策略资讯周刊：美联储可能在半年内加息
敬请参阅最后一页之特别声明 1 策略资讯周刊 2010年03月14日 国金策略资讯周刊（03.08-03.14） ——美联储可能在半年内加息 世界经济 美国多数经济学家相信美联储可能在半年内加息 日本下调上季经济增长率 外行观点 摩根大通：股市难现两会行情 紧缩预期强烈 野村孙明春：二季度中国才会加息 国内经济 周小川：货币政策从非常规退出要慎重 海关总署：2月进出口总值同比增45.2% 央行：2月人民币贷款增加7001亿元 财政部：1-2月财政累计收入1.36万亿同比增32.9% 统计局公布1-2月份国民经济主要指标数据 产业动态 国务院原则同意修订后的武汉市城市总体规划 发改委：将出台节能汽车等财政补贴推广办法 国土部：七成以上住宅用地建保障房自住房 银监会发布指引监管商业银行高管薪酬 2月70大中城市房价同比上涨10.7% 股市政策舆论 尚福林布置资本市场下阶段重点工作 欧阳泽华：正在制订创业板再融资办法 A股开户数连续两周回升 持仓帐户再度回落 分析师:赵文娟 (8621)61038272 zhaowj@gjzq.com.cn 中国上海黄浦区中山南路969号谷泰滨江大厦15A层（200011） S&P500行业板块涨跌幅 涨幅前五名(%) 一周 三个月工业房地产信托 9.12 2.91 多元房地产信托 6.56 5.64 办公用品 5.58 -3.76 地区性银行 5.46 23.52 装修材料 5.42 11.87 跌幅前五名(%) 一周 三个月农产品类 -6.40 -6.46 公用燃气 -3.41 4.25 黄金类 -2.93 -1.09 汽车备件 -2.35 13.91 保健医院 -2.18 5.27 国内行业板块涨跌幅 涨幅前五名(%) 一周 三个月石油化工行业 2.1 -10.1金融业行业 0.9 -6.3煤炭行业 0.3 -20.2家庭用具与器皿行业 0.2 6.4油气行业 0.2 1.0跌幅前五名(%) 一周 三个月公共交通行业 -4.4 16.7交通工具行业 -4.4 -11.1运输设施行业 -4.0 2.9软件与服务行业 -3.9 8.5网络服务行业 -3.5 2.2 7349341134股指相对表现标普500香港恒生英国FT SE日经225此报告仅供国信证券股份有限公司使用 国金策略资讯周刊(03.08-03.14) 敬请参阅最后一页之特别声明 2宏观策略信息评论 世界经济 美国多数经济学家相信美联储可能在半年内加息 全美商业经济协会(NABE)3月8日公布的半年度调查显示，大多数美国商界的经济学家预计美联储将在6个月内加息25或50个基点。NABE主席林恩·雷瑟表示：“大多数经济学家相信，未来几个月美联储加息是可能的，而且是合适的。” NABE于2月4日至22日期间对203名经济学家进行的调查结果显示，三分之二的受访者认为美联储当前将基准利率维持在接近零的水平是合适的，但预计未来6个月内会上调，加息幅度可能为25或50个基点。调查显示，越来越多的经济学家认为美联储的货币政策对经济的刺激程度过高。 而此前一天，白宫经济顾问沃尔克曾表示，无论是在财政政策还是在货币政策上，现在就采取紧缩措施还为时尚早。他表示，美联储会及时采取紧缩政策，尽量符合外界的期望。 此外，上周三美联储公布褐皮书报告称，在今年1、2月份期间，12家地方联储中有9家联储报称其所在地区的经济有所改善；但与此同时，由于遭受了暴风雪袭击的缘故，美国东部地区的经济复苏进程受到了阻碍。 美联储在报告中称：“(地方联储提交的)大多数报告都显示，(其所在地区的)经济温和增长。”报告指出，许多地区1、2月份的个人消费者支出有所增长，但商业不动产和贷款需求较为“疲弱”，就业市场仍旧“疲软”。 报告指出，虽然消费者支出“在许多地区都有小幅提高”，但2月份的暴风雪天气则“限制了”某些地区的经济活动。 报告还显示，虽然大多数地区的就业人数减少趋势都有所放缓，但公司在“新聘员工的计划方面仍旧维持整体疲软的状态”，雇主所面临的上调工资的压力“十分微小”。 报告表明，大多数地区1、2月份的零售销售均有所增长，但亚特兰大、堪萨斯城和圣路易斯地区的零售销售数据低于此前预期或有所下滑。此外，大多数地区的非金融服务业活动“持稳或有所改善”，且制造业活动“进一步增长”。 