大成基金投资周报第225期

第225期 本周推介 订阅电子对账单，取消纸质对账单的方法： 1、网站自助：登陆大成基金网站（www.dcfund.com.cn）--“我的账户”（初始密码为基金账号后8位）--“电子对账单”--“订制电子账单、取消纸质账单”； 2、电子邮件： a、直接发送email到 callcenter@dcfund.com.cn，邮件中请提供您的身份证号、姓名/购买基金名称、邮箱地址，并注明取消纸质账单、订制电子账单； b、收到我司宣传电子邮件后，选择“取消纸质账单”； 3、电话： a、致电客服热线 4008885558 自动语音—拨“4”—输入基金账号—取消账单； b、致电客服热线 4008885558 转人工服务取消纸质对账单，订制电子账单； 本周要闻 2010-03-15 前2月财政收入同比增32.9% 税收同比增长35% 财政部公布了今年1-2月份的财政收入数据。前2月，全国财政收入13603.63亿元，比去年同期增加3363.79亿元，增长32.9%。其中，中央本级收入7027.53亿元，同比增长36%；地方本级收入6576.1亿元，同比增长29.7%。财政收入中的税收收入12473.47亿元，同比增长35%；非税收入1130.16亿元，同比增长12.7%。 2010-03-16 中国1月减持美国债58亿美元 仍为美最大债权人 美国财政部国际资本流动报告（TIC）显示,今年1月中国减持美国国债58亿美元,持有总量为8890亿美元,继续居于首位。 数字显示,1月份日本小幅减持3亿美元美国国债,持有总量为7654亿美元,为美国国债的第二大持有人。石油输出国1月增持110亿美元,上升为美国国债第三大持有人,英国也大幅增持279亿美元,以2060亿美元的总量位居第四。此外,加勒比海地区也增持153亿美元,俄罗斯则减持176亿美元。 2010-03-17 世界银行上调2010年中国经济增长和通胀预估值 世界银行在周三(发布的中国宏观经济报告中,上调2010年中国经济增长率和通胀预估,并建议中国采取更紧缩的货币政策,以及更为强劲的汇率水平,以抑制通胀和资产泡沫。 世行将2010年中国经济增长率预估自11月报告中的8.7%上修至9.5%,并预计2011年中国经济增速将达到8.7%。该行还预计,今年中国CPI平均涨幅为3.7%,去年11月时的预估则为2.0%,2011年平均涨幅料为2.8%。 2010-03-18 德意志银行预计今年将有大量资金流入亚洲市场 德意志银行发布的第八期年度替代性投资调查报告显示,超过75%的受访者目前在中国有资产配置,26%的投资者计划增加对中国市场的资产配置,并预计今年将有大量资金流入亚洲市场。 2010-03-19 工信部：前两月工业增加值超20% 全年目标11% 工信部当天在北京发布《中国工业经济运行2010年春季报告》,谈到今年工业发展主要预期目标时,重申规模以上工业增加值同比增长11%左右。值得注意的是,今年前两月工业增加值同比增长了20.7%。 大成视点 融资融券及股指期货推出初期较难撬动金融股 融资融券6家试点名单基本敲定，融资融券及股指期货的推出可谓指日可待。大成基金认为，这将为一些近期调整较为充分、比价估值优势明显的蓝筹股营造多头氛围。大成基金还指出，短期内，券商仍会表现相对活跃，但长期看，仅靠融资融券和股指期货的推出来撬动金融股的表现有一定的难度。 大成基金表示，股指期货和融资融券的推出是明显利好金融股，特别是对证券和保险行业：对券商而言可以改变其盈利模式，加大沉淀资金的利用效率；对保险公司作为长期投资者，由于做空机制的确定可以降低其股票投资的收益波动，且如果未来允许其将证券融出，也可提高收益水平。大成基金表示，商业银行一直以来在参与证券行业的资金托管业务，因此，能否成为股指期货的特别结算会员也较受市场的关注。