2010年4月份基金周报:调控措施密集出台、偏股基金大幅减仓

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 基金研究 Page 1 [Table_KeyInfo] 动态报告 证券投资基金 [Table_Title] 2010年4月份基金周报（4.12-4.16） [Table_BaseInfo] 一年中证股票基金指数走势 26143112361041084606510409/0409/0609/0809/1009/1210/0210/04中证股票基金指数 相关研究报告： 《基金周报：偏股型基金加仓信心增强》——2010-4-12 《基金周报：股指期货将上市，交易型基金成主角》——2010-3-29 《基金周报：基金产品创新引爆发行市场》——2010-3-22 分析师：杨涛 电话: 0755-82133339 E-mail: yangtao@guosen.com.cn Sac执业证书编号：S0980200010078 分析师：葛新元 电话: 0755-82133332 E-mail: gexy@guosen.com.cn Sac执业证书编号：S0980200010107 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 基金周报 调控措施密集出台、偏股基金大幅减仓 1. 调控措施密集出台，偏股型基金大幅减仓 截至上周五，偏股型基金持仓呈明显下降，周平均持仓较前周末降低5个百分点。其中股票型基金持股比例由前周五82.7%降至周四的77.9%，降低4.8个百分点，混合型基金由前周五的70.7%大幅降低近5.2个百分点，至上周五的65.5%，偏股型基金持仓双双跌破关键位，从房地产板块周跌幅逾5%判断应是前期持有该板块基金主动减仓所致。 2. 基金经理变动频率再次抬头，人才短缺长期困扰基金公司 上周基金经理变动频率再次抬头，共有8家基金公司、涉及13只基金公告了基金经理变动，其中离职4人，1人涉及管理基金变动。周变动频率大幅增加，并创下今年以来新高，在1季度高频率变动基础上再度攀升的现象令人担忧，略微超出我们预期的原因应为振荡市场中个股选择压力增加、基金绩效获取难度加大所致。 3. 封基年度分红谢幕，整体折价率回升 由于年度分红正式结束，封闭式基金遭到交易性投资者的减持。从单个基金表现来看，走势出现一定程度的分化。总体而言，高折价率基金具有相对估值优势，表现较为强势；而前期分红数目较大，折价率较低的封基，则出现了较大幅度的下跌。截止2010年4月16日，全部封基加权平均折价率为12.7%，传统封基加权平均折价率为15.87%。 4. 2季度策略发布，高配货币市场，低配被动指数型和债券型 我们在近期发布了的2季度基金策略报告中，调低了指数型基金和债券型基金配臵，上调了货币市场基金的配臵比例，并同时增加了分级基金中低风险品种，用以部分替代债券型基金的配臵比例。 由于短期市场下行压力较大，我们建议短期回避被动管理的指数型基金，尤其是以大盘指数为跟踪标的。虽然中小盘股在上周出现了较大的调整，但考虑当前市场整体上升动力不足，绩优和高成长的中小盘仍将是资金关注的重点。因此我们维持前期对于中小盘基金的策略——对于已经配臵选股能力较强的中小盘股基金，可以继续持有和关注。 5. 基金组合配臵建议 根据市场当前走势判断，我们推荐的基金具体有： 偏股型基金：易方达价值精选、银华核心价值优选、大摩领先优势、易方达深证100ETF、华夏上证50ETF、嘉实沪深300、富国沪深300增强、兴业趋势投资、嘉实主题精选、中银中国精选、华夏复兴、华夏行业精选、兴业可转债、海富通中国海外精选 封闭式基金：基金科瑞、基金安顺、基金安信、建信优势动力 分级基金：长盛同庆A、国泰估值优先 债券型基金：嘉实超短债、中银稳健增利 货币型基金：华夏现金增利、中信现金优势货币、易方达货币B。 2010年4月21日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 基金市场信息 ............................................................................................................... 3 基金经理变动 ............................................................................................................... 3 基金发行与上市 ........................................................................................................... 3 基金市场热点分析 ........................................................................................................ 4 市场、政策调控措施密集出台，偏股型基金大幅减仓 .......................................... 4 政府重拳调控房市，市场受累下跌 ...................................................................... 5 利率短期意外下行，债市短期企稳回升 ............................................................... 5 封闭式基金的市场表现分析 ......................................................................................... 6 封基年度分红谢幕，整体折价率回升 ................................................................... 6 两只创新型封基暂不会涉及“封转开” .................................................................... 7 基金投资组合建议 ........................................................................................................ 7 上周国信基金组合回顾 ........................................................................................ 7 下周基金投资策略 ............................................................................................... 8 基金组合配臵建议 ............................................................................................... 8 图表目录 表1：上周基金经理变动 .............................................................................................. 3 表2：上周新成立的基金 .............................................................................................. 4 表3：上周新发行的基金 .............................................................................................. 4 表3：上周各类基金的市场表现 ................................................................................... 5 表4：封闭式基金近2周整体情况 ............................................................................... 7 表5：国信证券基金组合推荐配臵 ..............................................................................11 图1：2010年4月以来偏股型基金持股仓位变动趋势 ................................................. 5 图2：上周各类型基金收益对比 ................................................................................... 5 图3：上周债券型基金收益指数与中证全债、中证国债指数走势 ................................. 6 图4：大成优选基金折价率走势 ................................................................................... 7 图5： 建信优势动力基金折价率走势 .......................................................................... 7 图6：上周推荐配臵与全部基金的复权单位净值增长率对比 ........................................ 8 图7：国信证券高风险基金组合配臵 ............................................................................ 9 图8：国信证券中风险基金组合配臵 ............................................................................ 9 图9：国信证券低风险基金组合配臵 .......................................................................... 10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 基金市场信息  中国证券业协会日前发布的《基金投资者调查报告》显示，2009年开放式基金总销售金额为20004.22亿元，其中基金直销渠道销售规模去年呈现出较大规模增长，占据基金总销售份额的30.48%。  4月12日，深圳证券交易所显示基金裕隆和基金景福在大宗交易