大成基金投资周报第222期
第222期 本周推介 大成基金 - 网上交易安全知识普及，访问 http://www.dcfund.com.cn/promote/safecenter/ 了解活动详情„„ 本周要闻 2010-02-22 高盛：中国政府将采取进一步紧缩措施 从2月25日起,中国人民银行将上调存款类金融机构人民币存款准备金率50个基点。此次上调距离上次（1月12日）宣布上调存款准备金率恰好时隔1个月。高盛亚洲中国宏观经济学家宋宇预计,政府将在未来数月内采取进一步的紧缩措施,其中包括窗口指导,进一步上调存款准备金率,以及上调基准存贷款利率。 2010-02-23 沪指跌穿3000点关 平安限售股减持触发抛压 A股市场周二早市延续跌势,上证指数跌穿3000点心理关。因中国平安面临巨额限售股减持压力,引发保险股全线跳水。 2010-02-24 业内普遍认为人民币将渐进升值 瑞银称,鉴于中国的出口已经由金融危机中的低谷回升,市场认为中国既有可能单独放松人民币钉住美元的汇率制度,也有可能在放松汇率制度的同时调高政策利率。对此,瑞银的经济学家们则认为,中国将逐渐放松人民币钉住美元的汇率制度,并且调整的幅度会比较温和,中国政府可能令美元/人民币的汇率不低于人民币6.40-6.50元。 2010-02-25 准备金率25日起再度上调 6000亿资金接连上缴 从今年准备金率首次上调算起,央行在短短一个月内两次动用准备金率,合计回笼资金量高达6000亿元,但是整个银行体系充裕的流动性却轻松化解了两次准备金率上调带来的资金压力。个中原因在于,去年末商业银行超储率达到了3.13％,即便央行在一个月内连续两次上调存款准备金率,商业银行的超储率仍然在2％以上,对银行体系流动性影响有限。 2010-02-26 央行加强金融监测迎接两会 央行积极主动,扎实做好相关准备工作,全力迎接两会召开。央行周密部署,认真履行好相关职责,严格加强内部管理,进一步加强对金融运行的分析监测与安全排查,着力防范和化解各类可能的风险隐患,完善各领域应急预案,为“两会”召开创造良好环境。 大成视点 后续行情值得期待 两会召开在即，大成基金预计“调结构、三农问题、城镇化建设”等将成为主要话题。 大成基金认为，今年两会将继续重点讨论和强调保持经济平稳较快发展，“促转变、调结构”，扩大内需，改善民生和刺激消费都将是两会期间讨论的重要话题。通过深化改革、结构调整，进一步巩固经济回升势头，将成为艰巨的任务。大成基金预期，两会关注的重点将是：惠农政策、房价问题、医疗改革以及新能源政策等几大民生问题。 这将给相关个股带来交易性机会，因此中短期将利好部分受惠于政策支持的行业，例如消费、农业、医药及医疗机械行业、新能源行业（主要是低碳经济）和新材料等。 中国人民银行上调央行票据收益率并在2月13日再次宣布上调存款准备金率0.5%，大成基金认为，虽然该措施意味着信贷政策开始收紧，但相信中长期内货币政策将继续保持适度宽松。前段时间人民币试探性升值，大成基金认为，未来人民币的汇率可能会有所调整。 国际方面，世界第一大铜矿出口国智利发生大地震。大成基金认为，地震在短期内将刺激铜价走高，但中长期影响微弱，铜价上涨对国内铜业上市公司有正面影响。 大成基金股票投资部副总监施永辉：虎年投资环境极复杂 时代周报：你如何看虎年股市？ 施永辉：展望2010年，中国股市将一直会困扰在经济增长和政策退出预期之间，各市场参与者特别是机构投资者之间的博弈也会进一步使得震荡加剧。这种形势下，虎年将是投资环境极其复杂的一年。由于市场经历政策紧缩预期出现调整后，逐步呈现出下跌筑底特征，因此我们判断，新的一年里，大盘震荡将成为常态，主题投资机会较多。 时代周报：你对宏观经济政策走向作何判断？ 施永辉：政府政策基本取向不变：保持宏观经济政策的连续性和稳定性。