建筑材料行业研究周报：水泥玻璃旺季将至基本面值得期待；集装箱景气持续，建议关注上游板材龙头康欣新材；持续推荐消费建材绩优标的

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 建筑材料 证券研究报告 2017年08月13日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 黄顺卿 分析师 SAC执业证书编号：S1110517040002 huangshunqing@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《建筑材料-行业研究周报:供给侧改革持续超预期，水泥玻璃继续乐观；消费建材绩优股持续推荐》 2017-08-06 2 《建筑材料-行业研究周报:中报窗口关注业绩超预期标的，继续推荐消费建材质优股》 2017-07-31 3 《建筑材料-行业研究周报:持续推荐消费建材绩优标的，玻璃价格景气有望贯穿全年》 2017-07-24 行业走势图 水泥玻璃旺季将至基本面值得期待；集装箱景气持续，建议关注上游板材龙头康欣新材；持续推荐消费建材绩优标的 本周行情：上证综指、沪深300、上证50分别下跌1.64%、1.62%、2.19%。水泥制造指数（申万）上涨0.99%，玻璃制造指数（申万）下跌2.78%。涨幅前五个股：塔牌集团（+12.67%），北新建材（+8.74%），青龙管业（+6.57%），太空板业（+6.56%），韩建河山（+6.40%）。 本周水泥：价格环比基本持平。河北、河南和四川涨价幅度30-50元/吨；广西跌幅10-20元/吨。京津冀维持供需平衡，8月7日开始10天第二轮夏季停产。甘肃地区企业自发进行夏季错峰生产，于8月10日起停窑11天。 本周玻璃：局部价格上涨，整体走势变化不大。全国白玻均价1474元/吨，环比上周上涨4元，同比上涨189元。浮法玻璃产能利用率71.83%；环比上周上涨-0.23%，同比上涨1.28%。醴陵旗滨五线500吨放水冷修技改，后期点火日期未确定。后期各地区均有前期放水冷修的生产线即将点火复产。 八月金股康欣新材：拥有用“低质原料”制备高品产品能力手握低成本定价力的板材龙头，下游集装箱+民用板材市场空间广阔。公司是国内高端板材制造商主要从事集装箱底板和环保板（民用建筑及装饰）的生产销售，完成收购新华昌木业后集装箱底板市场占有率超过15%+。公司核心优势“低成本却高质量”，通过原材料优势（自有林场低成本木材的供给+自研的胶水），加之自动化水平和优异的工艺控制实现了高质量的产品，竞争力超强。集装箱业中国的集装箱产量占全球95%，其中集装箱成本中15%是底板，集装箱和民用板材市场需求都有增长，同时成本优势推动市场占有率不断提升。公司低成本超环保高品质的环保板格外适合用于民用建筑和装修领域，尤其建筑领域木结构的装配式建筑近几年公司业务增长较快，未来不排除更大范围迈入民用领域，具备业绩和估值双提升的潜力。预计2017年-2018年净利润分别为5亿、6.5亿，未来几年预计年均30%+增长。 塔牌集团半年报点评：2017上半年实现营收19.72亿元，同比增长28.97%；归母净利3.11亿元，同比增长182.09%。其中，第二季度实现营收10.64亿元，同比上升16.92%；归母净利1.75亿元，同比增长108.3%。公司预计1-9月归母净利增幅80%-130%。营收、净利双升主要受益水泥价格大幅上涨。公司水泥售价同比增24.7%，而产销量分别同比微增9.29%、6.6%。吨毛利显著提升，约75.6元，去年同期、全年分别为44.5、60.3元。需求乐观及供给侧改革持续情况下，公司是区域龙头，市占率超40%，在建产能投产后有助提高市占率，叠加金融新业务，我们看好未来盈利能力，建议持续关注。 