1月美国CPI同比上升2.6% 美国1月份CPI同比上升2.6%，核心通货膨胀率环比则出现1982年以来的首次下降，这为美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)继续通过创纪录低位的利率水平来支持经济提供了一定余地，在短期内美联储的货币政策可能不会有大的改变。 美国劳工部报告称，受能源价格上涨推动，1月份经季节性因素调整后的CPI上升0.2%，与去年12月的升幅持平。 1月份扣除食品和能源价格的核心CPI较前月下降0.1%。前一次核心CPI出现下降是在1982年12月份。2009年12月份核心CPI较前月的升幅为0.1%。 1月份未经季节性因素调整的CPI较上年同期上升2.6%，核心CPI较上年同期上升1.6%。 美国劳工部的报告显示，1月份能源价格领涨，较去年12月份上涨2.8%，创2009年8月以来的最大涨幅。1月份汽油价格涨4.4%。12月份能源价格较前月上涨0.8%。 美国1月消费者信贷余额一年来首次增长 美国1月份消费者信贷余额一年来首次实现增长，表明随着经济日益回暖的迹象增多，美国私人支出意愿逐渐恢复。 国金策略资讯周刊(03.08-03.14) 敬请参阅最后一页之特别声明 3美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)公布，经季节性因素调整后，美国1月份消费者信贷余额出人意料地较上年同期增长49.6亿美元，至2.456万亿美元，增幅2.4%。消费者信贷余额上一次实现增长是在2009年1月份。 接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires )调查的经济学家此前预计，消费者信贷余额将下降40亿美元。2009年12月份消费者信贷余额下降45.7亿美元，降幅2.2%。 美国上周首次申请失业救济人数降幅小于预期 美国上周首次申请失业救济人数减少6,000人，对劳动力市场和经济来说都是一个积极信号。 美国劳工部(Labor Department)周四发布的每周报告显示，截至3月6日当周首次申请失业救济人数为462,000人。截至2月27日当周的首次申请失业救济人数向下修正后为468,000人，初步数据为469,000人。 这是首次申请失业救济人数连续第二周下降，但降幅小于预期。接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的经济学家预计，3月6日当周首次申请失业救济人数下降9,000人。 周四的申请失业救济报告并非尽善尽美。持续申请失业救济超过一周的总人数有所上升，首次申请失业救济人数的四周平均值也在攀升。 劳工部周四称，首次申请失业救济人数的四周平均值为475,500人，较此前一周经修正后的470,500人增加了5,000人。 截至2月27日当周，持续申请失业救济人数为4,558,000人，较此前一周修正后的4,521,000人增加了37,000人。 美国财政赤字2月份达2209亿美元 美国财政部10日公布的数据显示，今年2月份，美国财政赤字达到2209亿美元，同比上升14%，为连续第17个月赤字。 2月份的赤字主要因政府开支过高导致。当月政府开支增长17%，达3284亿美元，创历史新高。此前两个月，赤字有所回落，1月份的赤字为426亿美元。 2010财政年度(始于2009年10月1日)的前5个月，美国联邦财政赤字总计6516亿美元，同比上升10.5%。 为应对金融危机和经济衰退，美国政府自2009年以来采取了大规模的财政刺激计划。奥巴马政府估计，在2010财年，美国财政赤字将达到创纪录的1.56万亿美元。过高的财政赤字问题已成为美国政府面临的一大难题，并威胁到美国经济的可持续复苏。 美4季度债务增幅创历史新低 美联储周四公布的数据显示，因家庭与企业去杠杆化的影响几乎抵消联邦债务的巨额增长，第四季度美国债务增幅创历史新低。 第四季度企业所减少的应付债务额创自1991年以来最高水平，季度末非金融债务按年计增长1.6%，至34.7万亿美元，为自1952年美联储开始追踪这一数据以来的最低增幅。 第三季度非金融债务总额增长2.9%，2009年总债务增长3.3%，也是有史以来增幅
