元富证券(香港)投资日刊

元富證券(香港)有限公司 MasterLink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 1 2014年3月11日 元富論勢 上週末前馬航前往北京航班失蹤事件超過兩日至今仍未有清楚交代,飛機仍未被尋回, 事件起因及過程各有表述, 由於多個單位在資訊發放方面出現矛盾, 令本來可能只是一宗空難, 在未及查明之前卻被普羅定性為恐襲, 更加跟昆明火車站屠殺事件關連起來. 事件趨向政治影響內地投資者情緒, 加上中國二月份出口急跌以及週日公佈的消費物價指數(CPI)及生產物價指(PPI)都低於預期, 釀成了昨日的大挫. 歐元區從經濟及投資市場方面都因為寬鬆貨幣政策而出現明顯改善, 但是近月以來物價指數一直向下反映通脹有減慢跡象, 中國經濟雖然仍推持擴張, 可是能源及原材料在需求下跌拖累PPI出現較大跌幅. 早前推出激勵行業政策始終不敵行業整合令大量中小企倒閉, 以及生產成本上漲而轉移在國外發展的壓力. 而CPI漲幅比預期低可能是春節過後降價幅度比預期大所致, 高端消費品銷情或許會被受打擊; 但食物糧油價格等必需品暫時難有降價空間, 三月份數據可能才會有較大啟發. 內地股市昨日受到利空情緒來襲下出現急跌, 多個板塊出現大幅度下滑. 近日火熱的主題大挫領跌, 藍寶石, Tesla電動車及網遊等普遍下滑4%以上; 連節能環保, 水利等防守性較高的板塊亦下跌超過2%. 乳業股受復星跟三元聯盟刺激下逆市揚升, 但仍然無法阻止持續探底的內銀及地產股把大盤拖低. 中國 昨日滬深總成交繼續處於2200億元的低水平, 但板塊差不多全軍盡墨下導致上證指數向下攻破2000點水平收盤, 再次回到本年初的低點. 從技術面研判大型銀行及保險股相繼破底下滑, 技術指標亦剛出現逆轉. 上回大盤量縮近一個月才觸底反彈, 然而昨日已長陰下跌刺破2000點, 不排除進一步向下測試去年6月中的水平, 心理關口再一次被攻破, 上指在2000‐2050點築起的底部隨時成為重大反彈阻力. 香港 恆指跟隨內地股市走低, 從中國宏觀面轉弱以及東歐局勢等多方利空拖累下恆指失守多條日均線裂口下滑. 權重股中只有利豐(494)能逆流而上, 通訊, 博彩及地產股大挫領跌. 本年一直被熱烈追捧的板塊如科技, 電訊電子及環保水務等亦全遭拋售, 只有防守性的燃氣板塊揚升. 恆指連漲三週後本已出現回調壓力, 昨日乘利空消息殺跌令大盤可能回吐並測試中期上升軌道支持. 內地同業拆放利息下跌消除短期流動性轉緊的憂慮, 從技術面研判恆指現水平正消化早前連漲下累積的獲利了結盤, 只要能守在中期上升軌道大盤仍是震盪往上, 23500點前依然阻力重重. 圖一：恆生指數週線走勢 圖二: 上證指數週線走勢 圖三: 標普500日線走勢 資料來源 : 彭博 元富證券(香港)有限公司 MasterLink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 2 2014年3月11日 大盤回顧 中國於周未公佈之經濟數據引發投資者憂慮經濟加速下行風險提升, 內地股市全日賣壓沉重.上證開盤橫行, 反彈乏力下午後跌幅加劇, 收盤跌破2000點, 跌59點報1999點. 恒指低開300點後全日階級式下跌,午後最低至22200點後才拉回, 收盤跌近400點報22264點. 國指受內地股市拖累低開124點後反彈無力, 升中曾跌破9500點水平, 尾盤小幅反彈收盤市報9536點, 跌172點; 成交金額692億. 利豐(494)逆市微升跑贏大市; 招商局(144)急跌4.1%成為表現最差權重股. 焦點板塊 z 煙酒業相關抗跌力較佳, 青島啤酒(168)微跌0.17%. 中國釀酒(39)及通天酒業(389)分別揚升3.41%及1.43%, 銀基(886)則持平. z 食品原材料相關產業隨大市下跌; 中國糧油(606)及阜豐(546)跌逾1.2%. 味精生產商味丹國際(2317)及華寶(336)跌近半成; 而料酒生產商老恒和(2226)則逆市微升0.37%. z 金融服務相關下跌, 中信證券(6030)及中國銀河(6881)分別挫3.15%及2.66%. 市傳國泰君安(1788)擬收購上海證券51%股權, 早前創新高後收市下跌2.18%. 而連跌多日的中國信達(1359)終於逆市止跌反彈, 微升0.46%. z 汽車板塊普遍跑贏大市, 中國汽車工業協會公佈二月份乘用車銷量按年增長18%, 略高於市場預期. 廣汽(2238), 長城汽車(2333)股價報捷; 4S銷售商中升(881)則微跌0.73%. 耐世特(1316)與重慶長風租合資公司, 股價逆市漲6.04%. z 招商局置地(978)公佈去年業績去年每股盈利按年下跌7%, 收市挫2.44%; 惠記集團(610)去年純利按年增長33%, 股價升近半成. 華潤水泥(1313)純利按年增長43.6%, 惟公司對來年增長目標保守, 股價下跌近半成. z 馬航離奇消失,市場擔憂航空交通的安全問題,航空服務版塊受壓,南方航空(1055)放量下挫.領匯(823)獲股東授權增大在中國的投資額導致公司負債比例, 領匯收市微升. 