长城伟业期货基本金属期货早报
1 本期要点： 铜、锌： 昨日铜价小幅反弹。虽然国内现货市场仍显疲软，贴水 400 元左右，且废铜市场人气低迷，但随着本周末中国传统新年的结束，料下周市场将会有所好转。而近期釜山地区库存连续减少，表明中国进口的逐步启动。关注后期中国消费表现如何，此点是中期铜价走势的关键所在。 LME金属场内收盘简报 商品 开盘 最高 最低 收盘 成交量 持仓 变动 铜 7080.3 7195 7060 7155 24277 271006 919 铝 2110.1 2138 2110.1 2137 140864 702964 5138锌 2175 2204 2175 2204 62831 220198 1769镍 20142 20500 20142.5 20470 31428 94418 387 LME 金属场外收盘简报 商 品 最新价 库存 变动 铜 7155.0/7165.0552675 DOWN 1650 铝 2138.0/2143.04583875 DOWN 4475 锌 2200.0/2210.0542075 DOWN 125 镍 20400/20500 160830 DOWN 348 2010 年 02 月 25 日 基本金属期货 早报 本周难改振荡局面 制作：施文竹 童长征电话：021-68400696-132 021-68400696-143邮箱：swz@gwf.com.cn tcz@gwf.com.cn 基本金属期货日报 2010年02月25日 请参见最后一页之免责声明 1 金属早评: 铜、锌： 周三上海基本金属小幅低开，盘中稍有回升。沪铜主力合约报收于 58320元，下跌 430 元。沪锌主力合约报收于 18540 元，下跌 355 元。晚间 LME 铜价振荡上行，但动能有限。LME3 月铜场外合约报收于 7160 美元，上涨 40 美元。LME3 月锌报收于 2205 美元，下跌 6 美元。 周三 LME 铜库存减少 1650 吨，至 552675 吨。取消仓单至 1400 吨，其占库存比例为 2.53%。各洲来看，变动趋势依旧。美洲增加，欧洲、亚洲减少。其中新奥尔良地区增加 525 吨，鹿特丹减少 250 吨，釜山减少 1500 吨。美洲减幅逊于前期。欧洲库存活跃度高于节前表现。亚洲取消仓单储量持续增加，看好中国进口所致。国内现货贴水 400 元，LME 现货贴水 28 美元。 周三 LME 锌库存减少 125 吨，至 542075 吨。取消仓单为 4850 吨，其占库存比例为 0.89%。昨日仅赫尔一地库存发生变动，减少 125 吨。近期库存仍处于上升趋势之中，不及铜库存对价格的支撑力度。国内现货贴水 440 元,LME现货贴水 23 美元。 昨日铜价小幅反弹。虽然国内现货市场仍显疲软，贴水 400 元左右，且废铜市场人气低迷，但随着本周末中国传统新年的结束，料下周市场将会有所好转。而近期釜山地区库存连续减少，表明中国进口的逐步启动。关注后期中国消费表现如何，此点是中期铜价走势的关键所在。 交易数据列表： LME金属升贴水 铜 铝 锌 现货/三月期 c-35/c-25c-35/c -34c -23/c-22 LME 铜、铝、锌持仓分布 铜 变动 铝 变动 锌 变动 现货—3月17日 43537 -2411 109000-3103 42293-855 基本金属期货日报 2010年02月25日 请参见最后一页之免责声明 23月18日—4月21日 57711 -0 1237583284 48457407 4月22日—5月19日 60696 -386 1320501552 61212-328 5月后 6309 3716 8739 3494 3808 2108 6月1日——63个月 102746-0 329417-89 64428437 LME 铜库存分布 两市比价（2010 年 02 月 24 日 星期三 15：00） 合约沪铜LME伦铜进口进口今日进口月份价格升贴水价格成本盈亏比值比值伦三月铜价7168现货57600-$29.00$7,13958093￥-4938.0688.137到岸升贴水$1153月57930-$18.00$7,15058181￥-2518.1028.137汇率6.82714月58120-$8.00$7,16058261￥-1418.1178.137增值税率0.175月58170-$1.00$7,16758316￥-1468.1168.137进口关税06月58320$6.00$7,17458372￥-528.1298.137合约沪铝LME伦铝进口进口今日进口月份价格升贴水价格成本盈亏比值比值伦三月铝价2123现货16340-$34.25$2,08917513￥-1,1737.8238.385到岸升贴水$853月16500-$25.25$2,09817585￥-1,0857.8668.383汇率6.82714月16640-$11.50$2