国都证券研究所晨会报告

研究报告 第 1 页 研究创造价值 研究所 国都证券 晨会报告 2010年05月11日 晨会报告 国都证券研究所晨会报告 昨日市场 指数名称 收盘 涨跌% 上证综指 2698.76 0.39 沪深300 2858.23 0.76 深圳成指 10264.05 1.16 中小板综指 5696.88 -2.57 恒生 20426.64 2.54 国企 11717.32 2.97 恒生AH溢价 106.27 -1.38 标普500 1159.73 4.40 NASDAQ 2374.67 4.81 MSCI新兴市场 927.04 -2.27 昨日A股行业 排名 行业名称 成交量 (百万) 涨跌% 1 房地产 1063.73 2.13 2 采掘 307.29 1.93 3 金融服务 1052.75 1.57 4 有色金属 547.17 0.45 5 家用电器 272.22 0.32 全球大宗商品市场 商品 收盘 涨跌% 纽约原油 76.80 2.25 纽约期金 1200.80 -0.79 伦敦期铜 6935.00 -0.91 伦敦期铝 2080.00 -0.48 波罗的海干散货 3707.00 2.74 近期研究报告 1.《国都证券-固定收益证券研究-固定收益证券策略-宏观数据利空有限，短端风险大于长端》 --固定收益证券策略(苏昌景) 2.《国都证券-策略研究-月度策略-震荡格局注重防御 紧抓转型主线》 --月度策略(张翔) 【财经新闻】  央行：要执行好差别化房贷政策 五大措施管理通胀预期  4月出口超预期 原油进口2117万吨频创年内新高  国土部鼓励社会资本投入地质找矿  发改委:政策倾斜 引导社会资金投向循环经济  温家宝:支持国际组织联手救援希腊 【行业动态与公司要闻】  成交大幅回落 土地市场进入调整期  汽车4月份产销双超150万辆  波罗的海航运指数创年内新高  广钢股份(600894)：广东将实施钢铁产能置换 宝钢集团重组广钢股份提速 【行业及公司研究】  新股研究：银 之 杰(300085)：银行影像应用软件提供商  新股研究：长信科技(300088)：ITO导电玻璃龙头  钢铁行业：钢铁板块的中期投资机会宜继续等待  造纸行业：盈利仍有改善空间，铜版纸行业存隐忧 【国都策略视点】 【新股申购建议】 【港股与美股】 【重点公司公告摘要】  兖州煤业(600188)重大资产重组之2009年度持续督导报告  贵州茅台(600519)第一届董事会2010年度第三次会议决议公告 【研究所核心股票池指数】 【点金实战组合】 【沪深股市当日重大事项交易提示】 【新股发行】【在发基金】【限售股解禁】 研究员：陈薇 电 话： 010-84183269 Email： chenwei@guodu.com 执业证书编号： S0940208080105 联系人：冯翔 电话： 010-84183235 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 晨会报告 研究报告 第 2 页 研究创造价值 【财经新闻】  央行:要执行好差别化房贷政策 五大措施管理通胀预期 【证券时报】中国人民银行昨日发布《2010年第一季度货币政策执行报告》。报告提出，下一阶段将继续实施适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度、节奏、重点，保持政策的连续性和稳定性，增强针对性和灵活性，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系，提高金融支持经济发展的可持续性，维护金融体系健康稳定运行。央行称，要根据经济金融形势和外汇流动的变化情况，综合运用多种货币政策工具，合理安排货币政策工具组合、期限结构和操作力度，加强流动性管理，保持银行体系流动性合理适度，促进货币信贷适度增长。引导金融机构根据宏观调控要求和实体经济部门的信贷需求，相对均衡地安排全年贷款投放节奏，防止大起大落。报告提醒，当前中长期贷款增长仍处高位，信贷扩张势头仍然较强，潜在的问题和风险应予关注。报告特别强调，要执行好差别化房贷政策，促进房地产市场健康平稳发展。  4月出口超预期 原油进口2117万吨频创年内新高 【证券时报】 海关总署昨日公布的初步数据显示，4月份我国进出口总值为2381.6亿美元，同比增长39.4％，其中出口额为1199.2亿美元，增长30.5％；进口额为1182.4亿美元，增长49.7％。当月贸易顺差为16.8亿美元，下降87％。在对外贸形势前高后低的总体判断下，4月份出口超过了大部分机构的预期。我国4月份进口原油2,117万吨，日进口量达517万桶，创下年内最高水平，超过了3月份2,106万吨的进口量，也大幅超过了上年同期1,620万吨的进口量。今年前4个月，我国共进口原油7,785万吨，较上年同期增长36.7%。  