据了解，目前工行、农行、中行、建行和交行5家银行可以开展股指期货资金托管业务（第三方存管），但是否能够成为股指期货的特别结算会员还没有最终定论。 大成基金同时指出，也应该看到创新业务初期的实质影响不会太大，从目前证券公司对融资融券保证金比例要求、股指期货最大合约手数均可看到初期规模均不会太大，而监管机构也是以控制风险以达到平稳推出为主。因而如果短期指望券商业绩有大幅提升，且仅靠融资融券和股指期货的推出来撬动金融股的表现有一定的难度。 大成基金表示，尽管2月的CPI达到2.7%,强于市场前期的预期，如果考虑季调后的月环比只有1%多一点，实际上目前只是温和的通胀。但由于5-8月由于去年的低基数原因，CPI的翘尾因素会较强，因而大成基金认为，央行仍会持续前期的收紧的政策。两会结束，周小川表示加息与否取决于未来的价格走势，当前价格略高于央行预期，将按央行原来计划执行。从目前情况判断短期应该不会加息，但不排除央行会通过发行央票和上调存款准备金率来控制流动性。在这种状况下出于对流动性的担心，金融股不会有较有大幅上升的动力。 调控政策利剑悬头 地产股宜趁反弹减持 经历了8个月的调整、25%的下跌之后,房地产板块估值在所有行业中排名倒数第三。大成基金认为,此前房地产股持续下跌的主要原因,就是政策调控导致行业发展趋势及成长空间不确定。展望未来,大成基金表示,如果政府针对房地产市场的调控政策密集出台,可能继续对商品房价格和成交造成较大负面影响;此外,市场如果波动较大,将增大公司业绩的不确定性。因此,大成基金认为,应趁反弹适度减持房地产股。不过大成基金同时指出,在未来通胀可能上升,及人民币升值压力增大的情况下,地产板块仍可望随着政策的明朗和企业销售数据的改善而实现绝对收益。 旗下基金 基金 种类 基金简称 本周净值 本周净值增长率 今年以来净值增长率 成立以来净值增长率 本周主要市场表现 开放式 大成价值增长混合 0.7979 1.26% -5.46% 365.07% 上证综指 306030803100312031403160318032003220324003.1503.1603.1703.1803.19上周走势 大成蓝筹稳健混合 0.7564 1.23% -6.90% 230.72% 大成债券 1.0417 0.21% 1.73% 56.66% 大成精选增值混合 0.9477 2.07% -8.82% 333.90% 大成沪深300指数 0.9965 1.72% -7.69% 142.07% 大成积极成长股票 0.9810 1.03% -5.20% 24.70% 深证成指 11100112001130011400115001160011700118001190003.1503.1603.1703.1803.19上周走势 大成2020生命周期混合 0.6700 1.67% -8.47% 116.78% 大成创新成长混合 0.8830 1.85% -6.56% 95.26% 大成景阳领先股票 0.7590 1.34% -4.41% 202.01% 大成强化收益债券 1.0603 0.45% -1.10% 16.15% 大成策略回报股票 1.0310 0.98% -3.73% 84.70% 大成行业轮动股票 1.0300 0.78% -4.89% 3.00% 沪深300指数 31003150320032503300335003.1503.1603.1703.1803.19上周走势 封闭式 大成景福封闭 1.5971 1.64% -1.54% 233.99% 大成景宏封闭 1.6248 1.62% -4.13% 423.19% 大成优选封闭 0.9050 1.80% -3.83% -6.49% 数据截止2010年03月19日 本周基金经理观点 何光明先生，工学硕士。