但是适当进行微调，根据新形势和新情况，着力提高政策的灵活性和针对性，特别是处理好经济较快发展、调整经济结构以及管理通胀预期三者之间的关系。宏观经济政策将从“非常条件下”的“非常措施”向“正常状态下”的“正常政策”有序平稳过渡。 时代周报：你看好哪些板块和行业？ 施永辉：从中长期趋势来看，中国居民在人均收入超过3000美元后，基本到了消费升级、消费加速阶段，同时我国经济通过扩大内需调整经济结构，受益于有利的人口结构以及收入分配更加倾向家庭部分、政策鼓励消费等因素，我国消费企业的增长将会出现加速增长的态势，因此消费股将出现2010年极为关键的投资机会。 投资主题方面，区域经济将是一个重要的方面，其中中国区域经济调整中出现的亮点，如华东、华南地区的消费升级，华中地区的产业转移，西部、东北地区的基础设施建设等都会出现好的投资机会，其中比较明确的主题有世博会、新疆和西藏建设规划。 旗下基金 基金 种类 基金简称 本周净值 本周净值增长率 今年以来净值增长率 成立以来净值增长率 本周主要市场表现 开放式 大成价值增长混合 0.8067 2.05% -4.42% 370.20% 上证综指 2940296029803000302030403060308002.2202.2302.2402.2502.26上周走势 大成蓝筹稳健混合 0.7688 2.24% -5.38% 236.14% 大成债券 1.0353 0.59% 1.10% 55.70% 大成精选增值混合 0.9414 -0.17% -9.43% 331.01% 大成沪深300指数 0.9931 0.75% -8.00% 141.25% 大成积极成长股票 0.9980 1.94% -3.56% 28.57% 深证成指 11800119001200012100122001230012400125001260002.2202.2302.2402.2502.25上周走势 大成2020生命周期混合 0.6760 1.20% -7.65% 118.72% 大成创新成长混合 0.8880 2.89% -6.03% 96.36% 大成景阳领先股票 0.7690 2.13% -3.15% 205.99% 大成强化收益债券 1.0560 0.18% -1.50% 15.68% 大成策略回报股票 1.0490 2.14% -2.05% 87.92% 大成行业轮动股票 1.0500 2.84% -3.05% 5.00% 沪深300指数 315032003250330002.2202.2302.2402.2502.25上周走势 封闭式 大成景福封闭 1.5965 3.22% -1.58% 233.87% 大成景宏封闭 1.6262 2.39% -4.05% 423.64% 大成优选封闭 0.9020 1.80% -4.14% -6.80% 数据截止2010年02月26日 本周基金经理观点 何光明先生，工学硕士。1999年加入大成基金管理有限公司，历任研究员、策略分析师、大成精选增值混合型证券投资基金基金经理、大成价值增长证券投资基金基金经理助理、大成积极成长股票型证券投资基金基金经理助理。现担任大成价值增长基金经理。 投资回顾本 本周市场持续震荡，生物制品、医药流通、民航业和日用品行业涨幅靠前，保险和煤炭跌幅较大，沪深300指数一周上涨接近2%。本周我们交易较少，逢调整增持业绩增长有望超预期的优质个股，继续维持适中的股票仓位，本周单位基金净值微涨。 本周展望由 目前阶段，在继续维持适中的股票仓位的基础上，挖掘并逢低吸纳被错失的业绩增长比较确定且具有相对估值优势的个股将是我们近期组合管理工作的重点。 施永辉先生，理学硕士，曾任中科院资源环境信息中心助理研究员、甘肃证券资产管理部研究员、招商证券研发中心高级分析师、总经理助理。