投资建议：持续关注消费建材品种，兔宝宝、伟星新材、东方雨虹、北新建材、三棵树、友邦吊顶；水泥供给侧去产能受益标的海螺水泥、华新水泥、宁夏建材、祁连山、塔牌集团，西藏基建受益标的金圆股份、西藏天路；京津冀一体化、一带一路实质受益标的龙洲股份、银龙股份、冀东水泥；玻纤品种建议关注中材科技；耐材建议关注濮耐股份、北京利尔。 风险提示：中报业绩不及预期；供给侧改革力度不及预期。 -5%0%5%10%15%20%25%30%2016-082016-122017-04建筑材料 沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 本周行情回顾 1.1. 板块行情 本周上证综指报收3208.54点，下跌1.64%，沪深300报收3647.35点，下跌1.62%，上证50报收2570.26点，下跌2.19%。水泥制造指数（申万）上涨0.99%，玻璃制造指数（申万）下跌2.78%，申万建材行业指数上涨0.32%。 图1：本周股指回顾 资料来源：wind，天风证券研究所 图2：申万一级行业指数周涨跌幅，建材行业指数上涨0.32% 资料来源：wind，天风证券研究所 1.2. 个股行情 本周涨幅前五个股分别为：塔牌集团（+12.67%），北新建材（+8.74%），青龙管业（+6.57%），太空板业（+6.56%），韩建河山（+6.40%）。 本周跌幅前五个股分别为：雅百特（-10.42%），濮耐股份（-9.77%），鲁阳节能（-6.66%），北京利尔（-6.35%），洛阳玻璃（-5.95%）。 本周停牌个股：巨龙管业、国栋建设、恒通科技、*ST新亿、海南瑞泽、开尔新材、纳川股份、雄塑科技、华塑控股、深天地A。 -1.64% -1.62% -2.19% 0.99% -2.78% -3.00%-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%0.32% -2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%农林牧渔 采掘 化工 钢铁 有色金属 电子 家用电器 食品饮料 纺织服装 轻工制造 医药生物 公用事业 交通运输 房地产 商业贸易 休闲服务 综合 建筑材料 建筑装饰 电气设备 国防军工 计算机 传媒 通信 银行 非银金融 汽车 机械设备 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 图3：本周个股涨幅TOP15 资料来源：wind，天风证券研究所 图4：本周个股跌幅TOP15 资料来源：wind，天风证券研究所 2. 本周重要公告 2.1. 水泥制造 【塔牌集团】中报：实现营收19.72亿元，同比增加28.97%，归母净利2.83亿元，同比增加174.19%，EPS0.35元/股，同比增加182.05%. 【深天地A】权益分派：以公司现有总股本1.39亿 股为基数，向全体股东每10股派 0.40元人民币现金（含税）。 【海南瑞泽】融资：截至 2017年7月 31日，公司所获银行授信总额 8.13亿元，实际融资 余额 6.4亿元，未超过公司 2017年度债务性融资计划。 【狮头股份】解除质押：占公司总股本的比例为 11.70%的苏州海融天投资有限公司解除质押公司的2200 万股无限售流通股，占公司总股本的比例为 9.57%。 【金圆股份】募集资金：金圆水泥股份有限公司向特定投资者非公开发行人民币普通股已发行完毕，募集资金总额为 12.12亿元，扣除发行费用 3010万元，实际募集资金净额为11.82亿元。 -10.42% -9.77% -6.66% -6.35% -5.95% -5.36% -5.11% -4.80% -4.44% -4.30% -4.19% -3.97% -3.93% -3.91% -3.30% -12%-10%-8%-6%-4%-2%0%雅百特 濮耐股份 鲁阳节能 北京利尔 洛阳玻璃 耀皮玻璃 凯盛科技 中材科技 方大集团 永和智控 华立股份 金晶科技 龙泉股份 天山股份 瑞泰科技 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 【西部建设】担保：公司为子公司河南中建西部建设有限公司提供担保，最高担保金额为9,600万元。 