PTA早报：聚酯降价开始,空单继续持有

化工品早报 2014年5月7日 星期三 聚酯降价开始 空单继续持有 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师： 来 斌】 TEL：（86571）87213861 E-mail：lb32@163.com QQ：402059124 操作建议： 聚酯继续维持在80%附近，终端开工开始下滑，聚酯需求有所回落，工厂开始降价以及优惠出货。PTA新装置投产后，供应面压力继续增大，五一开工回升，PTA库存压力将增大，现货或继续承压。操作上，建议空单持有。 产业链价格回顾： 5月6日 5月5日 涨跌幅 布伦特原油（美元/桶） 108.31 107.72 +0.59 日本石脑油（美元/吨） 934.50 940.00 -5.50 CFR台湾PX（美元/吨） 1172 1177 -5 MEG内盘 (元/吨） 6600 6640 -40 PTA内盘（元/吨) 6090 6100 -10 聚酯切片 （元/吨) 8075 8150 -75 涤纶长丝POY（元/吨) 9010 9100 -90 涤纶长丝DTY（元/吨) 10825 10875 -50 涤纶长丝FDY(元/吨) 9830 9930 -100 涤纶短纤（元/吨） 8800 8850 -50 TA1405结算价 6070 6086 -16 TA1409结算价 6088 6134 -46 现货-TA1405 20 14 +6 TA1405-1409 -18 -48 +30 PTA 期市有风险 入市须谨慎 2 产业链运行情况： 外围及宏观 国际方面，尽管欧元区PMI及零售销售预示欧元区经济延续复苏态势，英国4月服务业PMI超预期升至58.7预示英国经济复苏势头较好，但是OECD调降全球经济增长预估，美国3月贸易逆差逊预期致一季度GDP预估下修，乌克兰局势继续恶化等仍然使得避险情绪占据主导地位。国内方面，央行一季度货币政策报告表示经济潜在增速可能阶段性放缓，但经济换挡期货币政策仍强调定向宽松；延续正回购不改流动性宽松；IPO重启担忧仍压制市场。 聚酯产业链 PX 亚洲市场 PX亚洲价格下跌5美元/吨至1172美元/吨CFR。 装置动态 腾龙芳烃2号80万吨/年PX装置近期已经重启。 进出口 3月PX进口量75.65万吨，环比减少0.64%，同比减少8.77%。 合同价 5月ACP谈判失败。 PTA 现货市场 PTA期货延续弱势，现货主流商谈重心变化不大，虽市场卖盘居多，但低价出货意向有限，华东PTA现货报盘在6100-6120元/吨自提或送到价格，递盘在6080-6100元/吨价格，商谈估价在6090-6110元/吨价格。PTA美金交投安静，月初市场对美金需求不大，乏闻商谈，亚洲PTA台湾及韩国保税报盘在875美元/吨或略偏内价格，商谈估价在866-870美元/吨。 装置动态 恒力石化一套220万吨/年的PTA装置于3月22日附近正式停车检修，计划将维持半个月左右。 宁波台化100万吨/年的PTA装置目前停车，初步计划检修20天左右。 翔鹭石化165万吨/年的PTA装置计划5月份停车检修，具体时间未定，另外因不可抗力因素，二期440万吨/年的PTA装置投产时间推迟。 进出口 3月PTA进口量10.04万吨，环比增加32%，同比增加51.52%，进口金额9283.82万美元，进口均价924.67美元/吨。 合同价 逸盛石化2014年4月份PTA结算价格公布，执行在6600元/吨，较上月结算价格上调50元/吨。 翔鹭石化2014年4月份PTA结算价格公布，执行在6600元/吨，较上月结算价格上调50元/吨。 中石化2014年5月份PTA合同挂牌价格执行在6600元/吨，较上月挂牌价格下调100元/吨。 MEG 现货市场 电子盘持续下挫，江苏乙二醇市场商谈进一步走软。目前现货报6610元/吨，商谈成交在6600元/吨附近。5月底期货报6650元/吨。6月底期货报6700-6720元/吨，商谈成交在6680元/吨。 聚酯 江浙涤丝 江浙涤丝市场整体暂稳。个别厂家价格下调100元/吨附近。下游阶段性补货，涤丝厂家成交尚可。目前POY150/48主流报9200-9250元/吨现款，FDY150/96主流报9550-9750元/吨现款，DTY150/48主流报11050-11100元/吨。 期市有风险 入市须谨慎 3 期货市场 市场数据 月份 开盘 高价 低价 收盘 结算 涨跌 成交量 持仓 持仓变化 TA405 6070 6084 6040 6040 6070 -16 9686 68760 -5798 TA409 6098 6118 6062 6064 6088 -46 310086 595788 +24066 TA501 6138 6140 6084 6086 6112 -52 24788 69230 +2978 其它 PTA 注册仓单 仓单变化 套保净多仓量 增减 43095 +1402 -10555 +1870 图表走势： TA1409走势图 数据来源：博易大师 1409合约持仓状况 期市有风险 入市须谨慎 4 名次 会员简称 成交量（手） 增减量 会员简称 