民族证券消费产业早间速递

2010 年 1 月 26 日，星期二目 录 一、行业公司动态追踪 1、食品饮料行业 ■ 张裕A:关于“解百纳”商标事宜 ■ 南宁糖业:2009年年度业绩预告 2、商业贸易行业 ■ 合肥百货2009年业绩增幅60%-90% ■ 苏宁正式进军家电网购 二、最新研报摘要 三、重点公司估值 四、消费产业市场表现 ■行业涨跌幅统计 ■行业市场表现与沪深300指数对比 消费产业研究小组 联系人： 赵大晖 Tel.：010-59355902 Email：zhaodh@chinans.com.cn 小组成员： 赵大晖 Tel.：010-59355902 Email：zhaodh@chinans.com.cn 涂羚波 Tel.：010-59355910 Email：tulb@chinans.com.cn 刘晓峰 Tel.：010-59355921 Email：yfliuxf@chinans.com.cn 关健鑫 Tel.：010-59355985 Email：guanjx@chinans.com.cn 张丽华 Tel.：010-59355982 Email：zhanglh@chinans.com.cn 隋阳 Tel.：010-59355981 Email：suiy@chinans.com.cn 消消消费费费产产产业业业 早早早 间间间 速速速 递递递 2 敬请阅读正文之后的免责声明消费产业 早间速递 20100126一、行业公司动态追踪 1、食品饮料行业 ¾ 张裕A:关于“解百纳”商标事宜 近日，张 裕Ａ收到控股股东-烟台张裕集团有限公司转交的《北京市第一中级人民法院行政裁定书》、《北京市第一中级人民法院行政判决书》和《行政上诉状》，现将有关事项予以公告如下： 烟台威龙葡萄酒股份有限公司已撤回对国家工商行政管理总局商标评审委员会的起诉。 北京市第一中级人民法院已作出一审判决：第一项是撤销国家工商行政管理总局商标评审委员会做出的商评字[2008]第05115号《关于第1748888号“解百纳”商标争议裁定书》；第二项是被告国家工商行政管理总局商标评审委员会就第1748888号“解百纳”商标争议重新做出裁定。 中粮酒业有限公司、中粮长城葡萄酒（烟台）有限公司和中法合营王朝葡萄酿酒有限公司作为原告，已于2010 年 1 月中旬，以国家工商行政管理总局商标评审委员作为被告，以烟台张裕集团有限公司作为第三人，向北京市高级人民法院提起上诉，请求二审法院依法认定第1748888号“解百纳”商标属不正注册，同时请求二审法院撤销北京市第一中级人民法院（2008）一中行初字第916号《行政判决书》的第二项判决，并改判为：被告国家工商行政管理总局商标评审委员会在60日内就第1748888号“解百纳”商标争议请求重新做出裁定。 日前，烟台张裕集团有限公司已同意作为第三人参加本案诉讼。 经综合研判，公司认为上述诉讼、以及其裁定或判决结果不会对公司“解百纳”产品销售带来负面影响。 点评：“解百纳”到底是葡萄品种的合称，还是烟台张裕自身创建的品牌，从北京市一中院的裁决来看， 更加倾向于作为一个葡萄品种的合称来处理。张裕已经在解百纳品牌建设上投入了较多的财力，且其企业品牌“张裕”已经成为葡萄酒产品市场中的强势品牌，即使最终裁决解百纳不能作为企业专有商标，对企业整体销售的负面影响不会太大。保持对公司的“推荐”评级。 ¾ 南宁糖业:2009年年度业绩预告 南宁糖业预计2009年1月1日-2009年12月31日净利润约12115万元-13462万元，同比增长350%-400%。 点评：白糖供应量短缺，使得白糖期货从去年年初的2867元/吨飙升至今年年初的5822元/吨，升幅超过100%。 从目前来看，2010年糖价有可能保持高位运行，有利于白糖企业保持较高的毛利率水平。公司股票周一收盘价21.15元，估价基本合理，建议投资者适当关注风险。 2、商业贸易行业 ¾ 合肥百货2009年业绩增幅60%-90% 公司发布业绩快报，预计2009年净利润约1.93-2.28亿元，较上年同期的1.20亿元，同比增长60%-90%;基本每股收益为0.40-0.48元。 点评：公司2009年业绩大幅增长主要原因在于：1、公司主营业务利润有所增长；2、公司收购部分子公司 职工股股权，收购安徽百大合家福超市公司和合肥拓基房地产公司持有的百货店股权，使归属于母公司的净利润增加；3、公司出售所持可供出售金融资产，产生投资收益 1105 万元；4、部分参股公司分配红利，使公司净利润增加；5、由于公司持有股票价格上涨，交易性金融资产的公允价值变动净收益为 1345 万元，去年同期为-1,168 万，该因素使净利润同比增加 2513 万元。我们看好公司区域龙头的地位，看好公司未来的发展，维持公司“推荐”评级。 ¾ 苏宁正式进军家电网购 距北京商报信息，昨日，苏宁电器旗下的易购网宣布，用三年时间在中国家电网购市场的占有率超过20%， 3 敬请阅读正文之后的免责声明消费产业 早间速递 20100126打造成为全国最大的3C家电B2C网站。 点评:中国网购市场巨大，中国家电2009年全年销售额增长率高达200%，超过400亿元。有关机构预测， 2010年国内家电网将近800亿元。作为家电连锁企业的苏宁电器，近年来主要精力放在实体店销售，网络销售 薄弱。此次公司计划大力发展网购业务，是顺利市场竞争的需要，有望实现网络销售与实体店之间的协同作用，进一步提供公司整体实力。 