金元证券晨报

金元晨报 中国A/H股市场 宏观财经要闻  温家宝：规范国企房地产投资行为（来源：证券时报）  货币政策新政或将于4月中上旬出炉（来源：中财网）  股指期货4月16日上市交易（来源：Wind）  美国去年第四季经济增长低于预期（来源：Wind） 行业公司新闻  中航重机（600765）发布2009年年报（来源：wind）  滨州活塞（600960）发布2009年年报（来源：wind）  中船股份（600072）发布2009年年报（来源：wind）  利尔化学（002258）筹划重大资产重组停牌（来源：深交所）  中国石化（600028）09年业绩超预期（来源：上交所）  上石化（600688）09年扭亏为盈（来源：上交所）  广州友谊（000987）年度报告（来源：深交所）  天源迪科公布2009 年报（来源：公司公告）  日海通讯公布2009 年报（来源：公司公告）  莱宝高科（002106）公布2009年年报（来源：公司公告）  新加坡樟宜机场2月接待旅客量同比增长21.5%（来源：新华网）  山西煤矿透水事故经核查共153人被困（来源：中国新闻网）  美元小幅回落，商品市场再现普涨局面（来源：LME、NYMEX、SPDR）  日钢企接受淡水河谷季度定价 铁矿石价格翻倍（来源：中证报） 近期重点研究报告  天原集团（002386）定价报告——上下游一体化优势逐步凸显  桂林旅游（000978）年报点评——2010年门票提价和增发效应显现成长性  祁连山（600720）2009年报点评—区域供需维持景气  冀东水泥（000401）2009年报点评—产能集中释放、区域优势明显  安徽合力（600761）2009年年报点评-----业绩恢复趋势符合预期  蓝帆股份(002382)定价报告—快速成长的医疗级PVC手套制造商  天地科技（600582）2009年年报点评-----因为专注，所以更加专业  威海广泰（002111）2009年年报点评---金融危机，有“危”，但更有“机”  昊华能源（601101）新股定价报告  拓维信息-手机支付未来值得期待 短期难贡献业绩 责任编辑 王昕、黎国栋（协助） +86 755 83025696 ligd@jyzq.cn 2010年3月29日 金元晨报 金元证券研究所 2010年03月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 -1- 宏观财经要闻  温家宝：规范国企房地产投资行为（来源：证券时报） 国务院总理温家宝在国务院第三次廉政工作会议上的讲话指出,要加强国有企业和国有金融机构反腐倡廉建设,规范国有企业在房地产领域的投资行为。 温家宝指出,国有企业和国有金融机构反腐倡廉,一要落实国有企业负责人薪酬管理相关规定,合理确定国有企业负责人和高层管理人员基本年薪,进一步规范企业负责人补充保险和职务消费。要建立健全国有企业、国有金融机构领导人员和高层管理人员收入公开制度。二要严格执行《国有企业领导人员廉洁从业若干规定》,进一步完善国有企业和国有金融机构领导人员报告个人有关事项等制度。三要加强对国有企业和国有金融机构主要负责人的监督管理,强化经济责任审计。 他指出,国有企业和国有金融机构要带头执行中央的方针政策,集中精力搞好主业,收缩一般竞争性领域投资,加大战略性新兴产业研发投入,努力占领经济科技发展的制高点。有关部门要深入研究、完善政策,规范国有企业在房地产领域的投资行为。  货币政策新政或将于4月中上旬出炉（来源：证券时报） 市场对于加息的预期正提前到来。对于本周央行将再次上调存款准备金率的传言，央行遵循以往惯例，不对外部传言做任何评论。但专家们普遍认为，存款准备金率再次上调或加息的时间窗口很可能就在4月中上旬。 2.7%的CPI涨幅，已经高于一年期存款利率2.25%，中国已经进入实际“负利率”时代。而央行自今年初开始大幅回收流动性，通过发行央票，已经达到了通过公开市场继续上调存款准备金率的实际效果。即使如此，存款准备金率仍有上调空间，根据大多数专家的意见，3月份经济运行数据以及信贷投放情况将是决定上调存款准备金率的关键因素，因此，预计4月中上旬将是货币政策推出的时间窗口。  股指期货4月16日上市交易（来源：Wind） 中国证监会3月26日发布公告称，同意中国金融期货交易所沪深300股票指数期货合约上市，具体挂牌时间由中金所根据市场状况及各项准备工作进展来确定。证监会在批复中表示，上市初期，中金所要对沪深300股票指数期货合约的保证金标准、交割、市场监控等方面和环节应当从严要求，切实防范市场操纵。证监会还要求中金所以高度负责的态度，按照“高标准、稳起步”的原则，进一步做好上市沪深300股票指数期货合约的各项准备工作，注意防范和妥善化解可能出现的市场风险，确保沪深300股票指数期货合约的平稳推出和安全运行。 中国金融期货交易所当天也发布公告称，沪深300股指期货合约上市时间为4月16日。中金所表示，沪深300股指期货首批上市合约为2010年5月、6月、9月和12月合约，合约的挂盘基准价由中国金融期货交易所在合约上市交易前一工作日公布。沪深300股指期货合约交易保证金，5月、6月合约暂定为合约价值的15%，9月、12月合约暂定为合约价值的18%。5月、6月合约的上市当日涨跌停板幅度为挂盘基准价的±10%，9月、12月合约的上市当日涨 2010年03月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 -2- 跌停板幅度为挂盘基准价的±20%。沪深300股指期货合约交易手续费暂定为成交金额的万分之零点五，交割手续费标准为交割金额的万分之一。 中金所表示，每个交易日结束后，交易所发布单边持仓达到1万手以上和当月（5月）合约前20名结算会员的成交量、持仓量。