动力煤早评【宏观面】（1）乌克兰总统的和平方案未被东部武装采纳，随即再次爆发冲突，且俄罗斯认为乌方没有诚意，并调集军队开赴俄乌边境。伊拉克叛军再下西部城镇，政府军节节败退，或失去控制权，此外，美国石油公司已经撤离伊拉克，而中俄英三国石油公司仍继续生产。南海方面，美方派兵将与菲军在黄岩岛附近进行为期6天的联合军演。（2）继部分股份银行获取定向降准后，其他银行亦继续争取央行定向降准，央行6月底或对其再考核。此外，李克强欧洲之行的讲话表明稳增长是主调，7.5%的下限论替代了左右论，且下限标准有所提高，并继续简政放权。【技术面】上周五郑煤主力小幅高开震荡收阴，于495-500一线震荡，而当日郑煤主力合约持仓则继续回升，且前20多空皆有所增仓，但前20空头增仓更为主动，此外成交量继续放量回升，交易量有所回暖，市场观望情绪逐渐松动。再结合目前郑煤主力的价格位置，配合季节性因素，下方空间已有所打开，短期反弹时间尚不支持，所以短期仍可维持震荡偏空思路，下方可继续关注495一线支撑。【策略面】综上所述，在国内宏观面基本稳定的情况下，结合季节性因素和当前动力煤所处的位置以及市场情绪我们认为可维持震荡偏空思路，尽量不搏反弹，亦不可过多追空，获利止盈，操作区间492-502.