股指期货周策略报告 2014年5月26日 汇丰制造业PMI提升短期风险偏好，若热点持续可试多  A股上周市场运行逻辑：  制造业数据意外明显好于预期 + 年内新股发行数量敲定缓解市场恐慌 + 部分权重行业消息有正面刺激作用：上周市场探底回升。上周一由于消息面的匮乏以及市场缺乏信心而大幅下跌。但随后几天利好逐步来袭，汇丰制造业PMI预览值大幅反弹明显好于预期，这是后半周反弹的基础，这改变了周二周三市场对于利好反应平淡的态势。周五期指受地产板块大幅反弹带动较为乐观。 市场中期运行背景：  市场进入更为窄幅的“牛皮市道”阶段，且宏观面的驱动力继续减弱，“事件驱动”占主导。目前年内经济依然没出现见底信号，尤其受地产投资回落影响，整体投资数据对经济下拉作用明显，但5月汇丰制造业PMI数据意外转好，叠加其中出口订单数据反弹强化了已公布的4月份贸易数据向好的有效性，这又在一定程度上令市场对二季度经济不会过渡悲观。而且虽然强刺激政策难以出现，但管理层已在基建方面进行连续的微刺激，管理层也敲定年内新股发行数量也在一定程度上缓解恐慌情绪。故在经济数据确定年内低点前，宏观方面难以对市场有大波段行情的驱动力，中期没有打破牛皮市道的迹象出现。 本周走势判断：  短期谨慎看多。 5月汇丰制造业PMI有小范围转化风险偏好的迹象，从上周五市场对管理层认可部分城市放松限购态度的反应看，改变了此前近期市场对此类消息反应平淡的惯例。从盘面上看，权重整体有企稳迹象，而且以软件相关概念已有表现欲望，若能以此形成集中市场人气的热点，则本周市场有望继续向上。从技术面来，上证2000以及期指2100点始终未有效跌破，在缺乏大跌动力的前期下，市场连跌五周半之后，时间周期上优势逐步朝多头倾斜。故本周在观察热点是否形成的过程中，对市场保持谨慎乐观。 风险来源：  判断中性偏多，判断出错的原因或为计算机方面的热点未出现持续性。 研究员:邱晨 (010)68343377-102 EMAIL: qiuchen@jyfco.com 报告发布日期:2012-5-7 周度涨跌幅 2014-5-23 IF1406 +0.05% 沪深300 +0.11% 上证综指 +0.40% 交易策略： 1、运行区间预测：2115到2200点。支撑位：上周二曾回撤的低点。压力位：上方整数关口。 2、谨慎试多：汇丰PMI数据的意外转好，可能使市场对以后各种消息的解读偏向乐观，结合权重板块的企稳以及热点有可能在计算机相关板块形成，本周可以谨慎试多。2150到2185一带为多单盈亏比很差的区域，若能回撤2120附近则相对安全。 3、风险控制：放弃做空；但做多的时候要注意灵活性。 研究员:邱晨 (010)68343377-308 EMAIL: beida_qiuchen@163.com 李若男 (010)68343377-308 EMAIL:hslrn@163.com