市场要闻 2010-1-4 银监会:今年信贷方向是支持消费、农村及中小企 据彭博资讯周一报导,中国银监会主席刘明康敦促银行向消费者和中小企业发放贷款。刘明康表示,2010年的信贷方向应是促进消费支出、支持农村发展及向合格的中小企业倾斜、改善医疗和社保体系及推动节能减排。 刘明康同时提醒,中国经济可能出现结构性泡沫。尽管有大规模信贷可能消耗银行资本金的担忧,但各家银行及整体银行业目前的资本状况都高于监管要求,他表示,以往的一条经验是,银行业系统需要建立强健的资本缓冲,这其中包括资本金、流动性、和拨备。 2010-1-5 2010年第一周央行提前实现周净回笼 央行5日发行了120亿元1年期央票,并展开了750亿元28天期正回购操作。发行利率继续持平,分别为1．7605％和1．18％。 本周公开市场有400亿元正回购到期,没有央票到期。央行周二就已经提前实现了周净回笼。预计本周的净回笼量将较去年底大幅增加。 虽然发行利率依旧保持稳定,但市场对于利率上行有着较强预期。 2010-1-6 张晓强：人民币面临新一轮升值压力 国家发改委副主任张晓强1月5日表示，人民币面临新一轮升值压力。中国政府一直强调人民币汇率稳定的政策，张晓强对升值压力的强调引起市场关注。 张晓强表示，受发达国家量化宽松的货币政策和美元走弱影响，近期人民币面临的升值压力可能会引发热钱大规模流入。 2010-1-7 海南国际旅游岛建设上升为国家战略 《国务院关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见》近日发布后,国务院新闻办6日就此举行新闻发布会,海南省负责人就有关问题回答中外记者提问。海南国际旅游岛建设上升为国家战略,显示出旅游业已经成为促进我国经济增长方式转变的重要产业。 “去年12月,国务院文件提出加快发展旅游业,此后,又提出建设海南国际旅游岛,这充分表明加快旅游发展已经成为共识,我国旅游业发展已进入国家战略体系。”中国旅游研究院副院长戴斌说的是2009年12月初的《国务院关于加快发展旅游业的意见》和12月底的《国务院关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见》。 戴斌说,推动海南国际旅游岛发展,就是加快我国旅游业发展的最新战略部署,海南将成为我国旅游业开放试验田,这既符合当前发展需要,也可以给全国旅游业发展提供新机遇。 2010-1-8 万事达：全球消费者信心指数猛增到79.4 信用卡公司万事达近日公布的一项调查结果显示,新加坡消费者的信心指数已经出现反弹,人们对未来半年的经济前景更为乐观。 新加坡当地媒体7日援引万事达的数据报道说,全球消费者信心指数已经从半年前的31.2猛增到79.4,接近2008年上半年的水平。其中,新加坡消费者对未来半年的经济前景乐观指数也从半年前的29.3飙升到89.7。 第216期 基金经理视点 施永辉先生，理学硕士，曾任中科院资源环境信息中心助理研究员、甘肃证券资产管理部研究员、招商证券研发中心高级分析师、总经理助理。2003年加入大成基金管理有限公司，历任公司研究部高级研究员、投资部副总监、大成精选增值混合型证券投资基金经理助理。现担任大成基金股票投资部副总监兼大成蓝筹稳健基金经理。 投资回顾 本周是2010年首个交易日，市场对政府紧缩的预期增强，受此影响市场出现震荡。TMT、有色和证券股表现良好，而汽车、家电等去年表现良好的消费股出现大幅下跌，银行股同时因为融资预期再次下跌。本基金因为在银行、消费类行业重配本周净值损失偏大。 本周展望 本管理人认为造成净值下跌的主要原因在于机构对获利丰厚品种的兑现和结构调仓使得行业配置出现偏离，但从全年走势来看，这些公司仍具有上涨的空间和动力。随着各机构结构调整的到位，这些因素的影响会时间逐渐消失。而就短期形势来看，由于市场仍在寻找新的热点，前期表现良好的公司需要等待新的催化剂，所以我们判断未来两周市场仍会处于震荡当中，蓝筹基金的净值要有表现仍需要耐心等待。 