2019年07月01日星期一商品報告research@gisf.hk高於50代表服務業擴張，低於50代表服務業收縮反映原油供需情況, 直接影響油價數據好壞可能影響聯儲局日後貨幣政策的鬆緊數據好壞可能影響聯儲局日後貨幣政策的鬆緊高於50代表製造業擴張，低於50代表製造業收縮當期全國用於基本建設方面的支出總額衡量服務業景氣情況的指標，50以上表示擴張，50以下表示收縮反映私人非農業就業狀況反映就業機會的增減，影響聯儲局的貨幣政策評估美國製造業景氣程度的一個重要參考營建支出 (月比)2019/1/7 22:00美國0.10%衡量製造業景氣情況的指標，50以上表示擴張，50以下表示收縮ISM 製造業指數2019/1/7 22:00美國51事件日期和時間國家調查前期資產相關係數矩陣黃金白銀經濟日曆失業率2019/5/7 20:30美國3.60%3.60%Markit製造業採購經理人指數2019/1/7 16:00歐元區47.8倫敦銅原油美元0.450.010.06-0.290.89-0.09-0.12-0.480.451.00-0.58-0.480.180.410.680.46-0.890.79-0.581.00-0.580.79-0.121.00-0.85-0.900.02-0.110.67-0.580.67-0.89-0.090.500.680.78-0.18-0.981.00-0.98上海綜合指數-0.18-0.110.460.89-0.50-0.69-0.72-0.011.000.78-0.32-0.051.00-0.015日價格變動百分比產品旁邊的數字表示10日波動率歐元標普指數恆生指數-0.32-0.690.68-0.900.41-0.140.071.00-0.05-0.720.01引言和宏觀經濟數據中國: 國家統計局公布，5月全國規模以上工業企業利潤按年增長1.1%，較4月的3.7%跌幅有所改善。但1至5月累計利潤按年仍下跌2.3%。綜合而言，今年以來工業利潤受累於中美貿易戰，令需求減弱，但相信近期獲減稅降費政策支持，現回穩跡象。另外，市場繼續受到中美貿易戰的進展而上落不定。經濟放緩、人民幣下跌，在最壞情況，內地股市大部份行業將受貿易戰升級打擊。其中內房股、消費股及科技股的影響較深。個別行業、或至少當中個別公司，反而可受惠。例如，機械設備股及教育股。歐洲: 歐元區 6 月經濟景氣指數回落至103.3，差過市場預期的104.8。期內，服務業景氣指數跌至11，市場預期升至12.4。歐元區基本面沒明顯改善，料歐洲央行會釋出更多寬鬆訊號，債券孳息率將繼續受壓。技術上歐元在美元近日回軟下反彈；不過目前已見超買，料上升空間有限，估計歐元下試 1.1300。另一還廂，市場繼續觀望保守黨黨魁選舉，縱使約翰遜近期受醜聞影響下支持率回落，令選舉的變數增加，不過整體呼聲仍較高。技術上英鎊缺乏方向，後市於1.2600 至 1.2850上下波動。美國: 被聯儲局視為衡量通脹的最佳指標--- 個人消費支出(PCE) 物價指數，按年上升1.5%，與前值相若，反映通脹壓力溫和。近日美匯指數跌穿月初低位 96.5，短線有機會下試 95.7，但要留意利率期貨顯示市場預期聯儲局將於 7 月及 9 月連續減息。縱使美國經濟增長放緩，但未見大幅減息的必要。因此，市場有機會對減息預期過高，將限制美元再跌空間。市場過分憧憬聯儲局減息，預期出現落差將令道指及標指分別回落至 25,800點及2,810 點，納指可下試至7,400點。黃金：看好 石油： 看淡 銅：看淡-0.500.50-0.850.180.971.000.07標準普爾評價最後更新日期展望國內生產總值GDP/赤字0.97-0.41BBBu2018/6/252019/3/15消費物價指數失業B+BBBuA+A-u負面穩定穩定負面A+2015/6/52018/3/23AAu2011/2/172011/8/52017/9/21AAAuA+uAAAu2015/9/162011/2/252016/6/27AAAuAA+u負面穩定負面AAu1.20.7負面穩定穩定2017/10/272013/11/82012/1/131.73.26.4穩定穩定穩定0.4-4.71.1-0.50.0-2.5-2.1-2.50.71.31.7-2.00.4-1.510.48.7-3.70.20.41.00.40.81.21.62.33.62.00.61.82.73.747.85.019.26.84.414.752.1宏觀經濟數據歐元區53.42.45.23.80.00%-0.29Markit服務業採購經理人指數2019/3/7 16:000.91.81.853.4ADP 