长城伟业期货石油化工期货早报

6dao ◎ 1、原油期货 进口增加导致库存上升，原油技术性回调 制作：董丹丹 Email：dongdd@gwf.com.cn电话：136-5162-2966 2010年4月13日 石油化工产品期货 早报 周一布伦特原油期货价格高于纽约轻质原油期货价格，这是11个月以来首次出现，意味着美国库存充裕，需求相对不足。纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油5月期货结算价每桶84.34美元，比前一交易日下跌0.58美元；伦敦洲际交易所布伦特原油5月期货结算价每桶84.77美元，比前一交易日下跌0.06美元。 布伦特原油溢价出现，其原因一方面是纽约商品交易所交货地原油库存较高，另外则是受到西非和中东地区地缘政治影响，西非原油以布伦特原油为参考价，中东原油距欧洲较近。此次溢价的出现与美国中西部地区原油库存增长有关，近来大量的加拿大原油从管道进入美国中西部地区，据美国能源信息署统计，截止4月2日当周美国中西部地区原油库存增加了50万桶，其中纽约商品交易所交货地库欣地区原油库存增加了30万桶，达到3120万桶。 欧元区财长就金援希腊的方案达成一致，周一欧元兑美元升至约一个月最高。周一欧元兑美元升至1.3691美元的3月中来最高，之后缩减涨幅，纽约尾盘报1.3581美元，上涨0.6%。 2、燃料油期货 沪油周一走势坚挺，国内整体市场气氛以及现货销售良好所致。 华东，目前市场仍看涨后市，贸易商手中库存所剩无几，炼厂出货压力较小，趁机继续上推报价，但成交优惠也相应拉大。随着调油料价格上涨，船用油价格也有望再次走高，而且沿海运价指数特别是煤炭运指延续上行态势，旺盛的船运需求也对船用油价走高形成支撑。周一华南地区工业用、船用调和燃料油维持稳定，等待需求变化。 3、PVC期货 PVC市场乘上周市场好转的东风，上中游提涨意向明显，市场价格被明显抬高。少数贸易商反映成交略有好转，多数下游对突然上涨仍然抵触。华东地区5型普通电石料整体自提报价不低于7350元/吨。华南低端5型电石料价格至7450元/吨自提。乙烯料1000型 7600元/吨及以上自提，市场气氛较好。 周末期间，山西、河北少数厂家陆续上调，周一山东及华东少数企业继续上调，部分封盘，拉涨意向浓厚。河南几个厂家检修，少数拉涨。西北部分厂家也开始上拉。 4、PTA期货 PTA内盘现货成交在8200-8230元/吨附近水平，8250元/吨价位出货已显困难。外盘成交水平在995-1000美元/吨区间进行。市场心态较之前期稍显观望。江浙涤丝整体稳定，个别工厂少部分规格上调百元左右，但部分工厂价格偏高，实际有优惠促销。江浙涤丝产销一般，多数工厂为6-8成，少部分稍高能勉强做平或略超，部分工厂较低4-5成，下游工厂以消耗原料库存为主。整体看，涤纶产业链运行正常，基本面变化不大，振荡走高趋势并未明显改变。 z 后市展望 原油的此番回调可以理解为上升之后的技术性休整，后期或将在83美元上方获得支撑。原油库存连续十周上升，进口增加是主要原因；汽油需求继续好转，原油仍旧趋势看涨。回调正是买入时，投机者可趁此机继续买入相关品种。 沪油继续看涨，多单持有；PVC高位继续上冲的动力较弱，投资者注意止损；PTA不可盲目跟涨，前期多单继续持有，不建议继续入场。 长城伟业期货研究所（上海），董丹丹 原油、沪燃料油 早报 2010年4月13日 请参见最后一页之免责声明 2图2：沪油近月与黄埔现货期现差价走势图(2008.2.25-2010.4.12) -1250-1050-850-650-450-250-501503502008-3-52008-4-52008-5-52008-6-52008-7-52008-8-52008-9-52008-10-52008-11-52008-12-52009-1-52009-2-52009-3-52009-4-52009-5-52009-6-52009-7-52009-8-52009-9-52009-10-52009-11-52009-12-52010-1-52010-2-52010-3-52010-4-5单位：元/吨近月合约-黄埔市场近月合约-上海市场 z 燃料油套利图表分析 图1：沪油主力和黄埔现货价走势图(2008.2.25-2010.04.12) 20002500300035004000450050005500600008-4-1408-4-2108-4-2808-5-508-5-1208-5-1908-5-2608-6-208-6-908-6-1608-6-2308-6-3008-7-708-7-1408-7-2108-7-2808-8-408-8-1108-8-1808-8-2508-9-108-9-808-9-1508-9-2208-9-2908-10-608-10-1308-10-2008-10-2708-11-308-11-1008-11-1708-11-2408-12-108-12-808-12-1508-12-2208-12-2909-1-509-1-1209-1-1909-1-2609-2-209-2-909-2-1609-2-2309-3-209-3-909-3-1609-3-2309-3-3009-4-609-4-1309-4-2009-4-2709-5-409-5-1109-5-1809-5-2509-6-109-6-809-6-1509-6-2209-6-2909-7-609-7-1309-7-2009-7-2709-8-309-8-1009-8-1709-8-2409-8-3109-9-709-9-1409-9-2109-9-2809-10-509-10-1209-10-1909-10-2609-11-209-11-909-11-1609-11-2309-11-3009-12-709-12-1409-12-2109-12-2810-1-410-1-1110-1-1810-1-2510-2-110-2-810-2-1510-2-2210-3-110-3-810-3-1510-3-2210-3-2910-4-510-4-12单位：元/吨近月合约黄埔市场上海市场 