曹雄飞先生，北京大学中国经济研究中心国际金融硕士。曾任职于招商证券北京地区总部、鹏华基金管理公司、景顺长城基金管理公司、大成基金管理公司、建信基金管理有限责任公司。曾担任行业研究员、宏观经济及投资策略研究员、基金经理等职。现任大成基金管理有限公司研究部总监兼大成精选增值基金经理。 投资回顾 本周是新年后第一个交易周，但是市场出现了较大的跌幅，金融、地产表现较弱，TMT、旅游等小盘股持续强劲。基于对未来紧缩性政策的预期，本周在操作上降低了直接受冲击的银行、地产的权重，增加了部分资源品的配置比例。 本周展望 本周市场持续震荡的可能性更大，近期我们看到市场明显进入平淡期，前期期望较高的风格转换因为金融、地产板块的政策紧缩预期难以完成，而稳定的大消费板块2010年估值基本合理，市场缺乏明显的投资热点，主题投资和出口复苏可能在估值和空间上继续受到资金的追捧。未来一段时间计划维持适中的仓位比例，对行业结构小幅调整，关注节能环保、世博会、区域振兴等主题性投资机会。 刘明先生，硕士，曾任厦门证券公司鷺江营业部总经理、厦门产权交易中心副总经理及香港时富金融服务集团投资经理，2004年3月加入大成基金管理有限公司，曾任景宏证券投资基金基金经理。现任大成基金管理有限公司投资总监和大成优选基金经理。 投资回顾 新年第一个交易周，也正是政策密集期，相对于经济数据和实体经济的影响，市场对政策的反应更为敏感。本周无论是央行2010年工作会中“切实把握好信贷投放节奏，尽量使贷款保持均衡，防止季度之间、月底之间异常波动”的表述，还是周四3月期央票发行利率的走高，都加强了政策退出的担忧，截至周五收盘，上证综指和深证成指分别收于3196.00点和13267.44点，分别较前一交易周回落2.48%和3.16%。行业方面09年涨幅最大的交运设备和家电跌幅居前，而信息设备和电子元器件涨幅居前。 本周展望 长远来看政策正在从非常条件下的非常措施向正常状态下的正常政策过度，市场短期内对政策的过度反应是会逐渐修正的，在融资融券的刺激下，短期看市场对券商和大盘股会更为青睐。 杨建华先生，博士研究生，曾任光大证券研究所研究员、四川启明星投资公司总经理助理。2004年4月进入大成基金管理有限公司，历任景阳证券投资基金基金经理、大成价值增长证券投资基金基金经理。现担任大成基金公司股票投资部总监兼大成景阳领先基金经理。 投资回顾 市场没有以红盘报收，上证指数本周下跌2.48%，成交量有所放大，其中石化、金融、地产等指标股跌幅较大，前期涨幅大的消费类股票在本周也表现较弱，而TMT板块整体较为活跃。本周我们基本维持较高仓位水平不变，只对个股作了小幅的调整。 本周展望 周末国务院原则通过股指期货和融资融券业务，短期对市场提供做多的动能，但中长期还要看基本面。最近政府对地产的调控政策较多，地产的调整在一定程度会抑制大盘的上涨，但我们相信政府有保有压的政策将使得经济的发展会更加健康稳健，对股市的长期发展有利。我们判断2010年1季度股指经过整固后会寻找新的向上突破。 占冠良先生，硕士，曾任职于招商证券有限公司研发中心金融工程部、策略部；2004年7月加入大成基金管理有限公司，曾任行业分析师。现任大成财富管理2020生命周期基金经理。 投资回顾 本周为新年第一周交易。一方面机构面临基于全年的组合结构调整，另一方面从政策和经济角度难以寻找到明确的投资方向，因而整体上市场表现为盘整，局部主题性的板块较为活跃，包括电子板块、世博会、新疆板块、金融创新等。本基金本基于通胀预期适当增持了上游的资源板块。 本周展望 上周末国务院原则批准融资融券、股指期货业务，对大盘股的活跃可能有一定助推作用。然而市场依然缺乏大的行业性机会。传闻上周银行新增信贷高企，可能导致投资者对央行将采取紧缩政策的担忧预期。市场资金可能依旧关注于相对不受紧缩政策影响的偏稳定类资产以及主题资产等。