【冀东水泥】政府补助：2017 年 7 月，本公司及控股子公司收到三废资源综合利用退税等政府补助 5081.7万元。 【深天地A】中报：实现营收5.46亿元，同比增加21.15%，归母净利1917.99万元，同比增加147.18%，EPS 0.14元/股，同比增加147.23%。 【亚泰集团】1、收购：子公司吉林大药房分别出资人民币 1.35亿元、1765.53 万元收购上海复星、北京华辰持有的永安复星46%、 6%股权，股权收购完成后，吉林大药房将持有永安复星 52%股权。2、收购：子公司吉林亚泰超市有限公司出资人民币合计 9733.71万元收购长春市正茂家佳物流有限公司、吉林省正茂物流仓储经营有限公司持有的奇朔酒业有限公司 90%、10%股权，股权收购完成后，吉林亚泰超市将持有奇朔酒业 100%股权。3、担保：公司以持有的东北证券股份有限公司 3360 万股股权为吉林亚泰水泥有限公司在公主岭农村商业银行股份有限公司申请的综合授信 1 亿元提供质押担保，为吉林亚泰明城水泥有限公司在交银金融租赁有限责任公司申请的融资租赁业务 3.5 亿元提供连带责任保证。4、变更：对所属水泥生产行业子公司机器设备类别的固定资产折旧年限进行调整，将折旧年限6-15年调整为8-18年，累计折旧减少金额为5142.24万元。 【海螺水泥】担保：公司董事会于 2017 年 8 月 8 日批准了关于本公司为北苏海螺银行贷款提供 9,000 万美元担保金额的担保的议案，担保期限为 1 年，为连带责任保证。 【上峰水泥】解除质押：占公司总股本的 32.27%的上峰控股持有公司将公司的1500万股票解除质押，占其所持股份5.71%。 2.2. 玻璃制造 【南玻A】担保：公司为全资子公司东莞南玻太阳能玻璃有限公司、宜昌南玻硅材料有限公司合计等值为 2.66亿元人民币的融资额度提供不可撤销连带责任担保。 【洛阳玻璃】资产重组：公司拟通过发行股份的方式购买合肥新能源100%股权（3.08亿元）、桐城新能源 100% 股权（2.22亿元）和宜兴新能源 70.99%股权（2.45亿元），同时向包括凯盛集团在内的不超过10名特定投 资者募集不超过 5.12亿元配套资金。 2.3. 耐火、管材及其他 【北京利尔】1、减持股份：占公司总股本的比例为3.82%的李胜男女士拟减持公司股票943.72万股，占其持有的公司股票的20.60%。2、债券付息：公司 2015 年公司债券(第一期)将于2017年8月14日支付利息5.25元(含税)/ 张。 【开尔新材】1、股票锁定期届满：公司第一期员工持股计划的股票锁定期为2016年8月6日起至2017年8月5日。2、股票质押：占公司总股本的 10.33%的吴剑鸣女士将公司的330万股票质押，占其所持股份比例为11.04%，占公司总股本的 9.87%的邢翰科先生将公司的1316万股票质押，占其所持股份比例为46.06%。3、政府补助：公司于 2017 年 8 月 4 日收到金华市经济和信息化委员会拨付的部分技术改造财政补助资金 241.39 万元。4、解除质押：占公司总股本的 9.87%的邢翰科先生将公司的1702万股票质押，占其所持股份比例为17.62%。5、政府补助：公司近日收到财政补助资金 241.39 万元。6、质押与解除质押：占公司总股本的 33.36%的邢翰学先生将公司的473万股票质押，占其所持股份比例4.90%，将公司的313万股票解除质押，占其所持股份比例的3.24%。 【永高股份】担保：公司向农行深圳东部支行申请为深圳市永高塑业发展有限公司提供捌仟伍佰万元整最高额连带责任保证担保。 【嘉寓股份】中标：公司于近日收到光伏扶贫电站项目中标通知书，中标金额合计192,131,700.00元 【濮耐股份】1、中报：实现营收12.29亿元，同比增加6.73%，归母净