白糖晨报/期货研究 2 报告日期 2014-03-10 现货报价 地区 价格 涨跌 柳州 4700 +60 南宁 4725 +95 白糖主力合约 研究所 刘鹏 农产品分析师 从业资格号：F0307468 010-59113643 liupeng@essence.com.cn 外盘走低，郑糖有回调需求 关注度：★★★ 行情回顾 上周五，郑糖主力合约1409高开高走，开盘于4843元/吨，收盘于4889元/吨，较前一交易日上涨86元/吨，成交放量，持仓量减少33838手至619600手。ICE原糖主力1405合约震荡走低，报收于18.01美分/磅,下跌0.31美分/磅。 现货市场 现货：柳州批发市场继续上涨，主产区现货报价基本持稳，各地成交一般。柳州中间商报价4700元/吨，较前一交易日上涨30元/吨，南宁中间商报价为4725元/吨，较前一交易日上涨95元/吨。期现基差为-179元/吨。 进口：巴西原糖进口成本为4569吨，较前一交易日下降70元/吨，泰国原糖进口成本为4607元/吨，较前一交易日下降70元/吨。进口原糖成本利润空间为128元/吨。 消息：1）印度糖厂协会周四称，因主产区出现大量降雨且农户将部分甘蔗转为生产粗糖，印度201/14年度糖产量预估可能较之前下降5%，至2380万吨，低于此前预估的2500万吨。2）澳大利亚农业和资源经济局（ABARE）日前表示，得益于甘蔗种植面积的增加，估计2014/15年度澳大利亚糖产量较2013/14年度将增加20万吨，有望达到440万吨。3）Usina Alta Mogiana SA公司称，巴西中南部持续的干燥天气可能令甘蔗产量下降7.1%，预计该地区2014/15年度将加工5.54亿吨甘蔗，上一年度为5.96亿吨。 操作建议 在外盘走高和国内收储传闻的带动下，上周五郑糖延续涨势。巴西近期的干旱天气炒作使得食糖产量预期下降，带动全球糖价走高，但国内方面目前还是面临需求不旺库存高企的局面，郑糖连续两日大幅上涨后有回调需求，因此短线追涨需谨慎。上周五外盘出现回落，预计今日郑糖在外盘的带动下低开偏弱震荡，操作上，稳健性投资者前多获利了结。 白糖晨报/期货研究 一、相关图表 图1主要白糖市场现货价格走势（元/吨） 图2白糖期现走势及基差（元/吨） 数据来源：Wind、安信期货研究所 数据来源：Wind、安信期货研究所 图3进口糖利润空间（元/吨） 图4 郑糖连续、ICE原糖连续走势（元/吨、美分/磅） 数据来源：Wind、安信期货研究所 数据来源：ZCE、安信期货研究所 白糖晨报/期货研究 二、成交持仓排名 表2白糖合约成交持仓 名次 会员简称 成交量（手） 增减量 会员简称 持买仓量 增减量 会员简称 持卖仓量 增减量 1 东海期货 82,230 -26,967 海通期货 31,329 3,237 中粮期货 25,261 -1,334 2 国泰君安 56,961 302 万达期货 23,195 2,574 华泰长城 24,443 -1,230 3 海通期货 44,777 -14,731 华泰长城 16,274 -1,137 永安期货 18,009 -576 4 万达期货 40,666 8,333 红塔期货 14,100 2,076 万达期货 16,758 -2,088 5 华泰长城 36,935 -16,213 中粮期货 12,825 -1,080 光大期货 16,098 843 6 中信期货 36,183 -4,299 光大期货 12,467 -2,023 中信期货 15,994 47 7 中粮期货 33,640 15,338 鲁证期货 11,414 1,698 东证期货 12,113 135 8 广发期货 27,086 -3,670 一德期货 10,671 4,903 上海中期 11,906 3 9 徽商期货 26,796 2,048 永安期货 8,188 -8,923 国投期货 10,257 2,494 10 申银万国 23,455 -8,540 中信期货 6,076 -1,850 申银万国 10,155 -368 11 金石期货 23,453 3,481 中钢期货 5,628 -284 浙商期货 10,146 -363 12 浙商期货 22,696 -5,370 中国国际 5,593 215 大越期货 7,786 -27 13 永安期货 22,533 -9,662 广发期货 4,644 993 首创期货 7,247 -3,524 14 华安期货 20,188 3,406 上海中期 4,520 -491 海通期货 5,794 -574 15 中国国际 20,178 -1,241 中投天琪 4,497 326 鲁证期货 5,585 -176 16 银河期货 19,076 577 中融汇信 4,280 -24 道通期货 5,458 -381 17 中银国际 17,196 3,210 方正中期 4,248 1,852 广发期货 5,024 -1,069 18 方正中期 16,776 4,228 长江期货 4,020 2,419 银河期货 4,820 -458 19 华闻期货 16,697 -3,430 东航期货 3,999 -220 中国国际 4,578 -1,753 20 长江期货 16,228 7,671 新纪元期货 3,865 -170 信达期货 4,091 345 合计 603,750 -45,529 191,833 4,091 221,523 -10,054 数据来源：ZCE、安信期货研究所 白糖晨报/期货研究 分析师简介 刘鹏，安信期货研究所农产品助理分析师，澳大利亚国立大学经济学硕士，主要负责白糖、玉米期货等品种的研究。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。