1999年加入大成基金管理有限公司，历任研究员、策略分析师、大成精选增值混合型证券投资基金基金经理、大成价值增长证券投资基金基金经理助理、大成积极成长股票型证券投资基金基金经理助理。现担任大成价值增长基金经理。 投资回顾本 本周市场全面上涨，板块方面民航、TMT、计算机硬件、公用事业及日用品涨幅居前，本周本基金对组合结构进行微调，进行了部分交易性操作，股票仓位保持适中。 本周展望由 本周本基金将继续对组合结构进行相应调整，逢低增持预期未来业绩增长有望超预期的个股，股票仓位方面适当放低，预计年底将出现部分交易性机会。 施永辉先生，理学硕士，曾任中科院资源环境信息中心助理研究员、甘肃证券资产管理部研究员、招商证券研发中心高级分析师、总经理助理。2003年加入大成基金管理有限公司，历任公司研究部高级研究员、投资部副总监、大成精选增值混合型证券投资基金经理助理。现担任大成基金股票投资部副总监兼大成蓝筹稳健基金经理。 投资回顾 本周大盘震荡向上，手机支付概念异军突起之外，房地产和有色类股票表现良好，但钢铁、食品饮料和金融服务等行业走势低迷。风格上中盘和小盘股显著好于大盘股。本基金在房地产板块上取得较好收益，但在金融和食品饮料股落后较多。因此，基金净值表现不如人意。 本周展望 由于市场风格再度分化，我们认为在未来一段时间大盘股的相对收益应该好于小盘。而且市场流动性也会在4月份好于现在，所以目前在坚持长期持有稳定增长的食品饮料和医药股外，仓位重点配置银行、地产等周期类股票。 曹雄飞先生，北京大学中国经济研究中心国际金融硕士。曾任职于招商证券北京地区总部、鹏华基金管理公司、景顺长城基金管理公司、大成基金管理公司、建信基金管理有限责任公司。曾担任行业研究员、宏观经济及投资策略研究员、基金经理等职。现任大成基金管理有限公司研究部总监兼大成精选增值基金经理及大成2020生命周期混合基金经理。 投资回顾 本周沪深300上涨1.80%,航空、IT、房地产涨幅居前，前期表现良好的银行涨幅较少。主要原因是房地产市场的销售有所回暖，而且政策进一步紧缩的预期在下降。再加上外围市场表现良好，所以本周国内市场表现较好。 本周展望 由于房地产市场会继续回暖，而且由于通胀的压力在减少，政策紧缩的预期仍不会加强，故下周市场获得正收益的概率较大。其风险点在于外围市场的波动，尽管本基金认为未来一段时间内，国内市场和外围市场存在脱钩的可能性。 周建春先生，管理工程硕士，曾任职于湖南省国际信托投资公司基金管理部、证券管理总部，从事投资和研究工作；1999年10月加入大成基金管理有限公司，历任高级研究员、景博证券投资基金经理助理、景博证券投资基金基金经理、景福证券投资基金经理助理。现担任大成策略回报基金经理，兼任大成积极成长基金经理。 投资回顾 本周央行明显加大公开市场资金回收力度，且人民币升值预期增强，使得市场对加息和再度收紧预期下调，大盘出现震荡上扬，沪深300指数上升1.88%，位于涨幅前列的主要是房地产、3G和电子元器件等。上周走势较弱的主要是黑色金属和食品饮料等行业板块。 本周展望 上证指数震荡区间从09年8月的600多点逐步收敛到不足200点的空间，已经不足以容纳资金进行波段操作，A股市场维持窄幅震荡的时间不会太长，我们认为选择震荡上行的可能性较大，主要在于一方面，上市公司年报及1Q报临近业绩大幅改善的情况愈发明朗，这将显著增强投资者信心，抑制指数下跌空间；另一方面，目前宽松货币政策退出力度适中，预计未来政策调整带给市场的影响将明显降低，相对看好蓝筹股的表现。 杨建华先生，博士研究生，曾任光大证券研究所研究员、四川启明星投资公司总经理助理。2004年4月进入大成基金管理有限公司，历任景阳证券投资基金基金经理、大成价值增长证券投资基金基金经理。现担任大成基金公司股票投资部总监兼大成景阳领先基金经理。 投资回顾 本周沪深