持买仓量 增减量 会员简称 持卖仓量 增减量 1 海通期货 27,575 -5,897 光大期货 34,359 426 银河期货 30,849 -3,526 2 银河期货 11,254 4,325 万达期货 18,530 -158 东吴期货 18,988 -946 3 中国国际 9,631 -683 上海中期 14,218 329 海通期货 15,037 1,964 4 徽商期货 9,081 -5,042 一德期货 11,861 -211 中粮期货 13,330 -383 5 国泰君安 8,925 -1,941 广发期货 9,730 -163 光大期货 11,757 1,594 6 中信期货 8,807 737 申银万国 9,516 -272 格林大华期货 9,433 1,565 7 华泰长城 8,654 305 南华期货 9,294 322 国泰君安 9,297 2,122 8 光大期货 8,540 -3,273 金友期货 8,375 422 永安期货 8,510 -843 9 浙商期货 8,020 -963 国泰君安 8,360 1,051 上海中期 7,926 1,016 10 金瑞期货 7,993 4,893 东证期货 7,341 24 东航期货 6,366 513 11 申银万国 7,646 -3,659 海通期货 7,187 843 鲁证期货 6,288 245 12 永安期货 5,806 -3,564 中国国际 6,676 903 中国国际 6,142 632 13 宏源期货 5,094 -620 深圳金汇 5,839 -63 浙商期货 5,787 819 14 东航期货 4,869 -6,355 大越期货 5,782 -159 新湖期货 5,422 -1,583 15 方正中期 4,864 -2,160 永安期货 5,541 479 申银万国 5,219 546 16 鲁证期货 4,724 -1,847 银河期货 5,382 46 广发期货 5,068 317 17 南华期货 4,272 -4,238 东兴期货 5,301 5 南华期货 4,522 506 18 中辉期货 4,173 -1,441 中辉期货 5,258 -564 国海良时 4,520 258 19 国海良时 4,115 -2,280 浙商期货 5,190 487 江西瑞奇 4,439 2,706 20 新湖期货 4,102 -806 瑞达期货 4,674 186 中信期货 4,399 -107 合计 158,145 -34,509 188,414 3,933 183,299 7,415 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 PTA期现利差表 交割月份 5 6 7 8 9 现货价格 6090 6090 6090 6090 6090 期货当日结算价 6070 6082 6106 6100 6088 交易费用 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 期市有风险 入市须谨慎 5 交割费用 2 2 2 2 2 检验费用 7 7 7 7 7 出入库费用 20 20 20 20 20 仓储费用 8.4 18 28.8 41.2 53.6 利息 24.65 52.83 79.84 115.61 120.87 增值税 -3.40 -1.36 2.72 1.70 -0.34 交割成本合计 59.45 99.27 141.16 188.31 203.93 期现利差 -79.45 -107.27 -125.16 -178.31 -205.93 PTA仓单变动状况 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 石脑油、MX、PX价格走势 PX与石脑油、MX价差 期市有风险 入市须谨慎 6 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 PTA库存变动 华东PTA现货价格趋势及利润 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 MEG华东库存变化 华东MEG现货价格走势及利润 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 下游聚酯产品库存走势 涤丝现金流 期市有风险 入市须谨慎 7 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 涤丝价格走势 切片、短纤现金流 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 切片、短纤价格走势 PTA产业开工状况一览 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 轻纺城成交走势 期市有风险 入市须谨慎 8 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 9 浙商期货研究团队 研究中心经理 王德