美林及高盛提高旺旺(151)至買入評級, 但股價隨大市下滑. z 中國包裝(572)就原材料合同未獲供應商承認一事向警方報案,股價微跌.雷士照明(2222)發盈喜,預計純利按年按長27倍,股價微升. z 中國安芯(1149)發盈警下股價曾跌逾一成, 中國熔盛重工(1101)發10億港元可換股債券拖累股價受壓, 收盤挫4%. 新股保利文化(3636)遭拋售, 收盤大跌6.1%報$37.95. z 彩票板塊上星期急漲後出現回吐, 中彩(1371)及御泰(555)下跌超過3.4%; 而新濠環彩(8198)大跌6.6%. 博彩股普遍走低, 其中澳博(880)及美高梅(2282)分跌逾2%. z 內地水務股高位回檔, 其中東江環保(895)大跌6.4%; 光大國際(257)及粵投(270)分別挫2%及2.6%. z 家電股顯著受壓, 海爾(1169)及國美(493)分別急瀉7.2%及6.3%, 而具備新材料及家電概念的東岳(189)在回購及推出新產品的刺激下股價飇升15%. z 燃氣板塊成少數逆市走高類股, 新天綠色(956)及新奧(2688)回升近2%, 安瑞科(3899)漲勢持續, 再升1.6%. 本地公用板塊表現亦優於大盤, 港燈(2638)升1.19%, 港燃(1083)升3.48%. 中華煤氣(3)及港鐵(66)微跌, 長江基建(1038)及中電控股(2)跌超過0.3%. 歐美概況 烏俄緊張的局勢未見改善之際, 投資者焦點被帶到東南亞. 中國出口出乎意料不跌令市場憂慮內地經濟增長放慢速度可能遠高於預期, 此外馬航飛機失蹤事件不能被排除恐襲的聯想. 偏空氣氛加上法國及西班牙一月份工業生產指數都出現下滑, 拖累區內股市早盤衝高後即拐頭下挫. 多個指數在午盤前後已轉升為跌, 下午在美股開盤下滑拖累下跌幅擴大, 尾盤才拉回收復失地. 然而德英兩地股市收盤仍分別挫0.9%及0.35%. 銀行股普遍反彈, 只有英國銀行股顯著下挫, 蘇皇及巴克萊銀行下跌超過2%. 法國國防及運輸類逆市下跌, Safran及空中巴士分別跌2%及1.6%; 而雷諾汽車及軟體公司Gemalto分別下跌近1.4%及3.3%. 基建及電力股走高. 法國電力及Suez分別升1%及0.91%; 建築公司St‐Gobain及計劃出售資產的Bouygues分別走高1.2%及急升8.6%. 德國股市受汽車板塊拖累下挫, 三大汽車股福士, 丹拿及寶馬分別跌2.5%, 1.7%及1.6%; 零部件商Continental被拉低急挫近3%. 其他板塊如金融及科技股亦下滑, 只有個別化工股逆市攀升. Henkel及化肥股K+S分別漲0.38%及1.2%. 美國昨日沒有經濟數據公佈, 市場主要是反映中國二月份出口大跌下導致貿易逆差的極利空經濟數據. 杜指以日高開始後即向下探底, 早盤盤中急跌近120點至最低的16334點後出現反彈. 大盤其後在16400點水平下震盪整理, 尾盤才進一步拉高回補大部份跌幅. 波音(BA)受馬航事故拖累下跌1.28%成最弱權重股, 電訊, 金融及消費板塊普遍報跌. 石油股在油價急跌之下逆市走高, 雪佛龍(CVX)及埃克森(XOM)分別升0.66%及0.54%. 英特爾(INTC)表現最佳, 升0.8%. 美股先跌後拉回, 中國經濟增長情況令人擔心增加了防空意識, 標普波動指數VIX反彈0.64%. 部份資金流入債市令十年期國債孳息剃幅回跌至2.777%. 歐元區可能降息未有刺激美元反彈, 美匯指數報79.76, 而歐元兌美元繼續在1.388水平震盪; 而金價小幅反彈今早報每盎司1340美元. 恆指五大漲跌股份 升/跌 利豐(494) 0.4% ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ 銀娛(27) ‐3.24% 華創(291) ‐3.32% 神華(1088) ‐3.36% 聯通(762) ‐3.67% 招商局(144) ‐4.1% 元富證券(香港)有限公司 MasterLink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 3 2014年3月11日 港股主要行業板塊表現 漲/跌幅 煤炭 ‐2.796% 工業機械 ‐1.952% 科網 ‐2.050% 內地房地產 ‐2.115% 手機及通訊設備 ‐0.833% 汽車製造 ‐0.611% 建材 ‐3.264% 石油資源及燃氣 ‐2.566% 博彩娛樂 ‐2.327% 燃氣 0.466% 零售(高端消費) ‐0.510% 歐洲焦點銀行股表現 漲/跌幅(%) UniCredit(UCG) 1.388 Intesa Sanpaolo SPA(ISP) 7.007 渣打銀行(STAN) 6.983 法國農貸銀行(ACA) 103.260 法巴銀行(BNP) 1.388 法興銀行(GLE) 7.007 德國商業銀行(CBK) 6.983 德意志銀行(DBK) 103.260 蘇皇銀行(RBS) 1.388 巴克萊銀行(BARC) 7.007 萊斯銀行(LLOY) 6.983 歐洲焦點銀行股表現 杜指五大表現最佳股份 漲/跌幅 英特爾(INTC) 0.81% 雪佛龍(CVX) 0.66% UnitedHealth(UNH) 0.62%