建筑材料行业研究周报：恰逢现货传统旺季，玻璃价格稳中有升；水泥价格环比继续上扬，十月金股推荐凯盛科技

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 建筑材料 证券研究报告 2017年10月08日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 黄顺卿 分析师 SAC执业证书编号：S1110517040002 huangshunqing@tfzq.com 李友琳 分析师 SAC执业证书编号：S1110516090007 liyoulin@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《建筑材料-行业研究周报:水泥价格环比继续上扬；环保之风刮向板材行业，成本端涨价叠加需求旺季，继续推荐康欣新材》 2017-09-24 2 《建筑材料-行业点评:板材，尚未启动的洼地，环保连连或将成为第二个“造纸”》 2017-09-20 3 《建筑材料-行业研究周报:本周水泥价格继续普涨；镁砂价格继续创新高；继续推荐康欣新材，核心成本优势+受益集装箱高景气》 2017-09-17 行业走势图 恰逢现货传统旺季，玻璃价格稳中有升；水泥价格环比继续上扬，十月金股推荐凯盛科技 本周水泥：本周全国水泥市场价格环比继续上扬，幅度为1.1%。价格上涨地区主要是北京、南昌、福州、长沙、南宁和成都，幅度10-30元/吨；无下跌区域。本周玻璃：本周现货市场整体走势稳中有升，主要动力来自于现货市场价格的区域联动和小幅价格上涨。月末全国白玻均价1589元，环比上月上涨39元，同比去年上涨41元。月末浮法玻璃产能利用率为72.74%。 供给侧改革+环保约束持续深化，叠加金九银十旺季来临，价格上涨持续超预期。14年错峰生产，供给进入收缩通道，行业盈利景气增加、持续性增加，周期行业属性发生变化。环保不是短期冲击，是长效机制，环保行动促进中小落后产能淘汰、不达标企业退出，集中度提高，供给结构的改善减少行业低价恶意竞争现象有利价格稳定，竞争有序，龙头企业受益正反馈。同时，我们强调龙头企业定价权开始凸显，水泥行业自发属性与行业协同性不可忽视，表象上体现为大小企业一致性行为多于其他行业，本质上是龙头集中度提高，大企业领导区域限产规划与实施，是定价权实现的变相体现，继续看好水泥等板块。 十月金股凯盛科技： 新材料+电显双主业驱动，自带孵化新兴材料功能。电子信息显示全产业链布局基本形成，技术+供应能力优势凸显。核心优势主要体现为规模供应、定制化工艺技术、产品齐全、响应能力，“大客户”战略下已经积累联想亚马逊、三星等重点客户。手机盖板玻璃价格趋于平稳，上半年销售额同比大增180%，3D盖板产品已成功开发，未来看好OLED产业加工端的发展。子公司中恒是氧化锆龙头，国内市场份额约55%，销量全国第一，上调2017-2018年EPS至0.23、0.32元，对应PE分别为36X、25X，继续推荐买入。 坚朗五金深度报告：加速扩张直销网点，中国建筑五金龙头扬帆起航。公司是建筑五金龙头企业，布局中高端五金产品，品牌认知度高，运用于国内外知名建筑项目。坚持采用直销模式，毛利率高达40%上下，海内外设立近400个直销网点，“制造+服务”提升客户满意度，对标伍尔特，成为五金行业直销典范。行业空间不容小觑，建筑业新增和存量面积都给建筑五金产品带来巨大空间；智能家居伴随消费水平提升，近期有望得到快速发展，智能锁业务短期内有较大涨幅。预计公司17-19年EPS为0.89、1.02、1.25元，对应PE为25X、22X、18X，首次覆盖，给予买入评级。 投资建议：十月金股凯盛科技。持续关注品牌建材品种，康欣新材、兔宝宝、伟星新材、北新建材、三棵树、东方雨虹、友邦吊顶；水泥供给侧去产能受益标的海螺水泥、华新水泥、宁夏建材、祁连山，西藏基建受益标的金圆股份、西藏天路；京津冀一体化、一带一路实质受益标的龙洲股份、银龙股份、冀东水泥；玻纤品种建议关注中材科技；耐材建议关注濮耐股份、北京利尔。 