计算机行业：区块链事件点评系列（五）：区块链首纳国家信息化规划，数字货币推进或超预期

东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 区块链事件点评系列（五） 证券研究报告·行业研究·计算机 区块链首纳国家信息化规划， 数字货币推 进或超预期 增持（维持） 事件1： 12月27日，国务院印发《“十三五”国家信息化规划》，其中将区块链列入国家信息化规划，并将其定为战略性前沿技术。1 事件2： 12月28日，21世纪经济报道称，央行数字货币研究已取得阶段性成果，央行法定数字货币的原型系统Demo有望在春节后推出。而此前，央行发行法定数字货币的原型方案已完成两轮修订。2 点评 区块链首纳国家信息化规划，标准建立和应用落地有望加速。规划认为，为促进驱动网络空间从人人互联向万物互联演进，并提供数字化、网络化、智能化服务，物联网、云计算、大数据、人工智能、机器深度学习、区块链、生物基因工程等新技术十分关键。此外，超前布局战略性前沿性和颠覆性技术意义重大，包括量子通信、未来网络、类脑计算、人工智能、全息显示、虚拟现实、大数据认知分析、新型非易失性存储、无人驾驶交通工具、区块链、基因编辑等。我们认为，本次规划两提“区块链”，一方面将其定位于未来五年提供数字化、网络化、智能化服务的关键技术之一，另一方面定位为是长期战略性前沿技术，是官方对区块链的认可。同时，区块链首纳国家信息化规划，既可加快区块链标准体系的建立，也可加大研究者和创业者的热情，共同促进区块链技术进步，加速区块链应用落地。 推进数字货币势在必然，推进速度或超预期。数字货币，拥有降低传统纸币发行和流通成本、提升经济交易便利和透明度、提高监管效率和央行统筹能力等优势。本次央行法定数字货币的原型系统Demo推进，这是2016年继年初中国人民银行召开数字货币研讨会（首次表明发行数字货币的战略目标）、国家及央行今年7月通过启动数字货币专项课题、11月公开发布专业人员招募信息、央行数字货币研究所筹备成立后的又一重大举措。我们认为，从央行近一年重大且密集举措看，数字货币推进或超预期。目前来看，安全问题依旧是数字货币推广的最关键问题。从应用推广看，数字货币大概率会现在封闭市场试行成功后（如票据），逐步推广至货币领域。从运行框架看，央行副行长范一飞曾表示，运行框架倾向于“中央银行-商业银行”二元模式，即中央银行负责数字货币的发行与验证监测，商业银行从中央银行申请到数字货币后，直接面向社会，负责提供数字货币流通服务与应用生态体系构建服务3。从数字货币与现金关系看，未来会呈现两者并行，同时数字货币逐步取代现金的趋势。 1http://www.miit.gov.cn/newweb/n1146290/n1146392/c5444529/content.html 2http://epaper.21jingji.com/html/2016-12/29/content_53683.htm 3http://finance.caijing.com.cn/20160902/4171648.shtml 2016年12月29日 首席证券分析师 郝彪 执业资格证书号码：S0600516030001 haob@dwzq.com.cn 021-60199781 计算机行业走势 相关研究 区块链事件点评系列四：首个区块链商用联盟“法链”成立，官方规划促区块链应用 20160818 区块链事件点评系列三：微软抢跑区块链开启BaaS时代，加快应用落地 20160805 区块链事件点评系列二：深圳成立区块链联盟，关注新标的四方精创、长亮科技 20160601 区块链事件点评系列一：麦肯锡发布白皮书，区块链场景化应用渐清晰 20160531 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%2016-01-042016-02-042016-03-152016-04-182016-05-202016-06-242016-07-272016-08-292016-10-102016-11-102016-12-13计算机(中信)沪深300 计算机行业2016年12月29日 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 投资建议：区块链产业链主要分为【底层技术】（分布式存储、加密、通信等分布式技术和芯片）、【开发层】（协议类、侧链、闪电网络、API等创新开发）、【应用层】（货币资金，价值资产，信用增信等领域）。竞争格局看，底层技术国外领先但国内公司在细分领域仍有发展机会，如加密和分布式存储等，具有相应技术基础的公司有卫士通、天玑科技等。开发层以国外公司/联盟为主，国内公司以直接借鉴或引进再创新模式为主。应用层，呈现巨头与创业公司共舞的状态，重点看好跨境支付、供应链贸易、数字货币、票据、场外股权发行与交易、场内交易清算与结算、身份识别认证、物联网应用领域，相应上市公司目前以金融IT公司为主，如高伟达、赢时胜、恒生电子、四方精创、海立美达、金证股份、广电运通、御银股份、长亮科技、飞天诚信等。 标的总结：重点推荐【赢时胜】（区块链的解决方案，开展区块链票据，区块链云服务等多项课题研究）、【高伟达】（区块链系统建设，区块链+票据、区块链+资产交易等应用场景）、【恒生电子】（系统建设，以太坊钱包、区块链票据等应用）、【海立美达】（参与数字货币课题）。 风险提示：数字货币安全问题解决进展不及预期；区块链应用落地不及预期 图表1：区块链产业链 资料来源：东吴证券研究所整理 免责及评级说明部分 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间； 中性：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间； 减持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间； 卖出：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级： 增持：预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在5%以上； 中性：预期未来 6个月行业指数涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间； 减持：预期未来 6个月行业指数涨跌幅相对大盘在-5%以下。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址： http://www.gsjq.com.cn