白糖晨报/期货研究 报告日期 2014-01-29 现货报价 地区 价格 涨跌 柳州 4610 -0 南宁 4610 -0 白糖主力合约 研究所 刘鹏 农产品分析师 从业资格号：F0307468 010-59113643 liupeng@essence.com.cn 外盘回暖，郑糖或技术性回调 关注度：★★★ 行情回顾 周二，郑糖主力1405合约大幅跳水。开盘于4441元/吨，下跌97元/吨，报收于4375元/吨，成交量放量，持仓量减少28386手至689440手。ICE原糖1403合约震荡回调，报收于15.02美分/磅，较前一交易日上涨0.22美分/磅。 现货市场 现货：柳州批发市场继续下跌，主产区现货报价持稳，各地成交一般。柳州中间商暂无报价，南宁中间商报价为4610元/吨，较前一交易日持稳。期现基差为235元/吨，较前一交易日上涨98元/吨。 进口：巴西原糖进口成本为3855元/吨，较前一交易日上涨45元/吨，泰国原糖进口成本为3965元/吨，较前一交易日上涨45元/吨。进口原糖成本利润空间为700元/吨，较前一交易日下降45元/吨。 消息：1） 道琼斯消息，埃及食糖和综合产业公司(SIIC)采购经理称，该公司正在寻购至少5万吨产地可选的原糖，运抵时间为7月上半月，投标截止日期为2月1日。2）圣保罗蔗产联盟（Unica）周一公布的数据显示，1月上半月巴西中南部甘蔗产量同比增加22%，至65.9万吨。因糖厂将87.2%的甘蔗用于生产乙醇，高于去年同期的74.6%，1月上半月巴西中南部糖产量同比下降41%，至0.8万吨，乙醇产量同比上升67%，至4200万公升。圣保罗蔗产联盟（Unica）周一公布的数据显示，1月上半月巴西中南部甘蔗产量同比增加22%，至65.9万吨。因糖厂将87.2%的甘蔗用于生产乙醇，高于去年同期的74.6%，1月上半月巴西中南部糖产量同比下降41%，至0.8万吨，乙醇产量同比上升67%，至4200万公升。 操作建议 春节临近，采购商备货进入尾声，需求不旺的局面难有改善。尽管前期有收储政策和霜冻天气炒作，但郑糖依旧疲弱不堪，说明供应过剩压力依然很大。昨夜ICE原糖回暖，重新站上15美分关口，郑糖或受其影响出现技术性回调。操作上，建议投资者逐步减仓过节。 白糖晨报/期货研究 一、相关图表 图1主要白糖市场现货价格走势（元/吨） 图2白糖期现走势及基差（235元/吨） 数据来源：Wind、安信期货研究所 数据来源：Wind、安信期货研究所 图3进口糖利润空间（700元/吨） 图4 郑糖连续、ICE原糖连续走势（元/吨、美分/磅） 数据来源：Wind、安信期货研究所 数据来源：ZCE、安信期货研究所 白糖晨报/期货研究 二、成交持仓排名 表2白糖合约成交持仓 名次 会员简称 成交量（手） 增减量 会员简称 持买仓量 增减量 会员简称 持卖仓量 增减量 1 申银万国 34,149 26,409 万达期货 17,851 -2,573 浙商期货 22,967 -1,545 2 万达期货 27,874 12,333 中粮期货 15,811 -4,232 光大期货 20,897 -4,287 3 中国国际 27,723 19,143 北京中期 13,109 -3,627 永安期货 18,121 -1,833 4 上海通联 24,708 7,448 国联期货 13,062 -715 海通期货 17,531 5,569 5 华泰长城 23,288 12,593 华泰长城 11,589 1,218 申银万国 15,790 -7,029 6 海通期货 22,711 19,039 中投天琪 11,351 1,564 万达期货 15,394 1,173 7 国泰君安 20,246 11,818 中信期货 10,759 3,311 华泰长城 15,290 -9,638 8 浙商期货 18,975 8,981 广发期货 10,318 -1,312 首创期货 13,943 -3,508 9 光大期货 17,923 8,362 瑞达期货 9,553 2,519 国投期货 12,302 670 10 北京中期 11,758 9,424 海通期货 8,592 -7,928 中粮期货 11,892 -1,472 11 广发期货 11,709 5,512 中国国际 8,250 2,372 经易期货 11,112 -2,417 12 中信期货 11,615 7,589 中信新际 8,199 -74 银河期货 10,701 -1,018 13 华安期货 11,411 7,538 永安期货 7,549 -187 大越期货 8,435 -49 14 中粮期货 11,338 8,737 国泰君安 6,965 -324 成都倍特 6,473 1,994 15 永安期货 11,180 7,043 徽商期货 6,908 -219 中信期货 6,291 12 16 中投天琪 10,634 6,328 弘业期货 6,807 -235 宏源期货 6,279 26 17 国联期货 10,588 6,216 创元期货 6,675 120 南华期货 5,623 150 18 国金期货 10,204 9,739 东海期货 6,445 -373 上海中期 5,391 390 19 浙江中大 9,831 8,209 锦泰期货 6,283 -82 中国国际 5,387 -427 20 瑞达期货 9,674 7,278 华鑫期货 5,628 -5 大连良运 5,130 1,027 合计 337,539 209,739 191,704 -10,782 234,949 -22,212 数据来源：ZCE、安信期货研究所 白糖晨报/期货研究 分析师简介 刘鹏，安信期货研究所农产品助理分析师，澳大利亚国立大学经济学硕士，主要负责白糖、玉米期货等品种的研究。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。