就業變動2019/3/7 20:15美國140k27k首次申請失業救濟金人數2019/3/7 20:30美國220k227k耐用品訂單2019/3/7 22:00美國---1.30%工廠訂單2019/3/7 22:00美國-0.40%-0.80%ISM非製造業指數2019/3/7 22:00美國評估製造業景氣程度的一個重要參考意大利法國德國美國國家1.31.83.02.4-0.1日本5656.9原油庫存2019/3/7 22:30---12788k非農業就業人口變動2019/5/7 20:30美國163k75k黃金希臘葡萄牙愛爾蘭西班牙中國澳大利亞1.00歐元標普指數恆生指數英國瑞士美國原油美元恒大研究部門+852 35506888www.gisf.hk白銀倫敦銅上海綜合指數0.060.020.68-0.14-0.41-5.52%-3.08%-3.04%-1.48%-1.20%-0.94%-0.91%-0.47%-0.43%-0.38%-0.24%0.41%0.53%0.57%0.73%1.12%1.14%1.61%2.12%2.55%2.68%2.88%3.58%6.26%8.74%-10%-5%0%5%10%12月玉米(29.1)9月可可(22.5)9月小麥(27.3)8月期金(21.5)9月期銀(22.0)9月日圓(6.4)9月瑞士法郎(8.8)9月歐羅(5.0)9月英鎊(5.9)11月大豆(17.1)12月大豆油(12.8)9月美元指數(4.8)9月標普(9.6)9月澳元(4.0)9月橙汁(27.9)10月糖(27.1)8月天然氣(43.2)9月原銅(13.0)倫敦鋁(34.8)倫敦鎳(26.1)8月取暖油(23.3)8月原油(33.8)12月棉花(20.8)8月汽油(30.7)9月咖啡(36.0) COMEX銅庫存(噸)CFTC:託管資金頭寸(張)1， 上周銅價缺乏方向，7月紐約期銅目前報270.5美元。2， 中美雖然重啟貿易談判，但離達成實質協議仍存在不確定性。3， 環球經濟增長放緩，料原銅需求逐步回落。短線交易策略：看淡，於275美仙賣出，目標價268美仙，止損價278美仙。免責聲明/Disclaimer:此文所載之內容僅為提供資料之用，並不構成提出銷售、徵求購買、邀約、建議或推薦閣下完成任何交易。本文亦屬作者之個人意見，其內容並不代表本公司之觀點。投資涉及風險，在某些情況下，投資者可能會損失全部投資。報告所涉及之內容並不保證完全準確，因此，如有需要，請徵詢獨立、合資格之法律、財務或其他專業顧問，以確保所作之決定，皆能符合閣下之個人或財務狀況。資料參考於彭博、信報、新加坡交易所等。恒大研究部門+852 35506888www.gisf.hkCOMEX 8月原油:$59.57COMEX 9月銅:$274.851， 上週黃金再度急漲，成功並且企穩1400美元水平， 8月紐約期金目前報1413.7美元。2， 地緣政局不穩及美國醞釀減息，均有利金價表現。3，美國長息持續走弱，支持金價向好。短線交易策略：看好，於1390美元買入，目標價1425美元，止損價1380美元。COMEX黃金庫存(盎司)CFTC:託管資金頭寸(張)1，中東局勢持續緊張，帶動上周油價繼續做好， 8月紐約期油目前報58美元。2，市場憧憬油組可順利延長減產，將對油價有支持。3，但在全球貿易戰陰霾下，料油價易跌難升。短線交易策略：看淡，於60美元賣出，目標價56美元，止損價63美元。COMEX原油庫存(千桶)CFTC:託管資金頭寸(張)COMEX 8月黃金:$1397.2$1,150$1,200$1,250$1,300$1,350$1,400$1,450$1,5000500001000001500002000002500003000003/276/22740000076000007800000800000082000003/276/22-500000500001000001500002000004/2$0$10$20$30$40$50$60$70010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000003/276/223600038000400004200044000460003/2701000002000003000004000004/2$230$240$250$260$270$280$290$300$310050001000015000200002500030000350004000045000500003/276/22010000200003000040000500003/276/22-60000-40000-200000200004/2