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金元晨报 中国A/H股市场 宏观财经要闻  易纲：要保持人民币汇率合理稳定（来源：Wind）  刘明康:中度以上通胀可能性很小 今年信贷增速确定（来源：中财网）  特里谢强调退出策略并不意味立即加息（来源：中证网）  美股小幅上扬 受美元影响国际油价小幅回落（来源：中财网） 行业公司新闻  四川成渝（601107）公布09年业绩快报，净利润增长42%（来源：上交所）  丽江旅游（002033）审议非公开发行事宜停牌（来源：深交所）  南方航空（600029）货运公司宣布加入天合货运联盟（来源：民航资源网）  中国建筑（601668）公布1-2月经营情况简报（来源：上交所）  合肥百货（000471）年度报告（来源：深交所）  华帝股份（002035）净利润同比增长582.78%（来源：公司公告）  太原重工压力容器与国际接轨（来源：中国工业新闻网）  我国最大的整装煤田即将进入大规模开发阶段（来源： 中财网）  工信部副部长指风力发电不合国情 多为形象工程（来源：京华时报）  中国将成立物联网标准联合工作组（来源：路透中文）  商品市场呈现胶着状态，海运费连续上涨后出现小幅下挫（来源：LME、NYMEX、SPDR） 近期重点研究报告  水泥行业周报——需求逐渐回升  广百股份（002187）年报点评  成商集团（600828）年报点评  伟星新材（002372）新股定价报告  2010年3月投资策略报告—适量关注受益于“两会”政策的品种 责任编辑 李嫄春 +86 755 21515593 liyc@jyzq.cn 2010年3月10日 金元晨报 金元证券研究所 2010年03月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 -1- 宏观财经要闻  易纲：要保持人民币汇率合理稳定（来源：Wind） 3月9日上午9时，在新闻中心梅地亚中心多功能厅，中央人民银行和国家外汇管理局就“外汇管理和外汇储备”问题接受中外媒体的集体采访。 对于人民币升值问题，中央人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲表示，关于人民币汇率问题，中国一直在实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制，由市场决定未来的走势。总体上，中国会不断地完善人民币汇率的形成机制。在这个过程中，要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 对于中国外汇储备在金融危机中是否遭受了损失，易纲表示，中国外汇储备经受住了这次严重金融危机的考验，保持了资产的总体安全，2008年和2009年都实现了在“保本”的基础上，有了一个比较好的收益。对于发改委副主任张国宝质疑外汇储备仅有683亿人民币回报的问题，易纲称，当年在创立中投公司的时候，经人大批准，财政部发行了1.55万亿人民币特别国债，而上面提及683亿人民币，是对1.5万亿人民币国债每年支付的利息。它和外汇储备收益是两码事。 对于热钱问题，易纲表示，资本管制下的热钱和在资本完全可兑换情况下的热钱，实际上是很不一样的。根据长期的观测，中国跨境资金的流动大部分是合法合规的，是合理的，是在国际收支平衡表中可以解释的。当然，也不排除部分违法套利的资金混入。易纲表示，防范热钱是央行与外管局的职责，要标本兼治，要多部门共同配合打击热钱。他同时指出，现在社会上最流行的一种方法是所谓“残值法”，就是看一年的外汇储备增加了多少，然后减去贸易顺差，减去FDI，剩下的就是热钱。但不够科学，有学者提出“残值法”漏掉了很多项，如个人的外汇收入，国内企业在境外上市筹集并调回国内的资金，外汇的资产每年的收益以及中国多种外汇储备中币值的变动或者资产价格的变动。 对于美国财政部报告称中国去年持有美国国债数额下降，易纲表示不了解其统计方法，不便评论。他指出，国债买卖是一个市场的投资行为，中国不希望将该事件政治化，中国是一个负责任的投资者，在这种投资的过程中，完全可以达到一个互利双赢的结果。 对于否应该进一步增加黄金储备，易纲表示，中国现在公布的黄金储备是1054吨，在世界上排名第五。在过去几年，中国以一个比较合理的价格，也增持了400多吨黄金。黄金在最近几年的价格涨得很快，作为投资，它的收益要看30年的话，并不是一个很好的收益。所以，总结起来看，对于增持黄金的建议，中国会根据市场的情况慎重地考虑。  刘明康:中度以上通胀可能性很小 今年信贷增速确定（来源：中财网） 中国银监会主席刘明康日前接受新华社采访时表示，今年银行贷款增速将同比增长16%至18%左右。将密切关注形势及时调整通胀预期，今年出现中度以上通胀的可能性很小。 刘明康指出，2010年是极其复杂、充满不确定性的一年。面对通胀预期，我们要应对流动性充裕的问题，同时还要保持政策的连续性、稳定性。今年银行贷款增速同比增长在16%至18%左右，新增人民币贷款规模在7.5万亿元左右。银监会对银行业的指导，重在强调连续性、 2010年03月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 -2- 稳定性、针对性和灵活性，特别是在针对性和灵活性上面做文章。 在房地产信贷方面，刘明康表示，房地产是我国的支柱产业之一，银监会将继续服务和支持房地产业的发展，但房地产也是一个高风险的行业，为此银监会将对房地产相关贷款保持审慎态度。总体看，房地产调控要兼顾国家产业结构调整和民生两方面。  特里谢强调退出策略并不意味立即加息（来源：中证网） 欧洲央行行长特里谢3月8日在全球经济会议上表示，当前全球经济复苏势头强劲，金融市场有所改善，各国可以考虑撤出部分危机时期推出的非常规性经济刺激措施，但央行的退出策略并不意味着立即加息，投资者不应对此做出过度反应。  