2003年加入大成基金管理有限公司，历任公司研究部高级研究员、投资部副总监、大成精选增值混合型证券投资基金经理助理。现担任大成基金股票投资部副总监兼大成蓝筹稳健基金经理。 投资回顾 本周大盘出现初步企稳迹象，除证券、保险和食品饮料行业出现下跌外，其他行业都有所上涨。风格上，中小股票再度活跃，区域和主题概念表现突出。本基金组合比较均衡，虽然证券和食品饮料对净值负贡献，但医药板块的良好表现使得净值总体符合预期。 本周展望 我们认为市场在两会期间会保持平稳，不必在仓位上进行调整，为取得超额收益，可适度关注一些政策受益的地区和个股。考虑到本基金的实际情况，我们拟重点投资有实际业绩成长的绩优个股。 曹雄飞先生，北京大学中国经济研究中心国际金融硕士。曾任职于招商证券北京地区总部、鹏华基金管理公司、景顺长城基金管理公司、大成基金管理公司、建信基金管理有限责任公司。曾担任行业研究员、宏观经济及投资策略研究员、基金经理等职。现任大成基金管理有限公司研究部总监兼大成精选增值基金经理及大成2020生命周期混合基金经理。 投资回顾 本周是节后第一周，沪深300上涨1%，非周期性消费品表现较好，有色金属、煤炭和钢铁跌幅比较大。由于精选基金持有比较多的周期性品种，所以净值在本周下跌0.17%。 本周展望 由于在海外和国内，政策面都偏松，市场继续上涨的概率比较大，在上涨的过程中，前期下跌比较多的周期性品种可能会有所表现。除此之外，本基金把组合调整到一个更加均衡的水平，希望在未来的一段时间能够获得较好的收益。 周建春先生，管理工程硕士，曾任职于湖南省国际信托投资公司基金管理部、证券管理总部，从事投资和研究工作；1999年10月加入大成基金管理有限公司，历任高级研究员、景博证券投资基金经理助理、景博证券投资基金基金经理、景福证券投资基金经理助理。现担任大成策略回报基金经理，兼任大成积极成长基金经理。 投资回顾 本周是春节后第一周，总体讲出现震荡攀升的格局，同时成交量有所放大，沪深300指数小幅上涨0.93%。前期银行、汽车等估值低和调整时间较充分的板块表现较好，而前期涨幅较大的板块在本周稍作调整，基本维持前期仓位。 本周展望 对2月通胀低于前期市场预计，且二会即将召开，预期短期紧缩性政策加大的可能性居小，成交量的放大 ，不排除短期市场有上行的动能。 王立女士，经济学硕士。曾任职于申银万国证券股份有限公司、南京市商业银行资金营运中心。2005年4月加入大成基金管理有限公司，历任银行间市场债券交易员、大成货币市场基金基金经理助理，现担任大成货币基金经理，兼任大成债券基金经理。 投资回顾 本周上证国债指数收于123.76点，较上周收盘上涨了0.20%，中债财富指数收于133.16点，较上周收盘上涨0.34%。一级市场上，本周五财政部发行30 年期国债，发行利率在4.08%，处于市场预期的下限，认购倍数2.12，在长期债券中属于较高水平，市场资金的持续充裕导致市场配置型需求依然较高。二级市场上在充裕资金面的支持下，各期限国债金融债收益率均有不同程度下降，其中10年期金融债收益率下降了12.94bp。 本周展望 预计2月份CPI将低于市场早前预期，因此债券市场将处于相对稳定的环境之中，市场短期走势很大程度上取决于央行数量型调控政策的力度。本基金将密切跟踪市场的走势，谨慎操作。 刘明先生，硕士，曾任厦门证券公司鷺江营业部总经理、厦门产权交易中心副总经理及香港时富金融服务集团投资经理，2004年3月加入大成基金管理有限公司，曾任景宏证券投资基金基金经理。现任大成基金管理有限公司投资总监兼大成优选基金经理。 投资回顾 长假后第一周，市场相对较为活跃，上证综指上涨1.1%收于3052点。而基本面相对平淡很多哦，中国证监会日前正式批复中金所沪深300股指期货合约和业务规则，但由于观望情绪和开户的严格审批，使得开户数量远低于预期。而支持市场活跃的根本原因在于对
