国债期货早报：物价温和回升,期债冲高回落

请务必阅读正文之后的免责条款部分 第1页共2页 国债期货（CFFEX：TF） 2014年6月11日 杨蔚 025-83659228 yangwei513@gmail.com 从业资格号：F0284439 物价温和回升，期债冲高回落 银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3m 2.9137 0 1y 3.1489 -2.5 3y 3.7341 -2.02 5y 3.8452 -4.11 7y 3.9605 -1.98 10y 4.0614 -1 注：中债估值数据 货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 2.5900 -4 FR007 3.1270 -0.3 FR014 3.1200 -3 Shibor O/N 2.5700 -1 Shibor 1W 3.1300 0 Shibor 2W 3.1320 -2.6 r007 (日加权) 3.1331 -0.15 行情回顾： 周二（6月10日）国债期货冲高回落，主力合约TF1409收于94.416元，下跌0.11%，成交3990手，增仓157手；TF1406收盘于94.118元，上涨0.05%，成交18手，减仓6手；TF1412收于94.906元，上涨0.01%，成交32手。 现券方面，银行间市场主要期限国债到期收益率小幅下行，剩余期限6.36年的国债130020的加权平均收益率为4.0600%，较前一交易日上涨0.09bp；剩余期限6.61年的国债140003的加权平均收益率为3.9555%，较前一交易日下跌0.11bp。财政部今日招标2014年第十一期记账式附息国债，期限1年，额度280亿。 货币市场利率方面，隔夜回购定盘利率下跌4bp，14天回购定盘利率下跌3bp，银行间7天质押式回购加权平均利率下跌0.15bp至3.1331%。 隔夜要闻： 1、6月10日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强在中国科学院第十七次院士大会和中国工程院第十二次院士大会上作经济形势报告。他称，要不断创新宏观调控思路和方式，丰富政策工具，优化政策组合，在坚持区间调控中更加注重定向调控。 2、中国人民银行有关负责人日前表示，将灵活运用多种货币政策工具，为金融机构加大对小微企业贷款提供流动性支持，充分发挥差别存款准备金率政策的正向激励作用。加大相关政策参数的调整力度和频度，引导金融机构加大对小微企业的信贷支持。增加支农支小再贷款投放力度，引导扩大涉农和县域小微企业信贷投放，加大再贴现支持力度。 3、国家统计局6月10日公布，中国5月CPI同比升2.5%，前值升1.8%，预期升2.4%；PPI同比降1.4%，前值降2.0%，预期降1.6%，连降27个月。 4、指标美国10年期国债收益率周二(6月10日)升至一个月高位，因近期美国经济数据强劲，使得美联储官员在此前针对通胀前景发布了态度强的言论，令投资者也开始进一步消化美国升息前景。纽约时段尾盘，10年期国债下跌3/32，收益率报2.634%，盘中触及2.651%的一个月高位，该收益率在周一尾盘报2.603%。30年期美债价格下跌10/32，收益率从周一尾盘的3.439%上升至3.467%。 国债期货早报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第2页共2页 锦泰期货 国债期货早报 2014年6月11日星期三  免责条款 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，锦泰期货研发部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户传送，未经锦泰期货研发部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 锦泰期货有限公司 南京市中央路258-28号 锦盈大厦5-7F www.jtqh.cn 综合分析： 昨日央行继续开展了400亿元正回购操作，净投放资金570亿元，资金利率基本持稳，当日公布的通胀数据温和回升，符合市场预期，而定向降准也小幅提振现券市场。目前期债方面在利好消化后进行震荡调整，短线上行动力趋弱，但由于资金面和基本面仍能提供支撑，整体依旧维持强势。 操作建议： 建议投资者观望为主。 国债期货理论CTD（2014/6/10） 理论CTD 基差 IRR BNOC TF1406 13附息国债15 0.2127 -6.8394% 0.1964 TF1409 11附息国债19 -0.1778 4.5883% -0.3921 TF1412 06国债19 -1.0261 7.3829% -1.0919 国债期货活跃CTD（2014/6/10） 活跃CTD 基差 IRR BNOC TF1406 14附息国债06 0.5183 -22.0246% 0.4972 TF1409 14附息国债06 0.3893 2.7948% 0.0936 TF1412 14附息国债06 0.1690 3.5911% -0.1267 注：上表以中债估值数据和期货结算价计算，活跃CTD是指有报价的活跃可交割券中相对最便宜的券。 锦泰期货研发部：杨蔚（以上内容仅供参考，据此入市风险自负）