医药行业周报2019第39期：首批鼓励仿制药品目录出台，关注三季报业绩优异标的

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：中性（维持） 报告日期：2019年10月13日 分析师：赵浩然 S1070515110002 ☎ 0755-83511405  zhaohaoran@cgws.com 联系人（研究助理）：谭竞杰 S1070118070038 ☎ 0755-83516207  tanjingjie@cgws.com 联系人（研究助理）：谢欣洳 S1070118090028 ☎ 0755-83660814  xiexinru@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<三季报披露在即，持续关注传统主业向好、创新转型趋势明显标的>> 2019-10-08 <<集采扩面持续推进，关注创新研发能力强的优质个股>> 2019-09-29 <<集采扩面文件落地，业绩催化下医药行情维持景气>> 2019-09-03 首批鼓励仿制药品目录出台，关注三季报业绩优异标的 ——医药周报2019第39期 上周申万医药生物指数报收7,808.62点，累计上涨3.56%，涨跌幅排在行业第6位，跑赢沪深300指数1.01个百分点。10月9日，国家卫建委发布《2018年国家医疗服务与质量安全报告》并召开新闻发布会，从医疗服务、肿瘤专业等多个方面介绍医疗质量水平提升的总体情况。据统计，我国住院患者总死亡率逐步下降并稳定在较低水平，由2005年的1.1%下降至2018年的0.44%，医疗质量水平显著提升。颁布制定行业法律法规和技术指标，提高管理的制度化，完善制度体系。推广全面质量管理、质量环、DRGs绩效评价等工具，提高管理质量精细化水平。推动创新服务模式，建立远程医疗平台，促进优质医疗资源下沉。提高技术质量水平，运用大数据、人工智能实现现代化。 同日，国家卫健委、药监局等五部委联合印发《第一批鼓励仿制药品目录》，包含尼替西农胶囊等33个品种，其中绝大多数为国内尚未有企业生产的品种。我们认为，此次药品目录聚焦重大疾病、传染病、罕见病用等药领域，超半数为国内未上市或无仿制药品种。PDB统计数据显示2018年目录内品种除氟维司群、多巴丝肼销售过亿外，其余品种销售金额均一般，以往企业研发立项主要聚焦大市场、大品种，造成资源浪费，带量采购背景下，竞争激烈的品种面临较大的降价压力，而相对应的一些罕见病用药领域则能够维持较好的价格体系，将会持续吸引企业加大相关品种或领域研发资源投入。鼓励仿制药品目录发布常态化，在临床试验、关键共性技术研发研究、优先审评审批等方面给予支持，有望引导企业研发、注册和生产相关品种，解决药品短缺问题，逐步完善仿制药供应保障体系。 三季报业绩预告方面，截止10月13日，共50家A股医药上市公司发布2019年三季度业绩预告，预喜率达70%，超过半数。其中，预计净利润同比增速超过100%的有金城医药、天宇股份、英特集团、兴齐眼药等个股。下周开始进入三季报密集披露期，建议关注三季报业绩超预期、表现良好的优质标的。 我们建议持续关注集采扩面影响，布局受政策免疫、估值相对合理、业绩改善较大的标的：重点推荐医药流通、创新药、生物类似物、血液制品、专业化原辅料包材及国企改革等细分领域，推荐重点标的包括流通类九州通（600998.SH）；医疗保健服务类企业金域医学（603882）；创新药/器械代表海普瑞（002399）、正海生物（300653）、华北制药（600812），以及创新产业链上的服务型企业昭衍新药（603127）、凯莱英（002821）；抗体药物进展较快的企业康弘药业（002773）、安科生物（300009）；血制品企业博雅生物（300294）、华兰生物(002007)、天坛生物(600161)；专业药用原辅料包材企业美诺华（603538）、山河药辅（300452）；以及存在国企改革预期概念的海正药业（600267）等。 ◼ 市场回顾：截止2019年10月13日, 上证综指报收2973.66点，单周（2019年10月6日至2019年10月13日）累计上涨2.36%，中小板指数累计上-20%-15%-10%-5%0%5%医药沪深300核心观点 投资建议 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 医药行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 涨1.77%，创业板指数累计上涨2.41%。细分行业方面，所有板块均实现上涨，且均跑赢大盘。其中医疗器械板块涨幅最大，单周上涨4.31%。申万医药生物指数报收7,808.62点，累计上涨3.56%，涨跌幅排在行业第6位，跑赢沪深300指数1.01个百分点。申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为33.52倍，较上周略有上升，仍低于2009年以来的均值37.19倍。申万一级医药生物行业相对于沪深300的12.05倍PE的估值溢价率为178.17%，与上周相比上升2.55个百分点，仍位于历史相对低位水平。 ◼ 行业动态：（1）10月9日，国家卫建委发布《2018年国家医疗服务与质量安全报告》并召开新闻发布会，提出中国卫生医疗事业呈现出量质效协同提升，技术水平持续进步。（2）10月9日，国家卫健委、药监局等五部委联合印发《第一批鼓励仿制药品目录》，包含尼替西农胶囊等33个品种，其中绝大多数为国内尚未有企业生产的品种。（3）10月11日，国务院办公厅印发《关于进一步做好短缺药品保供稳价工作的意见》，进一步做好短缺药品保供稳价工作。 ◼ 公司公告：【司太立】收到浙江省药品监督管理局办法的《药品GMP证书》，认证范围为原料药（左氧氟沙星、盐酸左氧氟沙星）；【人福医药】控股子公司宜昌人福收到美国食品药品监督管理局(FDA)批准文号, 产品为：氯化钾缓释片。 ◼ 重点推荐标的：九州通（600998）、金域医学（603882）、海普瑞（002399）、昭衍新药（603127）、安科生物（300009）、康弘药业（002773）、正海生物（300653）、美诺华（603538）。 ◼ 风险提示：中美贸易战加剧风险、政策风险、市场估值风险，研发失败风险、药品质量等突发事件风险。 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 主要观点 ............................................................................................................................. 5 1.1 本周观点.................................................................................................................... 5 1.2 投资组合.................................................................................................................... 6 1.3 报告汇总.................................................................................................................... 6 2. 市场回顾 ............................................................................................................................. 7 2.1 市场涨跌情况 ............................................................................................................ 7 2.2 行业估值与溢价 ........................................................................................................ 9 3. 行业动态 ........................................................................................................................... 11 4. 上市公司重要公告 ........................................................................................................... 13 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅情况 ............................................................................... 7 图2：上周申万医药生物二级行业指数涨跌幅情况 ............................................................... 8 图3：上周医药生物板块主要概念指数涨跌幅情况 ............................................................... 8 图4：医药生物行业估值和溢价率（TTM，整体法，剔除负值） ........................................ 9 图5：医药生物板块及各子行业估值（TTM，整体法，剔除负值） .................................. 10 表1：长城医药推荐股票组合 ................................................................................................... 6 表2：长城医药近期报告汇总 ................................................................................................... 6 表3：申万医药生物板块周涨幅前十名、后十名个股 ........................................................... 9 表4：2019年三季度业绩预告 ................................................................................................ 16 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 主要观点 1.1 本周观点 上周申万医药生物指数报收7,808.62点，累计上涨3.56%，涨跌幅排在行业第6位，跑赢沪深300指数1.01个百分点。细分行业方面，所有板块均实现上涨，且均跑赢大盘。其中医疗器械板块涨幅最大，单周上涨4.31%。个股表现上，龙津药业本周涨幅达20.97%，居行业涨幅榜首位。此外司太立、凯普生物、金达威涨幅居前，分别上涨19.70%、18.23%、17.10%。药石科技单周下跌8.60%，居行业跌幅榜首位。 10月9日，国家卫建委发布《2018年国家医疗服务与质量安全报告》并召开新闻发布会，从医疗服务、肿瘤专业等多个方面介绍医疗质量水平提升的总体情况。据统