房地产行业周报：政策再度收紧、成交低位回升，土地仍然缩量、库存持续下降

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报 房地产 政策再度收紧、成交低位回升，土地仍然缩量、库存持续下降 行业评级中性 评级变动维持 投资要点 上周（2016/12/17-12/ 23）楼市主流40个城市成交环比上升7.8%，12月日均成交同比下降23.2%，降幅较前周有所扩大，其中一线、二线和三线城市分别同比-23.2%、-34.1%、-1.3%，另根据我们69城高频数据显示三四线城市12月日均同比+37.1%，仍形成对冲；而库存方面，19个重点城市可售面积连续下降，虽去化月数继续略有上升，但目前行业仍处于去库存阶段；拿地方面，前周100个重点城市土地成交环比下降22.9%，年初至今累计同比下降5.3%，土地成交仍然低迷，并预计2017年土地市场并不十分乐观；政策方面，武汉、郑州、长沙、广州、佛山等城市政策收紧再度升级，包括扩大限购区域、收紧信贷、提高首付等方面，这与上周中央经济工作会议上的严控资产泡沫、明确住房的居住功能思路相呼应，预计后续热点城市调控仍将保持偏严政策趋势，但在中央同时强调防止市场出现大起大落的背景下，政策有保有压仍将是主基调，稳定也仍是主要诉求，2017年2季度中政策结构性修复可能性仍然不小。我们维持近期2017年房地产投资策略观点“周期淡化，资产为王”，并强调“资产价值”在2017年选股标准中的重要性，主要推荐：1）优质资源型：招商蛇口、首开股份、北京城建、浦东金桥、冠城大通、新湖中宝、中洲控股；2）央企整合：保利地产、南国置业；3）二三线成长型：新城控股、荣盛发展；4）优质转型：华鑫股份、嘉宝集团、华业资本、广宇集团等。 1. 房地产行业数据 上周40个重点城市新房合计成交681.8万平米，环比上升7.8%；12月截至上周累计日均成交93.0万平米，环比11上月上升10.0%，较去年12月下降23. 2%，跌幅较前周扩大2.6个百分点。其中，一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化：-3.5%、8.6%、14.2%，当月日均同比分别为：-23.2%、-34.1%、-1.3%。19个重点城市住宅可售面积为1.0亿平米，环比下降0.5%，3个月移动平均去化月数为8.1个月，环比上升0. 3个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积2,145万平米，环比下降22.9%；年初至今累计成交9.2亿平米，同比下降5.3%。 2. 主要政策新闻 国家统计局发布16年11月70个大中城市住宅销售价格变动情况；习近平强调规范住房租赁市场和抑制房地产泡沫；住建部去库存政策措施取得积极成效；新华社发文别再错过楼市改革的窗口期；财政部发布营改增补充通知，明确房地产开发增值税政策；佛山市进一步加强商住用地交易资金监管；深圳规出让宗地将竞成交地价和人才住房面积；长沙多家银行房贷政策悄悄收紧；武汉进一步扩大限购区域；温州住宅用地到期可自动续期，不需缴费；郑州开始认房认贷，二套房首付比例调至60%；广州网签合同后离婚买房仍算一家人。 3. 公司动态跟踪 绿地控股与览海控股签订上海农商银行股份转让协议；华夏幸福与惠州惠阳区政府签署合作备忘录；招商蛇口公布16年公司股票期权授予计划激励对象名单；首开股份主体信用级别上调为AAA级，集团增持公司股份计划完成；荣盛发展:发起设立辽宁振兴银行获得银监会筹建批复；粤泰股份拟共同投资设立西部人寿；中航地产大股东同意公司重大资产出售方案；东湖高新就转让园博园公司60%股权事宜签署交易合同；苏州高新发布16年度业绩预告；迪马股份拟出让持有重庆励致商业100%股权； 4. 板块行情回顾 上周SW房地产指数下跌2.36%，沪深300指数下跌1.15%，相对收益为-1.21%，板块表现弱于大市，在28个板块排名中排第28位。个股表现方面，SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：中体产业、同达创业、新华联、市北高新、中房地产。 证券分析师：袁豪 执业编号：S0360516120001 电话：021-20572598 邮箱：yuanhao@hcyjs.com 联系人：鲁星泽 电话：021-20572575 邮箱：luxingze@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 招商蛇口 001979.SH 强烈推荐 首开股份 600376.SH 强烈推荐 华鑫股份 600621.SH 强烈推荐 新湖中宝 600208.SH 强烈推荐 北京城建 600266.SH 推荐 浦东金桥 600639.SH 推荐 保利地产 600048.SZ 推荐 中洲控股 000042.SZ 推荐 南国置业 002305.SZ 推荐 新城控股 601155.SH 未评级 冠城大通 600067.SH 未评级 《房地产行业报告：房地产11月报：销售持续降温，投资再度减速》 2016-12-14 《房地产行业报告：中央经济工作会议点评：楼市政策严中求稳，预计成交弹性弱化、价格趋于稳定》 2016-12-19 《房地产行业报告：政策既要防泡沫、又要防波动，成交低位回升、库存仍在下降》 2016-12-19 -28%22%15-1216-0216-0416-0616-0816-102015-12-28～2016-12-23沪深300房地产相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 房地产 2016年12月26日 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目录 一、 行业数据...................................................................................................................................................... 4 （一）新房成交量：40城成交周度环比继续回升，各线城市月度日均成交同比降幅扩大 ............................... 4 （二）二手房成交量： 18城市成交周期环比下降，一线成交环比大幅下滑、二线环比低位回升 ................... 6 （三）新房库存：19城可售面积连续下降、去化月数略升，其中二线去化月数增长更多 ............................... 7 （四）土地成交量：百城土地成交环比下降，年初累计至今同比下降5% ...................................................... 9 二、行业政策和新闻跟踪.................................................................................................................................... 10 三、重点公司公告 .............................................................................................................................................. 14 四、板块行情回顾 .............................................................................................................................................. 21 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表1、重点城市新房成交数据 ............................................................................................................................ 4 图表 2、40个城市周度日均成交及环比 ............................................................................................................... 5 图表 3、一二三线城市周度日均成交及周均成交环比............................................................................................ 5 图表 4、40个城市月度日均成交及同比 ............................................................................................................... 5 图表 5、一二三线城市月度日均成交及月均成交同比............................................................................................ 5 图表 6、2012年至今一线、二线、三线新房每月月度日均成交走势（万平米） ................................................... 6 图表 7、重点城市二手房成交数据........................................................................................................................ 6 图表 8、重点城市库存去化水平 ........................................................................................................................... 7 图表 9、十大城市3个月移动平均去化月数 ......................................................................................................... 8 图表 10、重点城市土地成交数据 ......................................................................................................................... 9 图表 11、近期主要热点城市限购限贷调控升级情况 ........................................................................................... 12 图表 12、2016年10月份上市公司销售数据 ..................................................................................................... 19 图表 13、主要覆盖上市房企的估值情况............................................................................................................. 20 图表 14、上周A股各板块涨