请务必阅读正文之后的免责条款部分 第1页共2页 国债期货（CFFEX：TF） 2014年6月12日 杨蔚 025-83659228 yangwei513@gmail.com 从业资格号：F0284439 期债震荡整理，关注年中资金面压力 银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3m 2.9137 0 1y 3.2489 10 3y 3.7242 -0.99 5y 3.8295 -1.57 7y 3.9623 0.18 10y 4.0614 0 注：中债估值数据 货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 2.6400 5 FR007 3.2000 7.3 FR014 3.2700 15 Shibor O/N 2.5920 2.2 Shibor 1W 3.1500 2 Shibor 2W 3.2230 9.1 r007 (日加权) 3.1524 1.93 行情回顾： 周三（6月11日）国债期货窄幅震荡，主力合约TF1409收于94.492元，上涨0.03%，成交2194手，增仓13手；TF1406收盘于94.066元，下跌0.04%，成交31手，减仓3手；TF1412收于94.906元，持平，成交28手。 现券方面，银行间市场主要期限国债到期收益率涨跌互现，剩余期限6.35年的国债130020的加权平均收益率为4.0604%，较前一交易日上涨0.04bp；剩余期限6.60年的国债140003的加权平均收益率为3.9306%，较前一交易日下跌2.49bp。 货币市场利率方面，隔夜回购定盘利率上涨5bp，14天回购定盘利率上涨15bp，银行间7天质押式回购加权平均利率上涨1.93bp至3.1524%。 隔夜要闻： 1、央行网站11日发布《中国人民银行年报2013》，称2014年继续实施稳健的货币政策；增强调控的前瞻性、针对性、协同性。报告并预计2014年，广义货币供应量M2预期增长13%左右。 2、财政部11日公布，5月全国财政收入13670亿元，同比增加921亿元，增长7.2%，增幅较4月下降两个百分点；全国财政支出12790亿元，同比增加2524亿元，增长24.6%。当月房地产企业所得税531亿元，同比下降2.5%，连续两个月负增长。 3、昨日，全国银行间同业拆借中心（下称交易中心）发布《银行间债券市场尝试做市业务规程》（下称《规程》），以规范银行间债市尝试做市业务。这是监管部门首次发布银行间债市尝试做市业务规范。 4、美国国债价格周三(6月11日)小幅下滑，但交投清淡，今日美国10年期国债标售结果乏善可陈，令人担心同资质对美国长期国债的需求已有所减弱。10年期国债标售完成后，美国国债小幅面临卖压。此次标售得标利率高于预期，显示投资人对持有美债要求更高回报。纽约时段尾盘，10年期美国国债价格跌1/32，收益率报2.642%，周二尾盘报2.648%，全球市场稍早该收益率一度触及一个月高位2.662%。 综合分析： 国债期货早报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第2页共2页 锦泰期货 国债期货早报 2014年6月12日星期四  免责条款 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，锦泰期货研发部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户传送，未经锦泰期货研发部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 锦泰期货有限公司 南京市中央路258-28号 锦盈大厦5-7F www.jtqh.cn 昨日期债窄幅震荡，在定向降准落地后，市场趋于清淡。现券方面，受一级市场上一年期固息国债中标利率高于预期影响，一年期现券到期收益率大幅上扬，但中长端基本持稳。资金利率方面，随着半年节点的临近，14天期资金利率开始走高，关注后市资金面压力及今日央行公开市场操作情况。 操作建议： 建议投资者观望为主。 国债期货理论CTD（2014/6/11） 理论CTD 基差 IRR BNOC TF1406 13附息国债15 0.1849 -6.9928% 0.1712 TF1409 11附息国债19 -0.2098 4.7147% -0.4167 TF1412 06国债19 -1.0258 7.4217% -1.0859 国债期货活跃CTD（2014/6/11） 活跃CTD 基差 IRR BNOC TF1406 14附息国债06 0.4850 -24.4319% 0.4672 TF1409 14附息国债06 0.3323 2.9888% 0.0448 TF1412 14附息国债06 0.1400 3.6909% -0.1475 注：上表以中债估值数据和期货结算价计算，活跃CTD是指有报价的活跃可交割券中相对最便宜的券。 锦泰期货研发部：杨蔚（以上内容仅供参考，据此入市风险自负）