美股小幅上扬 受美元影响国际油价小幅回落（来源：中财网） 道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日涨11.86点，收于10564.38点，涨幅为0.11%。标准普尔500种股票指数涨1.94点，收于1140.44点，涨幅为0.17%。纳斯达克综合指数涨8.47点，收于2340.68点，涨幅为0.36%。 纽约商品交易所4月份交货的轻质原油期货价格下跌38美分，收于每桶81.49美元。伦敦市场4月份交货的北海布伦特原油期货价格下跌56美分，收于每桶79.91美元。 （黄宜忠 0755-21515583） 行业公司新闻  四川成渝（601107）公布09年业绩快报，净利润增长42%（来源：上交所） 公司09年基本每股收益0.2991元，稀释每股收益0.2991元，每股收益（扣除）0.2773元，每股净资产2.4元，净资产收益率11.27%，加权平均净资产收益率12.24%，扣除非经常性损益后净利润767174396.6元，营业收入2136105254.22元，归属于母公司所有者净利润827479658.46元，归属于母公司股东权益7342116671.73元。拟按公司2009年末总股本305806万股计算，每股派人民币0.064元(含税)。  丽江旅游（002033）审议非公开发行事宜停牌（来源：深交所） 丽江旅游第三届董事会第十四次会议及2009年第一次临时股东大会审议通过了《关于丽江玉龙旅游股份有限公司2009年度非公开发行股票方案的议案》。根据中国证券监督管理委员会通知，中国证券监督管理委员会发行审核委员会将于2010年3月10日审核前述公司非公开发行股票方案。因该事项存在重大不确定性，公司股票将于2010年3月10日开市起停牌，待公司公告审核结果后复牌。公司将及时公告有关发审委审核结果。 点评：公司拟向云南旅投定向增发1700 万股，募集资金2.02 亿元，用于偿还银行贷款1.6 亿元及补充流动资金的预案。2010 年中期进行玉龙索道技改，预计10、11年EPS 分别为0.33 元、0.78 元，对应市盈率分别为55倍和23倍,短期估值偏高，我们给予短期中性评级。长期增持评级。  南方航空（600029）货运公司宣布加入天合货运联盟（来源：民航资源网） 2010年03月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 -3- 2010年3月9日，中国南方航空股份有限公司货运部总经理罗来君在加拿大温哥华举行的第四届IATA全球货运年会上宣布，南航货运预计将于2010年11月之前正式加入天合货运联盟，南航将成为中国首家加入国际货运联盟的航空公司。 点评：天合货运联盟是世界上处于领先地位的航空货运联盟，从2000年成立至今，已经拥有7家货运成员航空公司，成员包括墨西哥国际航空公司、法国航空公司、荷兰皇家航空公司、美国达美航空公司、大韩航空有限公司、意大利航空公司和捷克航空公司，每日航班量达10,000班，飞往130多个国家。2005年以来，天合货运联盟连续5年被亚洲货运与供应链颁奖大会（AFSCA）评为最佳航空货运联盟。 目前南航货运拥有2架波音747-400全货机以及2架波音777-200全货机，并且正陆续引进4架波音777-200全货机，截至2011年，南航货机机队将达到8架。南航货运目前可向客户提供从上海浦东至阿姆斯特丹，法兰克福，芝加哥的全货运航班，并计划开辟从浦东、广州至维也纳、纽约、达拉斯等欧美主要城市的国际全货运航线。与此同时，南航作为中国运输飞机最多、航线网络最发达的航空公司，可提供密集覆盖国内，全面辐射亚洲，链接欧美澳非洲各主要城市的腹舱运输服务。 南航加入天合货运联盟，是中国民航国际化战略的一部分，也是在全球化日益深入的大背景下，顺应了国际航空运输业联盟化、自由化的趋势，体现了南航积极参与国际合作的良好市场竞争意识，将有助于提升中国航空货运的国际竞争力、与国际一流标准接轨，加速中国民航国际化的发展步伐。 （交通运输行业首席分析师 魏芳 0755-83025630）  中国建筑（601668）公布1-2月经营情况简报（来源：上交所） 中国建筑公布2010年1-2月经营情况简报，其中建筑业累计新签合同额558亿元，同比增长85.3%；建筑业累计施工面积21799万m2，累计新开工面积1392 万2，累计竣工面积332万m2，分别同比增长35%，194%和94%；实现房地产累计销售额65亿元，同比增长35.9%；期末土地储备为5205万m2。 点评：新签合同额同比大幅增长，表明下游需求依然旺盛，新签合同额的增长也为公司未来收入的平稳增长提供了保证。预计公司2009-2010年每股收益分别为0.17元，0.22元，对应当前价格市盈率分别为25倍，19倍，给予“谨慎增持”评级。 （建材行业研究员 王昕 0755-21515547）  合肥百货（000471）年度报告（来源：深交所） 公司09年实现营业收入58.85亿元，同比增长16.82%；利润总额3.98亿元，同比增长64.4%；归属于母公司普通股东的净利润为2.01亿元，同比增长66.93%；每股收益0.42元。利润分配预案为每10股派发现金股利1元（含税）。 点评：公允价值变动损益和投资收益大幅增加是公司利润大幅增长的重要原因。考虑到公司定向增发项目（收购安徽百大合家福连锁超市股份有限公司、安徽百大乐普生商厦有限 2010年03月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 -4- 责任公司的少数股东权益、投资建设蚌埠百大购物中心、巢湖百大购物中心和周谷堆大兴农产品批发市场项目）有望拉动未来业绩大幅提升，建议重点关注。 （商业零售行业分析师 魏芳、李嫄春 0755-21515593）  华帝股份（002035）净利润同比增长582.78%（来源：公司公告） 公司营业利润为6291.53 万元，较2008 年增加7344.49 万元，同比增长697.51%；