国土部鼓励社会资本投入地质找矿 【证券时报】国土部日前印发《国土资源部关于构建地质找矿新机制的若干意见》。意见提出，鼓励、支持和引导社会资本投入地质找矿，对于市场主体依法依规可以独立投资的地质找矿项目，国家财政资金原则上不再投入。就完善地质找矿收益分配制度，意见称，社会资金与地质勘查基金合作勘查取得的成果，通过合同约定各方权益，合作方可优先受让地质勘查基金转让的探矿权。地质勘查基金单独投资的项目，完成勘查工作后注销探矿权，由国土资源主管部门依法依规公开有偿出让探矿权。  发改委:政策倾斜 引导社会资金投向循环经济 【证券时报】发改委有关负责人昨天就《关于支持循环经济发展的投融资政策措施意见的通知》答记者问。该负责人表示，要建立一个有利于循环经济发展的投融资政策支持体系，引导社会资金投向循环经济发展，解决企业发展循环经济融资难问题。通知指出，鼓励股权投资基金投资于资源循环利用企业和项目，鼓励社会资金通过参股或债权等多种方式投资资源循环利用产业，引导社会资金设立主要投资于资源循环再利用企业和项目的创业投资企业。鼓励、支持符合条件的资源循环利用企业在境内外上市和再融资，鼓励企业将通过股票市场的募集资金积极投向循环经济项目。  温家宝:支持国际组织联手救援希腊 【证券时报】国务院总理温家宝昨日应约与西班牙首相萨帕特罗通电话。温家宝说，经过国际社会的共同努力，世界经济正在缓慢复苏，但我们绝不能低估这场危机的严重性、复杂性。要全面战胜危机，国际社会必须进一步加强合作，作出长期不懈的努力。一是要加强宏观经济政策协调，始终保持合理的政策力度，提振市场信心。二是有针对性地解决造成危机的源头性问题，推进国际金融体系改革，加强金融监管，缓解结构性矛盾，保持各主要货币汇率相对稳定。三是坚持自由贸易，反对形形色色的保护主义。当前，欧洲一些国家出现的主权债务危机受到广泛关注。我们注意到欧元区和国际货币基金组织联手启动救援希腊机制。中国坚定支持上述行动。相信欧元区各国一定能够克服困难，实现经济稳定增长。 【行业动态与公司要闻】  成交大幅回落 土地市场进入调整期 根据中国指数研究院数据信息中心日前发布的监测数据，４月份受国土资源部“各地在公布今年供地计划前，暂停出让住房用地”政策的影响，全国７０个重点城市土地供应量和成交量均出现回落，土地市场进入调整期。数据显示，４月份全国７０个重点城市共推出土地８０９宗，环比减少２６％，同比增加４％；推出土地面积４２２８万平方米，环比减少３５％，同比增加１４％。其中，推出住宅类用地（含住宅用地及包含住宅用地的综合性用地）２４９宗，环比减少４０％，同比减少７％；推出土地面积２０８５万平方米，环比减少４４％，同比增加４８％。  汽车4月份产销双超150万辆 中汽协最新公布的数据显示，4月汽车产销量环比有所下降，但仍双超150万辆，同比保持快速增长，而今年前4月产销总量已 晨会报告 研究报告 第 3 页 研究创造价值 超过去年上半年。数据显示，4月汽车产销分别完成156.35万辆和155.52万辆，环比均下降一成左右，同比分别增长35%和34%。其中乘用车环比下降较为明显，降幅达12%。1-4月，汽车产销分别完成611.83万辆和616.59万辆，同比分别增长64%和61%。汽车产销正逐步由高速向平稳增长回归。  波罗的海航运指数创年内新高 5月7日，BDI指数大涨4.04%，站上3608点，超越3月16日的年内高点3574点。相比于此前的免征营业税，分析人士普遍认为，BDI指数波动对航运类上市公司业绩的影响力更大。  广钢股份(600894)：广东将实施钢铁产能置换 宝钢集团重组广钢股份提速 昨日，广东省发改委与广东钢铁集团在广州举行通报会，通报了"广东淘汰钢铁产能1500万吨暨实施500万吨广钢环保迁建湛江项目"的详细方案。根据该方案，广钢股份位于广州白鹤洞的250万吨的生产线将在三年内关闭。该方案的确定，也意味着宝钢集团对广东的韶钢集团和广钢集团的重组，进入实质性阶段。 【行业及公司研究】  新股研究：银 之 杰(300085):银行影像应用软件提供商 【曹源】 询价结论： 我们预测公司2010、2011年摊薄每股收益为0.63元和0.83元。我们认为公司发行后合理的10年动态PE区间为38-44倍，对应公司二级市场股价的合理区间为23.94元-27.72元。建议按照合理价格区间进行申购。 主要依据： 1、公司是一家软件类高新企业，主营业务为向银行提供与影像应用相关的软件产品、软件开发、技术服务及相应的系统集成。公司主要产品包括：电脑验印系统、批量验印系统、票据影像交换业务处理系统、银企对账管理系统、集中业务影像作业平台、远程授权管理系统等。 2、截至2009年底，公司拥有的银行用户共覆盖6万余个营业网点，约占全国银行业金融机构营业网点总数的30%，市场覆盖率较高。公司自主研发的银行影像应用系列软件产品曾荣获“中国十大创新软件产品”、“国家火炬计划项目”、“中国优秀