风险提示：水泥玻璃旺季需求不及预期；环保约束力度下降。 -7%-2%3%8%13%18%23%2016-102017-022017-06建筑材料 沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 本周行情回顾 1.1. 板块行情 本周上证综指报收3348.9点，下跌0.11%，沪深300报收3836.5点，下跌0.03%，上证50报收2672.3点，下跌0.25%。水泥制造指数（申万）下跌1.91%，玻璃制造指数（申万）上涨0.73%。 图2：申万一级行业指数周涨跌幅 资料来源：wind，天风证券研究所 1.2. 个股行情 本周涨幅前五个股分别为：北新建材（+11.84%），罗普斯金（+11.03%），太空板业（+8.60%），中国巨石（+7.40%），扬子新材（+7.25%）。 本周跌幅前五个股分别为：乐通股份（-12.82%），三圣股份（-9.13%），长海股份（-9.10%），纳川股份（-7.32%），海螺型材（-5.38%）。 本周停牌个股：扬子新材，三星新材，华塑控股，*ST新亿，北京利尔。 图1：本周股指回顾 资料来源：wind，天风证券研究所 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 图3：本周个股涨幅TOP 15 资料来源：wind，天风证券研究所 图4：本周个股跌幅TOP15 资料来源：wind，天风证券研究所 2. 本周重要公告 2.1. 水泥制造 【上峰水泥】控股股东股份解除质押：截至本公告日，公司总股本为813,619,871股，上峰控股持有公司股份数量为262,566,415股，占公司总股本的32.27%；上峰控股所持有本公司的股份累计被质押196,660,000股，占其持有公司股份总数的74.90%，占公司总股本的24.17%。 【金圆股份】①公司完成工商变更：近日，公司在吉林省工商行政管理局完成了公司注册资本的工商变更登记工作，并取得了变更后的新营业执照。本次工商变更情况如下：公司注册资本变更为：人民币柒亿壹仟肆佰陆拾肆万肆仟叁佰玖拾陆元整。②公司持股5%以上股东减持股份预披露：公司于2017年9月26日收到公司股东康恩贝集团有限公司（以下简称“康恩贝集团”）的《股份减持计划告知函》，康恩贝集团持有本公司股份58,252,151股（占公司股份总数8.15%），计划在公告之日起15个交易日后的六个月内减持公司股份不超过22,000,000股，减持比例不超过公司股份总数3.08%，减持方式为集中竞价交易、大宗交易等。 【海南瑞泽】为全资子公司三亚新大兴园林生态有限公司提供担保：为解决公司全资子公司大兴园林生产经营的资金需求，2017年9月19日，大兴园林与包商银行股份有限公司呼和浩特分行签署了流动资金借款合同，包商银行呼和浩特分行同意向大兴园林提供4,000 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 万元人民币贷款，期限12个月，公司、公司实际控制人张海林先生、张艺林先生为大兴园林本次融资提供连带责任保证担保。 【同力水泥】重大资产置换暨关联交易实施情况：本次重大资产重组整体方案为重大资产置换。同力水泥以其水泥制造业务相关资产与河南投资集团的高速公路资产进行等值置换，置换差额部分由同力水泥以现金方式向河南投资集团予以支付。 【四川金顶】控股子公司完成工商注册并取得营业执照：2017年9月28日，公司收到控股子公司银讯新能源通知，银讯新能源已于近日完成了工商注册手续并取得了深圳市市场监督管理局颁发的《营业执照》。 【海南瑞泽】①全资子公司对外捐赠：2017年9月29日，公司全资子公司大兴园林与三亚市天涯区慈善会签署了《捐赠合同》，由大兴园林向三亚市天涯区慈善会无偿捐赠人民币300万元，用于三亚市天涯区慈善救助事业。