数据来源：卓创资讯，长城伟业期货研究所（上海） 图4：沪油主力与新加坡现货价除汇差价图(2009.1.1-2010.4.12) 850.00950.001050.001150.001250.001350.001450.001550.0009-1-609-1-1309-1-2009-1-2709-2-309-2-1009-2-1709-2-2409-3-309-3-1009-3-1709-3-2409-3-3109-4-709-4-1409-4-2109-4-2809-5-509-5-1209-5-1909-5-2609-6-209-6-909-6-1609-6-2309-6-3009-7-709-7-1409-7-2109-7-2809-8-409-8-1109-8-1809-8-2509-9-109-9-809-9-1509-9-2209-9-2909-10-609-10-1309-10-2009-10-2709-11-309-11-1009-11-1709-11-2409-12-109-12-809-12-1509-12-2209-12-2910-1-510-1-1210-1-1910-1-2610-2-210-2-910-2-1610-2-2310-3-210-3-910-3-1610-3-2310-3-3010-4-6 数据来源：卓创资讯，长城伟业期货研究所（上海） 图3：沪油主力与原油除汇吨单位差价图(2009.1-2010.4.12) -30170370570770970117013702009-1-212009-1-312009-2-102009-2-202009-3-22009-3-122009-3-222009-4-12009-4-112009-4-212009-5-12009-5-112009-5-212009-5-312009-6-102009-6-202009-6-302009-7-102009-7-202009-7-302009-8-92009-8-192009-8-292009-9-82009-9-182009-9-282009-10-82009-10-182009-10-282009-11-72009-11-172009-11-272009-12-72009-12-172009-12-272010-1-62010-1-162010-1-262010-2-52010-2-152010-2-252010-3-72010-3-172010-3-272010-4-6 注：此处油价采用电子盘下午三点收盘价，且换算成吨单位，除汇，[公式：差价=沪主力-原油×7.407×汇率] [公式：差价=沪油主力-新现货价×汇率] 图5：美国成品油日均需求量走势图 (2005.1-2010.4.19) 17000175001800018500190001950020000205002100021500220002005-2-252005-4-252005-6-252005-8-252005-10-252005-12-252006-2-252006-4-252006-6-252006-8-252006-10-252006-12-252007-2-252007-4-252007-6-252007-8-252007-10-252007-12-252008-2-252008-4-252008-6-252008-8-252008-10-252008-12-252009-2-252009-4-252009-6-252009-8-252009-10-252009-12-252010-2-25单位：千桶/日 图6：美国馏分油日均需求量走势图 (2005.1-2010.4.19) 300032003400360038004000420044004600480050002005-1-212005-5-212005-9-212006-1-212006-5-212006-9-212007-1-212007-5-212007-9-212008-1-212008-5-212008-9-212009-1-212009-5-212009-9-212010-1-21 数据来源：EIA，长城伟业期货研究所（上海） 数据来源：EIA，长城伟业期货研究所（上海） 原油、沪燃料油 早报 2010年4月13日 请参见最后一页之免责声明 3 图7：美国油品总库存库存走势图(1999.1-2010.3.19) 80000085000090000095000010000001050000110000011500001999-1-151999-6-151999-11-152000-4-152000-9-152001-2-152001-7-152001-12-152002-5-152002-10-152003-3-152003-8-152004-1-152004-6-152004-11-152005-4-152005-9-152006-2-152006-7-152006-12-152007-5-152007-10-152008-3-152008-8-152009-1-152009-6-152009-11-15 数据来源：EIA，长城伟业期货研究所（上海） 图8：美国馏分油商业库存走势图（1999.1.1—2010.3.19） 80000900001000001100001200001300001400001500001600001700001800001999-1-151999-7-152000-1-152000-7-152001-1-152001-7-152002-1-152002-7-1