环保及公用事业行业周报：中央密集出台措施保障环保补短板，建设与运营望迎双提升，土壤污染防治基金推进

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 · 证 券 研 究 报 告 环保及公用事业行业周报 推荐（维持） 中央密集出台措施保障环保补短板，建设与运营望迎双提升，土壤污染防治基金推进  一周市场回顾 本周沪深300指数下跌5.05%，电力及公用事业指数下跌3.87%，周相对收益率1.18%。  本周跟踪研究 1、中央各部委出台多项措施保障疫情期间环保补短板，供需两端齐发力。 （1）财政部和生态环境部印发《关于加强污染防治资金管理，支持打赢疫情防控阻击战的通知》，《通知》强调，环保支出要向受疫情影响较重的市县倾斜。各省份要继续保障财政污染防治资金投入，分配污染防治资金时要向受疫情影响较重的市县倾斜，切实保障好污染防治资金需要，防止疫情次生灾害对生态环境和人民群众健康造成不良影响，支持打赢疫情防控阻击战。通知还指出资金使用应聚焦重点支出方向。根据疫情防控需要，水污染防治资金要支持开展应急监测和处置、加强饮用水水源地环境保护、垃圾填埋场地下水环境监管等，保障群众用水安全；土壤污染防治资金可支持废物应急处置，确保安全处置效果；农村环境整治资金要结合农村公共卫生体系建设，加强村庄生活污水和垃圾处理，切实提高卫生水平和环境质量。 （2）“统筹推进疫情防控和经济社会发展工作”要求加大对受疫情较大影响地区的转移支付，扩大地方政府专项债券发行规模。此举有望缓解地方政府财政压力，保障环保项目的付费。项目政策方面，由于这次疫情防控暴露出我们在社会治理、公共卫生设施、应急能力建设、物资储备体系等领域还存在一些短板弱项，短板就是下一步投资增长潜力所在。 2、财政部等六部门印发《土壤污染防治基金管理办法》 根据文件，鼓励土壤污染防治任务重、具备条件的省设立基金，积极探索基金管理有效模式和回报机制。中央财政通过土壤污染防治专项资金对本办法出台后一年内建立基金的省予以适当支持。 土壤修复行业发展的高增速进一步被保障。2019年是国内土壤详查基本完成的一年，而工业场地的修复在名录建立的同时已经高速开启，2017年以来行业保持了30%以上的高增速，尽管行业仍处于发展的初级阶段，但基金设立后的资金支持有望更倾斜于具有成熟项目经历和品牌优势的头部企业，不仅对于行业增速方面在资金方面起到了积极的支撑作用，也有望加速行业规范化和头部集中的过程。  投资组合 推荐环保核心组合：上海环境、龙马环卫、瀚蓝环境、高能环境；建议关注：玉禾田、重庆水务、洪城水业、润邦股份；电力核心组合：华能国际(A+H)、华电国际(A+H)；建议关注组合：国投电力、华能水电；燃气核心组合：新奥能源（H）、天伦燃气（H）、新奥股份、百川能源。  风险提示 疫情恢复时间不确定；环保政策推进不及预期；市场竞争加剧；全社会用电量增速不及预期；煤价上涨过快；电价下调；天然气终端售价下调。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） 简称 股价（元） 2019E 2020E 2021E 2019E 2020E 2021E PB 评级 瀚蓝环境 18.9 1.17 1.45 1.69 16.15 13.03 11.18 2.48 强推 国祯环保 11.48 0.54 0.68 0.82 21.26 16.88 14.0 3.66 强推 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2020年02月28日收盘价 证券分析师：庞天一 电话：010-63214659 邮箱：pangtianyi@hcyjs.com 执业编号：S0360518070002 联系人：黄秀杰 电话：021-20572561 邮箱：huangxiujie@hcyjs.com 联系人：王兆康 电话：010-66500855 邮箱：wangzhaokang@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 52 1.37 总市值(亿元) 3,301.54 0.5 流通市值(亿元) 2,434.08 0.51 % 1M 6M 12M 绝对表现 3.15 3.01 -13.77 相对表现 4.75 -0.69 -21.14 《【华创环保公用】刚需还看公用事业系列一：环卫板块配置价值》 2020-02-10 《环保及公用事业行业周报：再融资新规落地利好环保公用资金状况，浙江省管网改革迈出第一步》 2020-02-16 《环保及公用事业行业周报：地方环保投入向上，企业融资改善逐步显现；能源成本降低促复工，电网与燃气上游为主体》 2020-02-24 -28%-15%-2%11%19/0319/0519/0719/0919/1120/012019-03-04～2020-02-28沪深300环保工程及服务相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 环保及公用事业 2020年3月3日 环保及公用事业行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周跟踪研究与核心观点 ................................................................................................................................................. 5 （一）重要事件与催化 ..................................................................................................................................................... 5 1、中央多部委制定措施保障环保行业发展 ............................................................................................................... 5 2、财政部等六部门印发《土壤污染防治基金管理办法》 ....................................................................................... 5 （二）本周研究总结 ......................................................................................................................................................... 6 1、电力行业重大事项点评：国网让利有担当，发电企业燃希望 ........................................................................... 6 2、天然气行业点评：门站价淡季模式提前开启，有力为下游分担降价重任 ....................................................... 6 （三）核心观点 ................................................................................................................................................................. 7 二、板块表现 ............................................................................................................................................................................. 8 （一）板块表现 ................................................................................................................................................................. 8 （二）本周个股表现 ......................................................................................................................................................... 8 1、环保行业 ................................................................................................................................................................... 8 2、电力行业 ................................................................................................................................................................... 9 3、水务和燃气行业 ..................................................................................................................................................... 10 三、行业重点数据一览 ........................................................................................................................................................... 10 （一）电力行业 ............................................................................................................................................................... 10 （二）煤炭价格 ............................................................................................................................................................... 16 （三）天然气行业 ........................................................................................................................................................... 17 四、行业动态与公司公告 .............................