势回顾：  上周（191008-191011），上证综指上涨1.42%，深证成指上涨1.23%，创业板指上涨1.17%，中小板指上涨0.44%，标普500上涨1.07%，恒生指数上涨0.76%，纳斯达克指数上涨0.93 %。  美国中概股最近一周涨跌前三：涨幅前三：能发伟业（37.04%）、香港大公文化（17.41%）、蝙蝠集团（15.00%）；跌幅前三：箩筐技术（-37.81%）、欧陆科仪（-33.56%）、绿能宝（-20.49%）。  港股科技类最近一周涨跌前三：涨幅前三：新利软件（21.17%）、联众（18.57%）、槟杰科达（17.65%）；跌幅前三：奥栢中国（-59.26%）、MINDTELL TECH（-24.91%）、捷利交易宝（-23.19%）。  上周行业看点：国内互联网两强多超局面奠定，随着美团点评（W3690.HK）本周报收88.5港元，市值超过5000亿港元，国内互联网两强多超的局面基本奠定。美团点评、拼多多为代表的消费类平台迅速崛起，替代了传统BAT的三分天下格局。国内互联网基本完成了新老势力的接替。  美股五大科技巨头集体上涨，苹果市值重回第一，中概集体普涨。随着中美经贸谈判取得实质性进展，本周美股收涨，三大股指均大幅上涨逾1%。FAANG五大科技巨头集体上涨，其中奈飞涨0.87%，谷歌涨0.56%，苹果涨2.66%，亚马逊涨0.68%，Facebook涨2.31%。其中苹果股价创历史新高。这也使得其市值重新反超微软，登顶全球市值最高公司。苹果市值已经达到1.07万亿美元，相比1月份的低点攀升了60%。  奈飞下周将公布财报，美国流媒体行业竞争加剧。多家美股分析机构下调奈飞目标价，源于19Q2以来，美国流媒体行业竞争进一步加剧，未来几个月将有大量资本雄厚的竞争对手推出新的互联网电视服务，包括迪士尼公司、苹果公司、AT&T、HBO Max、康卡斯特公司、NBC环球公司、亚马逊公司、以及Roku公司。而奈飞目前6000万美国国内用户和9150万国际用户将面临极大的分流。  中概集体普涨，受整体拉动，上周中概也迎来集体普涨，蘑菇街涨21.36%，朴新教育涨5.95%，斗鱼涨5.18%，第九城市涨4.96%，点牛金融涨4.94%，爱奇艺涨4.77%，趣头条涨4.59%，万国数据涨4.47%，华住涨4.43%，阿里巴巴涨4.14%，众美联涨4.12%，迅雷涨4.11%，携程涨4.08%，京东涨3.95%，网易涨3.80%，国双涨3.51%，途牛涨3.34%，宝尊电商涨3.33%，虎牙涨3.28%。  投资策略 ：国内互联网两强多超局面奠定，随着美团点评（W3690.HK）本周报收88.5港元，市值超过5000亿港元，国内互联网两强多超的局面基本奠定，国内互联网基本完成了新老势力的接替，传统BAT三分天下被美团点评、拼多多等新兴消费类平台所取代。随着细分消费领域不断出台政策指引，国内消费力还将不断释放，将持续反映在互联网平台上。 建议关注: 阿里巴巴、美团点评、拼多多  风险提示：行业投入不达预期、竞争加剧风险、数据隐私风险。 证券分析师：耿琛 电话：0755-82755859 邮箱：gengchen@hcyjs.com 执业编号：S0360517100004 联系人：靳相宜 电话：010-66500831 邮箱：jinxiangyi@hcyjs.com 美股中概股股票家数（只） 138 总市值（亿USD） 3130.5 流通市值（亿USD） 2541.9 流通市值占比% 81% % 1M 6M 12M 绝对表现 3.13 13.42 -0.13 相对表现 -1.94 -13.64 -9.09 《 海 外 科 技 互 联 网 行 业 周 报（20190610-20190614）：如果阿里巴巴赴港上市，我们可以期待什么？》 2019-06-16 《 海 外 科 技 互 联 网 行 业 周 报（20190617-20190621）：Facebook发行Libra，对国内互联网巨头有何影响？》 2019-06-24 -24%-8%7%23%18/0718/0918/1119/0119/0319/052018-07-02～2019-06-28沪深300互联网传媒相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 海外科技 2019年10月14日 海外科技互联网行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周行业看点及动态 ......................................................................................................................................................... 4 （一）本周行业看点：国内互联网两强多超局面奠定 ......................................................................................... 4 （二）本周行业动态 ................................................................................................................................................. 4 二、本周复盘 ............................................................................................................................................................................. 5 三、本周行业动态 ..................................................................................................................................................................... 6 四、互联网各细分行业动态及数据整理 ................................................................................................................................. 7 （一）中国互联网公司估值比较 ............................................................................................................................. 7 （二）电商行业：GMV增长常态化，日均订单量为核心追踪指标 ...................................................................... 7 1、核心电商GMV变动及收入概览 .................................................................................................................... 7 2、核心电商获客成本及变现率变动 ................................................................................................................... 8 3、MAU及年度活跃买家数量变动 ..................................................................................................................... 8 （三）互联网广告行业 ............................................................................................................................................. 8 五、本周投融资情况汇总 ......................................................................................................................................................... 9 六、附录 ................................................................................................................................................................................... 10 七、风险提示：行业投入不达预期、竞争加剧风险、市场准入壁垒 ............................................................................... 11 海外科技互联网行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 股价表现(%)（191008-191011） .............................................................................................................................. 5 图表 2 指数一周表现（%）（191008-191011）................................................................................................................. 5 图表 3 本周涨、跌幅前三互联网公司（市值10亿美元以上）（191008-191011） ...................................................... 6 图表 4 中国互联网公司估值比较 ......................................................................................................................................... 7 图表 5 核心电商GMV变动及收入概览 ............