国浩资本市场透视

- 1 - 1 市場透視 恒生指數表現 資料來源:彭博資訊 指數表現 絕對變幅 變幅% 香港股市 收市 1天 1天 1個月 3個月 恒生指數 22,696.01 24.75 0.11 5.69 -1.89 恒生綜合指數 3,138.44 1.29 0.04 4.87 -2.55 恒生香港中資企業指數 4,240.34 -13.43 -0.32 6.90 -4.57 恒生中國企業指數 10,035.96 7.22 0.07 7.53 -1.29 成交金額 (百萬港元) 54,492.48 -9,120.21 -14.34 -27.79 -16.39 週邊股市 道瓊斯工業平均指數 16,424.85 162.29 1.00 2.24 0.05 納斯達克指數 4,086.23 52.06 1.29 -3.75 -3.14 上證綜合指數 2,105.12 3.52 0.17 4.02 5.00 原油期貨價格 (美元) 103.76 0.01 0.01 4.92 10.43 黃金期貨價格 (美元) 1,302.90 -0.60 -0.05 -5.10 4.07 波羅的海乾散貨指數 936.00 -34.00 -3.51 -36.63 -33.05 美元兌每一單位歐元 1.3831 0.0000 0.00 -0.65 2.21 日圓兌每一單位美元 102.082 -0.1566 -0.15 0.63 -2.13 國企指數 恒生指數 20天移動平均數 9,997.96 22,329.90 20,242.30 21,229.45 21,496.32 50天移動平均數 9,827.85 22,259.37 20,976.77 21,602.37 21,748.39 9天相對強弱指數 48.07 55.19 26.00 32.66 30.50 市場攻略 袁志峰－ericyuen@guoco.com (852) 2218 2865 恒生指數昨日升0.1%至22,696點。市場成交金額下降至545億元，為今年1月以來最低。重磅股滙豐控股(5)升0.6%。騰訊(700)及聯想集團(992)分別升1.1%及2.2%。港交所(388)在週二大幅調整後，升2.0%。博彩股金沙中國(1928)及銀河娛樂(27)分別跌1.2%及1.4%。本地地產股走低，信和置業(83)及新世界發展(17)分別跌1.2%及1.6%。華潤電力(836)跌3.0%，為表現最差的恒指成份股。國企指數升幅小於0.1%。煤炭及證券股挫。海通證券(6837)、中信證券(6030)及中國平安(2318)跌1.1%-2.0%。中煤能源(1898)及兗州煤業(1171)分別跌2.4%及1.4%。長城汽車(2333)、廣汽集團(2238)及比亞迪(1211)升1.1%-1.9%。安徽海螺(914)揚4.8%，為表現最好的國指成份股。二季度市場前景不明，本行預測未來兩周恒生指數將下跌，技術支持位位於22,200點。 行業/公司新聞 六福集團(590)：最差的情況尚未到來 – 下調評級至持有 香港及中國大陸領先的黃金珠寶零售商六福集團(590, $22.35)近期公佈令人失望的銷售數據。2014財年第四季(1月至3月期間)零售業務同店銷售按年增長-10%(中國大陸1%，香港及澳門-12%)。2014財年第三季及2014財年第一季同店銷售增長則分別為9%及86%。根據政府数据，中國金銀珠寶銷售額於2014年3月按年下跌6.1%，而2014年首季則按年升4.7%。我們相信由於2014財年首季的高基準，同店銷售的負增長定將持續至2015財年首季(4月至6月期間)。 另一方面，我們注意到公司減慢了在中國大陸的擴張步伐。截至2014年3月31日，六福於中國大陸擁有1,125間加盟店，較上年同期增長19%。而2011財年、2012財年及2013財年的增速則分別為28%、23%及25%。自營店數量的增長亦由2012財年的22間減緩至2013財年的17間及2014財年的5間。 六福的股價昨日下跌5.1%，並於過去1個月、3個月及6個月分別跑輸恒生指數13.0%、17.3%及9.7%。基於彭博的市場共識預期，公司2015財年每股盈利增長為8.0%，現時股價相當於7.5倍預期市盈率。我們認為估值合理。然而，未來幾個月同店銷售的下跌會拖累股價表現。本行將六福的評級由買入下調至持有，目標價由29.6元調低至23.9元，相當於8.0倍預期市盈率。分析員共識目標價為28.7元。(袁志峰) 香港市場研究 2014年4月17日 香港市場研究 - 2 - 2 技術點評 中國宏橋 (1378, $5.36) 目標價: $5.96 買入 資料來源: 彭博資訊, 國浩資本 中國宏橋集團有限公司是一家中國鋁產品製造商。集團的鋁產品包括液態鋁合金、鋁合金錠及鋁母線(也稱為電解鋁塊)。 股價昨日以大成交升2.2%至52周新高，重試重要阻力位。9日相對強弱指數自3月24日以來維持於50以上，反映強勢未改。公司相對恒指走勢出現突破。 重申買入。短線目標價5.96元。於4.79元止蝕。 巿場共識2014年市盈率: 16.5倍 巿場共識目標價:6.39元 國美電器 (493, $1.44) 目標價: $1.60 買入 資料來源: 彭博資訊, 國浩資本 國美電器透過其附屬公司買賣家用與電器產品。 股價昨日升2.9%，重試高位。9日相對強弱指數自3月20日後升逾50，走勢轉強。公司股價相對恒指走勢出現輕微調整後再展突破。 重申買入。短線目標價1.60元。於1.24元止蝕。 