基于此，本基金将适当的调整组合结构。 陈尚前先生，经济学博士，曾任中国平安保险公司投资管理中心债券投资室主任、招商证券公司研究发展中心策略部经理。2002年加入大成基金管理有限公司，现担任大成基金公司固定收益部总监兼大成强化收益债券基金经理。 投资回顾 本周央行召开工作会议，会议确定2010年央行工作的总体要求是，继续实施适度宽松的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性；根据新形势新情况，着力提高政策的针对性和灵活性，特别是要处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系。 A股市场方面，沪深300指数收盘于3480.13点，较上周收盘下跌了2.67%，上证企业债指数收于133.90点，较上周收盘上涨了0.26%。本周A股市场出现小幅下挫，银行间市场上短融受3 月期央票发行利率上行影响不大，从收益率曲线看，各等级短融1 年期收益上周均有所下降，幅度为4-10BP不等。 本周展望 虽然央票发行利率可能重启上行之路，但考虑到监管机构对一季度信贷控制力度较大，同时央行短期内上调存贷款利率的可能性不高，信用产品中长端已处于较高水平，因此信用产品所受的压力要小于利率产品。 旗下基金 基金 种类 基金简称 本周净值增长率 今年以来净值增长率 成立以来净值增长率 本周主要市场表现 开放式 大成价值增长混合 -1.27% 65.83% 385.70% 上证综指 大成债券 0.11% 2.83% 54.17% 310031503200325033001.41.51.61.71.8上周走势 大成蓝筹稳健混合 -3.51% 65.23% 242.78% 大成精选增值混合 -2.89% 70.84% 362.15% 大成沪深300指数 -2.60% 85.13% 155.41% 大成2020生命周期混合 -3.42% 61.79% 128.75% 深证成指 大成积极成长股票 -3.17% 59.08% 29.49% 130001310013200133001340013500136001.41.51.61.71.8上周走势 大成创新成长混合 -2.44% 64.65% 103.88% 大成景阳领先股票 -1.76% 78.08% 210.36% 大成强化收益债券 -0.63% 9.85% 16.70% 大成策略回报股票 -2.80% 85.75% 86.49% 沪深300指数 封闭式 大成景宏封闭 -1.14% 58.69% 439.52% 340034503500355036001.41.51.61.71.8上周走势 大成景福封闭 -1.01% 60.77% 235.81% 大成优选封闭 -1.48% 74.26% -4.21% 数据截止2010年1月8日 本周公告 1) 关于增加中信银行股份有限公司为中证红利指数基金代销机构的公告 根据大成基金管理有限公司与中信银行股份有限公司（以下简称“中信银行”）签署的销售代理协议及相关业务准备情况，中信银行自2010年1月11日起开通大成中证红利指数证券投资基金（该基金于2009年12月28日开始发行）的销售业务。 投资者可在中信银行的所有营业网点办理上述基金的相关业务。 2) 关于增加北京农村商业银行股份有限公司为基金代销机构的公告 根据大成基金管理有限公司与北京农村商业银行股份有限公司（以下简称“北京农商行”）签署的销售代理协议及相关业务准备情况，北京农商行自2010年1月11日起开通大成价值增长证券投资基金、大成债券投资基金（A/B/C类）、大成精选增值混合型证券投资基金、大成货币市场证券投资基金（A/B）、大成强化收益债券型证券投资基金的销售业务。 投资者可在北京农商行的所有营业网点办理上述基金的相关业务。 风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基