,11217695￥-1,0557.8818.380增值税率0.175月16830-$1.00$2,12217779￥-9497.9318.378进口关税06月16980$3.25$2,12617813￥-8337.9868.378合约沪锌LME伦锌进口进口今日进口月份价格升贴水价格成本盈亏比值比值伦三月锌价2215现货18000-$24.00$2,19118875￥-8758.2158.615到岸升贴水$853月18015-$18.50$2,19718921￥-9068.2028.614汇率6.82714月18245-$8.50$2,20719003￥-7588.2698.612增值税率0.175月18380-$0.50$2,21519069￥-6898.3008.611进口关税0.036月18540$5.00$2,22019114￥-5748.3518.610铜进口盈亏与比值参数铝进口盈亏与比值参数锌进口盈亏与比值参数 鹿特丹 44725-250 光阳 2700 新加坡 25875 来亨 7075-425 柔佛 6325 釜山 84450-1500 新奥尔良 211425+525 总库存 552675-1650 取消仓单 14000 基本金属期货日报 2010年02月25日 请参见最后一页之免责声明 3合约沪铝LME伦铝出口出口今日进口月份价格升贴水价格成本盈亏比值比值伦三月铝价2123现货16340-$34.25$2,0892197-$107.817.8237.179到岸升贴水$853月16500-$25.25$2,0982217-$119.197.8667.215汇率6.82714月16640-$11.50$2,1122235-$123.297.8817.226出口退税0.135月16830-$1.00$2,1222259-$137.007.9317.268出口关税06月16980$3.25$2,1262278-$151.867.9867.315合约沪锌LME伦锌出口出口今日出口月份价格升贴水价格成本盈亏比值比值伦三月锌价2215现货18000-$24.00$2,1912744-$552.528.2156.561到岸升贴水$853月18015-$18.50$2,1972746-$549.228.2026.561汇率6.82714月18245-$8.50$2,2072779-$572.918.2696.564出口退税05月18380-$0.50$2,2152799-$584.688.3006.566出口关税06月18540$5.00$2,2202738-$517.628.3516.772锌出口盈亏与比值参数铝材出口盈亏与比值参数 COMEX 铜持仓报告（2/16） 非商业性持仓 商业性持仓 总持仓 非报告持仓 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 37722 23642 15610 59887 70916 113219 110168 13144 16195 1825 1395 1928 -1736 -2835 2017 488 270 1799 图表 图 1：COMEX 铜 CFTC 基金净持仓与 LME 三月期铜收盘价比较图(2009.1-2010.2) 010002000300040005000600070008000‐30000‐20000‐1000001000020000300002009‐1‐62009‐1‐202009‐2‐32009‐2‐172009‐3‐32009‐3‐172009‐3‐312009‐4‐142009‐4‐282009‐5‐122009‐5‐262009‐6‐92009‐6‐232009‐7‐72009‐7‐212009‐8‐42009‐8‐182009‐9‐12009‐9‐152009‐9‐292009‐10‐132009‐10‐272009‐11‐92009‐11‐242009‐12‐82009‐12‐222010‐1‐52010‐1‐192010‐2‐22010‐2‐16非商业净持仓LME三月铜收盘价 资料来源：CFTC，长城伟业期货研究所（上海） 图 2：LME 期铜隔月价格堆积图(2009.5-2010.2) 基本金属期货日报 2010年02月25日 请参见最后一页之免责声明 4‐60‐40‐2002040601012‐10111011‐10101010‐10091009‐10081008‐10071007‐10061006‐10051005‐10041004‐1003 资料来源：汤姆森路透，长城伟业期货研究所（上海） 图 3：上海期铜隔月价格堆积图(2009.5-2010.2) ‐400‐200020040060080010001200140016001011‐10101010‐10091009‐10081008‐10071007‐10061006‐10051005