巿場共識2014年市盈率: 16.1倍 巿場共識目標價: 1.70元 相對強弱指數啓示 技術超買 (9天RSI > 80) 78, 435, 522, 651, 1090, 1208, 1622 技術超賣 (9天RSI < 20) 202, 377, 593, 759, 1129, 1190, 1194, 2178, 8072 香港市場研究 - 3 - 3 A-H 股溢價/ 折讓 (%) 平均A-H 股 溢價/ 折讓 (%) 上海上巿股份 1 -15.2% 備注 中港巿場互通計劃不包括在深圳上巿股份 深圳上巿股份 -28.3% A-H 股 – 上海上巿股份 A-H 股 – 上海上巿股份 H股 代碼 A股代碼 公司名稱 A股收巿 (人民幣) H股收巿 (港幣) AH股 價差((%) H股 代碼 A 股 代碼 公司名稱 A股收巿 (人民幣) H股收巿 (港幣) AH股 價差((%) 1108 600876 洛陽玻璃 5.09 1.96 -69 2607 601607 上海醫藥 13.27 15.54 -6 553 600775 南京熊貓 9.38 4.6 -61 1071 600027 華電國際 3.22 3.94 -2 300 600806 昆明機床 4.55 2.25 -60 525 601333 廣深鐵路 2.73 3.42 1 187 600860 *ST京城 5.31 2.66 -60 2196 600196 復星醫藥 19.52 24.65 1 1053 601005 重慶鋼鐵 2.31 1.2 -58 753 601111 中國國航 3.5 4.57 5 1065 600874 創業環保 8.18 4.45 -56 386 600028 中國石化 5.26 6.92 6 38 601038 一拖股份 8.61 4.91 -54 3988 601988 中國銀行 2.63 3.46 6 338 600688 上海石油 3.35 1.99 -52 3328 601328 交通銀行 3.79 4.99 6 3993 603993 洛陽鉬業 5.66 3.55 -50 1766 601766 中國南車 4.52 6.06 8 1033 600871 儀征化纖 2.71 1.73 -49 939 601939 中國建設銀行 4.02 5.4 8 588 601588 北京北辰實業 2.72 1.91 -44 1288 601288 農業銀行 2.44 3.31 9 564 601717 鄭煤機 5.68 4.26 -40 3968 600036 招商銀行 10.11 13.82 10 2880 601880 大連港 2.45 1.86 -39 1398 601398 工商銀行 3.5 4.79 10 2727 601727 上海電氣 3.88 3 -38 1800 601800 中國交建 3.89 5.36 11 317 600685 廣船國際 17.14 13.74 -36 390 601390 中國中鐵 2.62 3.71 14 107 601107 四川成渝 2.88 2.38 -34 168 600600 青島啤酒 40.38 57.75 15 2899 601899 紫金礦業 2.27 1.89 -33 6030 600030 中信証券 11.77 16.9 15 991 601991 大唐發電 3.74 3.13 -33 902 600011 華能國際 5.4 7.86 17 2866 601866 中海集裝箱運輸 2.19 1.9 -30 177 600377 寧滬高速 6.06 8.93 18 2600 601600 中國鋁業 3.34 2.94 -29 2628 601628 中國人壽 14.26 21.2 19 1618 601618 中國中冶 1.71 1.51 -29 2318 601318 中國平安 40.19 60.25 20 874 600332 白雲山 25.22 23.55 -25 1186 601186 中國鐵建 4.59 6.91 21 998 601998 中信銀行 4.86 4.65 -23 1088 601088 中國神華能源 5.7 22 21 1171 600188 兗州煤業 6.46 6.19 -23 2601 601601 中國太保 16.63 25.45 23 548 600548 深高速 3.66 3.52 -23 914 600585 海螺水泥 18 32 42 1055 600029 南方航空 2.52 2.43 -23 1072 600875 東方電氣 12.84 12.56 -22 A-H 股 – 深圳上巿股份 2009 601992 金隅股份 6.49 6.37 -21 1057 002703 浙江世寶 19.83 4.12 -83 995 600012 皖通高速 4.2 4.17 -20 568 002490 山東墨龍 7.54 2.34 -75 1919 601919 中國遠洋控股股份有限公司 3.36 3.34 -20 42 000585 東北電氣 2.39 0.93 -69 670 600115 東方航空 2.49 2.5 -19 719 000756 新華製藥 6.05 3.16 -58 1988 600016 民生銀行 7.8 7.98 -18 350 000666 經緯紡機 9.62 7 -42 1898 601898 中國中煤能源 4.23 4.39 -17 895 002672 東江環保 34.6 28.45 -34 358 600362 江西銅業 12.86 13.44 -16 1812 000488 晨鳴紙業 4.46 3.79 -32 2883 601808 中海油田服務 18.15 19.02 -16 2208 002202 金風科技 9.1 8.11 -28 323 600808