②增加2017年度预计经常性关联交易：2017年9月29日，公司召开第四届董事会第四次会议，审议通过了《关于增加2017年度预计经常性关联交易的议案》。 2.2. 玻璃制造 【南玻A】为子公司提供担保：公司于2017年9月25日召开了第八届董事会临时会议，会议以9票同意，0票反对，0票弃权表决通过了《关于为子公司提供担保的议案》。 【金刚玻璃】股东股权解除质押：2017年9月29日，公司接到持股5%以上股东拉萨金刚的通知，获悉其持有本公司的部分股份办理了解除质押业务。截至本公告日，拉萨金刚持有公司23,154,900股股份，占公司总股本的10.72%，累计质押13,450,000股股份，占拉萨金刚持有本公司股份总数的58.09%，占本公司总股本的6.23%。 【三祥新材】向全资子公司三祥新材（宁夏）有限公司提供借款：公司为支持公司全资子公司发展，满足其业务经营发展过程中的资金需求，降低公司整体财务费用，公司拟向全资子公司宁夏子公司提供总额度不超过3,000万元人民币的借款，借款期限不超过2年，根据宁夏子公司经营情况分期划出，借款利率以中国人民银行公布的同期银行基准贷款利率为准。 2.3. 耐火、管材及其他 【开尔新材】①终止筹划重大资产重组事项暨公司股票复牌：公司股票将于2017年9月26日开市起恢复交易。②股东股份质押及解除质押：截至2017年9月25日，邢翰学先生持有公司96,583,647股，占公司总股本的33.36%；累计被质押股份65,174,100股，占其个人所持股份的67.48%，占公司总股本的22.51%。吴剑鸣女士持有公司29,899,200股，占公司总股本的10.33%，累计被质押股份21,450,000股，占其个人所持股份的71.74%，占公司总股本的7.41%。邢翰科先生持有公司28,570,000股，占公司总股本的9.87%；累计被质押股份21,370,000股，占其个人所持股份的74.80%，占公司总股本的7.38%。③持股5%以上股东股份解除质押：截至2017年9月27日，邢翰学先生持有公司96,583,647股，占公司总股本的33.36%；累计被质押股份58,154,100股，占其个人所持股份的60.21%，占公司总股本的20.09%。吴剑鸣女士持有公司29,899,200股，占公司总股本的10.33%，累计被质押股份21,450,000股，占其个人所持股份的71.74%，占公司总股本的7.41%。邢翰科先生持有公司28,570,000股，占公司总股本的9.87%；累计被质押股份21,370,000股，占其个人所持股份的74.80%，占公司总股本的7.38%。④持股5%以上股东股份质押及解除质押：截至2017年9月28日，邢翰学先生持有公司96,583,647股，占公司总股本的33.36%；累计被质押股份65,554,100股，占其个人所持股份的67.87%，占公司总股本的22.64%。吴剑鸣女士持有公司29,899,200股，占公司总股本的10.33%，累计被质押股份21,450,000股，占其个人所持股份的71.74%，占公司总股本的7.41%。邢翰科先生持有公司28,570,000股，占公司总股本的9.87%；累计被质押股份21,370,000股，占其个人所持股份的74.8%，占公 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 司总股本的7.38%。 【东方雨虹】①关于公司股东进行股票质押式回购交易公告：截至本公告披露日，李卫国先生持有本公司股份260,514,304股，占公司总股本的29.54%，其此次质押的所持公司股份占公司总股本的0.20%，累计质押所持公司股份为220,751,100股，占公司总股本的25.03%，占其本人所持公司股份的84.74%。许利民先生持有本公司股份53,457,768股，占公司总股本的6.06%，其此次质押的所持公司股份占公司总股本的