二、最新研报摘要 暂无 三、消费产业重点公司估值情况（截至 2010 年 1 月 26 日） 08A09E10E08A09E10E600479千金药业27.450.72 0.63 0.8238 44 33推 荐600557康缘药业23.940.53 0.87 1.0345 28 23推 荐002294信立泰88.661.38 1.58 2.0864 56 43推 荐600511国药股份27.170.81 1.02 1.2934 27 21推 荐600054黄山旅游20.280.40 0.58 0.6651 35 31推 荐000069华侨城A14.820.35 0.56 0.7442 26 20推 荐600754锦江股份26.210.45 0.53 0.7558 49 35谨慎推荐002186全聚德33.70.53 0.70 0.8863 48 38谨慎推荐000501鄂武商A15.10.36 0.38 0.4542 40 34谨慎推荐000759武汉中百12.880.35 0.36 0.4537 36 29谨慎推荐002024苏宁电器18.430.74 0.81 0.9025 23 20谨慎推荐600858银座股份24.020.58 0.74 0.8741 32 28谨慎推荐600519贵州茅台166.044.03 4.52 5.5641 37 30推 荐000895双汇发展55.61.15 1.52 1.8048 37 31谨慎推荐000848承德露露24.930.58 0.76 0.9543 33 26推 荐600779水井坊20.950.64 0.69 0.7533 30 28谨慎推荐每股收益（EPS）投资评级代 码简 称前收盘价动态市盈率（PE） 注：EPS黑色为预测数据，红色为公布数据，蓝色为最新调整的预测数据。根据最新的总股本计算。 四、消费产业市场表现 1、 消费产业涨跌幅统计 2010-1-25上证指数 医药生物 食品饮料 餐饮旅游 商业贸易当日涨幅（%） -1.09-0.880.06-1.58-1.37近1个月涨幅（%） -1.491.63-1.939.191.78近1年以来涨幅（%） 55.4587.57101.68 116.4698.42 4 敬请阅读正文之后的免责声明消费产业 早间速递 201001262、消费产业市场表现与沪深300指数对比 图 1 近 1 月来医药生物行业指数与沪深 300 对比 图 2 近 1 月来食品饮料行业指数与沪深 300 对比 -4%-2%0%2%4%6%8%10%09-12-2509-12-2709-12-2909-12-3110-01-0210-01-0410-01-0610-01-0810-01-1010-01-1210-01-1410-01-1610-01-1810-01-2010-01-22沪深300医药生物-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%09-12-2509-12-2709-12-2909-12-3110-01-0210-01-0410-01-0610-01-0810-01-1010-01-1210-01-1410-01-1610-01-1810-01-2010-01-22沪深300食品饮料 图 3 近 1 月来餐饮旅游行业指数与沪深 300 对比 图 4 近 1 月来商业贸易行业指数与沪深 300 对比 -5%0%5%10%15%20%09-12-2509-12-2709-12-2909-12-3110-01-0210-01-0410-01-0610-01-0810-01-1010-01-1210-01-1410-01-1610-01-1810-01-2010-01-22沪深300餐饮旅游-4%-2%0%2%4%6%8%10%09-12-2509-12-2709-12-2909-12-3110-01-0210-01-0410-01-0610-01-0810-01-1010-01-1210-01-1410-01-1610-01-1810-01-2010-01-22沪深300商业贸易 数据来源：Wind,中国民族证券整理 5 敬请阅读正文之后的免责声明消费产业 早间速递 20100126分析师承诺 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人不曾因、不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接受到任何形式的报酬。 投资评级说明 类 别 级 别 定 义 推 荐 未来6个月内行业指数强于沪深300指数5%以上 中 性 未来6个月内行业指数相对沪深300指数在±5%之间波动 行业投资评级 回 避 未来6个月内行业指数弱于沪深300指数5%以上 推 荐 未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅在20%以上 谨慎推荐 未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅介于10%——20%之间 中 性 未来6个月内股价相对沪深300指数波动幅度介于±10%之间 股票投资评级 回 避 未来6个月内行业指数弱于沪深300指数10%以上 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归中国民族证券有限责任公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或转载，或以任何侵犯本公司版权的其它方式使用。 机构销售联系人 总