环保及公用事业行业周报：公用补短板持续推进，十四五攻坚战继续，治污同时关注低碳发展

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 · 证 券 研 究 报 告 环保及公用事业行业周报 推荐（维持） 公用补短板持续推进，十四五攻坚战继续，治污同时关注低碳发展  一周市场回顾 本周沪深300指数下跌0.59%，电力及公用事业指数上涨0.39%，周相对收益率0.98%。  本周跟踪研究 1、区域公用事业补短板政策持续推进 近日中央及各地加大力度推进公用事业领域的补短板政策和行动方案，其中：燃气：11月10日发改委评督司赴天津、辽宁等10个省份开展天然气储气设施建设和运行情况专项督导。此次督导组重点了解中央预算内投资项目进展、地方政府3天和城燃企业5%储气能力建设及项目落实、储气设施成本疏导机制等有关情况，并赴有关县市区对上述情况进行了实地核查。 从落实情况来看，以LNG储气库为代表的地上储气设备成为兼顾效果和效率的主流方式，同时对有条件的区域如四川等，正在加快推进对现有储气库从股权等方面的合作。尽管目前内陆地区仍在旺季面临一定的保供调峰压力，但2018年以来各地城燃龙头对于储气库租赁、LNG点供等方式的运行已经摸索的相对成熟，我们强调天然气储气设施的关键不在“建设”而在与“保供”，而中央要求则从上而下加快地方气源多元化的推进速度。在此背景下叠加2020年以来的供需进一步调整，2020年供暖季城燃和终端用户的量价压力有望进一步减轻。 水及其他：河北、湖北等地印发关于生活污水处理设施、生态环境补短板等方案，围绕水与管网设施建设，危废医废和长江经济带生态环境治理提出要求。结合十三五末期各地生态环境基础设施的要求，我们认为在水领域首先在传统的市政管网提标改造等仍具有千亿空间，同时随着效率提升和质量提升诉求下对应的再生回用、智慧化改造等领域有望成为十四五期间新建设的重点。 2、生态环境部部长提出十四五生态环保相关建议 生态环境部部长黄润秋结合十九届五中全会内容发表讲话，提出五条十四五生态环保相关建议。大气和水重要性仍排在首位，而产业结构转型升级和攻坚战仍会是重点工作，另外十四五期间“低碳”相关领域有望迎来新的发展时代。  投资建议 推荐环保核心组合：城发环境、盈峰环境、瀚蓝环境、龙马环卫；建议关注：玉禾田、重庆水务、洪城水业、润邦股份；电力核心组合：华能国际(A+H)、华电国际(A+H)；建议关注：国投电力、华能水电；燃气核心组合：新奥股份、新奥能源（H）、深圳燃气、天伦燃气（H）。  风险提示 疫情恢复时间不确定；环保政策推进不及预期；市场竞争加剧；全社会用电量增速不及预期；煤价上涨过快；电价下调；天然气终端售价下调。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） 简称 股价（元） 2020E 2021E 2022E 2020E 2021E 2022E PB 评级 城发环境 11.61 0.76 1.39 1.75 15.28 8.35 6.63 2.49 强推 瀚蓝环境 24.83 1.37 1.76 2.15 18.12 14.11 11.55 2.9 强推 龙马环卫 18.98 1.14 1.14 1.47 16.65 16.65 12.91 3.16 强推 盈峰环境 9.27 0.51 0.58 0.7 18.18 15.98 13.24 1.89 强推 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2020年11月13日收盘价 证券分析师：庞天一 电话：010-63214659 邮箱：pangtianyi@hcyjs.com 执业编号：S0360518070002 证券分析师：黄秀杰 电话：021-20572561 邮箱：huangxiujie@hcyjs.com 执业编号：S0360520050002 占比% 股票家数(只) 60 1.47 总市值(亿元) 4,275.94 0.52 流通市值(亿元) 2,929.97 0.48 % 1M 6M 12M 绝对表现 -5.19 3.39 10.01 相对表现 -6.22 -20.35 -14.34 《环保行业重大事项点评：生物质补贴方式落地，聚焦优质项目和后起龙头》 2020-10-21 《环保及公用事业行业周报：生物质政策落地聚焦优质项目和后起龙头，省级大气与水治理攻坚持续推进》 2020-10-25 《环保及公用事业行业周报：环保行业上市公司三季报综述：扣非净利润稳健增长，固废与水务表现亮眼》 2020-11-01 -10%3%15%28%19/1120/0120/0320/0520/0720/092019-11-18～2020-11-13沪深300环保工程及服务相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 环保及公用事业 2020年11月15日 环保及公用事业行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周跟踪研究与核心观点 ................................................................................................................................................. 5 （一）重要事件与跟踪研究 ............................................................................................................................................. 5 1、区域公用事业补短板政策持续推进 ....................................................................................................................... 5 2、生态环境部部长提出十四五生态环保相关建议。 ............................................................................................... 5 （二）核心观点 ................................................................................................................................................................. 6 二、板块表现 ............................................................................................................................................................................. 6 （一）板块表现 ................................................................................................................................................................. 6 （二）本周个股表现 ......................................................................................................................................................... 7 1、环保行业 ................................................................................................................................................................... 7 2、电力行业 ................................................................................................................................................................... 7 3、水务和燃气行业 ....................................................................................................................................................... 8 三、行业重点数据一览 ............................................................................................................................................................. 9 （一）电力行业 ................................................................................................................................................................. 9 （二）煤炭价格 ............................................................................................................................................................... 14 （三）天然气行业 ........................................................................................................................................................... 14 四、行业动态与公司公告 ....................................................................................................................................................... 15 （一）行业动态 ............................................................................................................................................................... 15 1、环保 .........................................................