中金所同时提醒各会员单位要认真做好沪深300股指期货合约上市交易的各项准备工作，严控市场风险，确保沪深300股指期货平稳推出和安全运行。  美国去年第四季经济增长低于预期（来源：Wind） 美国商务部3月26日公布数据显示，美国2009年第四季度经济增长略低于之前的预期，因为消费者开支和商业开支向下进行了修正。第四季度GDP季比折年率上升5.6%，预期初值为上升5.9%。第三季度上升了2.2%。GDP的上升主要受库存的推动。市场预计第一季度GDP不会再这么大幅度的上升。早期的预期在2.5%至3.0%之间。政府第一季度初值预期将在4月30日发布。 （黄宜忠 0755-21515583） 行业公司新闻  中航重机（600765）发布2009年年报（来源：wind） 年报概要：报告期共实现营业总收入28.60亿元，同比增长19.25%；实现归属于上市公司股东的净利润为2.61亿元，同比增长19.50%；加权平均净资产收益率10.58%；基本每股收益0.53元。利润分配预案：每10股派现金0.5元（含税），公积金转增股本每10股转增5股。  滨州活塞（600960）发布2009年年报（来源：wind） 年报概要：报告期共实现营业总收入12.23亿元，同比增长-15.46%；实现归属于上市公司股东的净利润为0.51亿元，同比增长76.51%；加权平均净资产收益率7.74%；基本每股收益0.32元。利润分配预案：每10股派现金0.60元（含税）。  中船股份（600072）发布2009年年报（来源：wind） 年报概要：报告期共实现营业总收入14.56亿元，同比增长9.73%；实现归属于上市公司股东的净利润为0.95亿元，同比增长3.35%；加权平均净资产收益率7.29%；基本每股收益0.26元。利润分配预案：每10股派现金1.00元（含税）。 （机械设备行业研究员王昕、刘伟0755-21515596）  利尔化学（002258）筹划重大资产重组停牌（来源：深交所） 公司今日发布公告，正在筹划重大资产重组事项，并于今日起停牌，预计于10年4月28日复牌。 2010年03月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 -3-  中国石化（600028）09年业绩超预期（来源：上交所） 公司今日发布09年报，分别实现营业收入和归属于母公司股东的净利润为13450.52亿元和612.9亿元，分别同比增长-6.9%和115.5%。实现基本每股收益0.707元，扣除后的基本每股收益为0.707元，每股经营性现金流1.832元。全面摊薄净资产收益率为16.25%，同比提高7.61个百分点。 公司业绩增长超出市场预期。公司炼油业务08年毛利率为-10.3%，而09年提高至5.3%。  上石化（600688）09年扭亏为盈（来源：上交所） 公司今日发布09年报，分别实现营业收入和归属于母公司股东的净利润为517.22亿元和12.98亿元，实现扭亏为盈。实现基本每股收益0.217元，扣除后的基本每股收益为0.18元，每股经营性现金流0.514元。加权净资产收益率为10.7%，同比提高45.4个百分点。 （化工行业研究员 王昕、杨杰 0755-83025935）  广州友谊（000987）年度报告（来源：深交所） 公司09年实现营业收入29.6 亿元，同比增长12.96%；利润总额3.8 亿元，同比增长11.27%；净利润2.85 亿元，同比增长10.89%。每股收益0.79元。业绩略低于预期。利润分配预案为每10股派发现金红利3元（含税）。 点评：公司收入增速逐季回升，第四季度收入增速为26.63%，十一黄金周和50周年店庆等促销活动均对销售增长有较大的贡献。公司主力门店环市东店全年销售收入20亿元，并在“VIP 尊享日”活动中创下了日销1.1 亿元的佳绩。培育中的南宁店收入1.69亿元，同比增长44.53%。 受打折促销力度加大的影响，毛利率明显下滑。公司09年综合毛利率为22.62%，比上年同期下降了1.43个百分点。其中，主营业务毛利率为18.74%，比上年同期下降了1.09个百分点。毛利率下滑是影响利润增长的重要因素。 期间费用率进一步得到控制。公司09年期间费用率为8.78%，比上年同期下降了1.12个百分点。其中三项费用率均有所下降。从费用明细来看，主要是修理费和租赁费比08年减少了1319万元和574万元。 公司外延性扩张即将提速。10年计划对环市东店扩场，以及新开国金店；11年将新开佛山店和长隆outlets。 从估值来看，预计10-11年EPS分别为1元和1.23元，分别对应25倍和20倍PE，给予买入评级。 （商业零售行业分析师 魏芳、李嫄春 0755-21515593）  天源迪科公布2009 年报（来源：公司公告） 公司2009年收入和净利润分别为2.09亿和5729.6万，分别同比增长12.35%和36。56%。 2010年03月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 -4- 每股收益为0.74元。 公司主要从事计算机硬件及软件的研发、生产和销售及技术咨询服务。公司的主营业务收入主要来源于电信行业和公安行业的销售，其中电信行业的销售占总收入占85.01%，公安行业销售收入占总收入的9.97%，其他行业销售收入占总收入的5.02%。除电信行业保持正增长外，公安行业和其他行业呈负增长。原因是公司在公安及其他行业减少了毛利率较低的系统集成销售，实际上公安行业的综合应用软件和基础业务软件销售分别增长36.80%和101.87%。由于销售结构调整、成本控制有成效，营业成本均呈负增长，电信和公安行业营业利润率均呈良好增长态势。 报告期内电信、公安应用软件，其他应用软件产品收入均有较大幅度增长，但由