金属早报：换月后沪铜维持高升水,伦铜收涨1.10%

期货收盘价(美元/吨)涨跌(美元/吨)涨幅(%)总库存(吨)增幅(%)LME3月铜6632.2572.251.10242300-0.20LME3月铝1872.0020.501.115323725-0.20LME3月铅2142.0032.251.53202075-0.11LME3月锌2065.0015.000.73804650-0.41昨日开盘价最高价最低价收盘价涨跌涨幅(%)沪铜主力45870463004575046180-430-0.92沪铝主力13150132101313013185-40-0.30沪铅主力13760138201376013790550.40沪锌主力14950150351492515030350.23现货LME升贴水(美元/吨)SHFE升帖水(元/吨)进口盈亏(元/吨)沪伦比值铜4.00510-23866.93铝-38.50-120锌-14.00-202014/4/17国投期货金属策略团队 联系方式：010-58747785 邮箱：research@zgqh.com.cn 版权所有 翻录必究 期市点评： 伦铜：昨日早市开盘6568美元，早市围绕6560-6575美元做窄幅整理。进入欧洲时段，一度短暂探低6545美元，但上冲6595美元未果，截至17：30，伦铜6580美元，已完全承压于所有均线之下，回调风险加大。 沪铜：昨日日盘开市46150元/吨，早市公布中国最新GDP增幅7.4%，略高于市场预期。上午二度上冲，仅能触及46300元/吨，便无力而返，下方46000-46150低位区间获支撑，日内围绕46200元/吨作窄幅整理，收报46180元/吨，下跌430元/吨，跌幅0.92%。成交量48.4万手，增量60874手，持仓量29万手，持仓量小减500余手。值得关注的是1408合约继续大幅增仓，持仓量已至17万手，昨日增仓19426手。昨日1407和1408合约均为较大幅度的下滑，10日均线直压，20日、30日均线粘连难有支撑维系力。技术指标KDJ显示开口向下，沪期铜远月抛压仍重，回调风险加大。 现货市场：昨日上海电解铜现货报升水480元/吨至升水600元/吨，平水铜成交价格47340元/吨-47420元/吨，升水铜成交价格47420元/吨-47520元/吨。中国公布GDP数据如预期不佳，沪期铜跟随外盘暴跌而回落，换月后持货商推升现铜报价重返高升水，中间商缺乏投机空间，减少入市，下游逢低采购量增加，成交改善。午后，沪期铜窄幅整理，现货报价升水小幅抬高于500-620元/吨，成交价格与上午接近，无大变动，但市场成交情况已弱于上午，持货商并不急于抛货，仍有试图继续拉高升水的意愿，但市场多认为现铜高升水可持续性将取决于现铜供应量。昨日广东市场现货升水已率先明显收窄于400-500元/吨，因前期供应紧缺的格局已在明显改善，周初已有部分报关进口铜入市交易，国内炼厂的发货也在逐步到库中，抛货换现将使广东高升水难以为继，萎缩收窄。上海已在步其后尘，下周供应或将逐步放松，但周内高升水将暂时持续。 废铜：日内沪期铜跟随外盘低开低走，废铜价格随之下滑200-300元/吨，不含税1#光亮铜报价于43300-43600元/吨。铜价走弱，废铜持货商出货犹豫，报价坚挺，市场供应货源减少。北方地区低氧铜杆报价区间在44900-45200元/吨，厂家接单疲弱。部分下游跌价逢低入市采购量略增，但废铜供应紧张局面持续，抑制市场交投氛围。 第 1 页，共 4 页 市场动态： 据道琼斯伦敦4月16日消息，LME基金属期货周三收高，期铜领涨，因中国释放积极的经济数据巩固了对该国强劲需求的期望。 盘初延续从近期迅猛涨势中下修的期镍也加入到上涨大军中，上涨至14个月来最高，西方和俄罗斯的紧张关系不断升级，为期镍提供支撑。俄罗斯是全球第二大精炼镍出产国，任何对俄的制裁行动将可能影响出口。 伦敦时间4月16日16:00(北京时间4月17日00:00)，LME三个月期铜收涨1.2%，报每吨6,619美元。 期铝亦上涨1.2%至每吨1,875美元，周二收报1,853美元。期镍全天收高1.1%至每吨17,860美元。 中国约占全球铜需求总量的40%。中国国家统计局周三公布，一季度国内生产总值(GDP)同比增长7.4%，略低于今年全年平均增长目标7.5%，亦为2012年三季度以来最低季度增速，当时亦为7.4%；不过数据高于预估中值7.3%。GDP环比则增长1.4%。 投资者仔细研判该数据，希望获得有关中国未来铜需求状况的线索。 IG首席市场策略师Brenda Kelly表示：“中国数据优于预期令市场回弹，但目前缺少令价格冲破当前交易区间的动能。” 她补充到：“中国工业产出数据走软掩盖了GDP数据的光辉，暗示即便中国经济增速加快，需求也有可能维持疲软的状态。” 中国公布的其他同商品关系更大的数据疲弱，中国1-3月固定资产投资同比增长17.6%，低于预估值18.1%；3月规模以上工业增加值同比增长8.8%，亦低于预估值9%。 美元兑一篮子货币下跌，且股市全面上涨，也提振期铜。 高盛在研究报告中称，预期印尼政府在本年底将“调整政策”。不过，较短期而言，“始料未及的俄罗斯供应忧虑”将可能带动镍价上涨。 “我们将镍价的三个月预估从每吨14,500美元上调至18,000美元，但鉴于我们预计印尼供应问题最终会得到解决，我们维持镍价的12个月预估在16,000美元不变。一旦对俄罗斯镍出口实施制裁，上行风险将上升，”高盛补充说。 期锌收盘时没有成交，买盘最后报2,066美元，上日报2,045美元。 期铅收盘也没有成交，买盘最后报2,135美元，周二报2,109美元。 期锡报每吨23,450美元，上日报23,400美元。 第 2 页，共 4 页 版权所有 翻录必究 -60-40-200204060801000100020003000400050006000700080009000LME3月铜收盘价 LME铜升贴水（右轴） 数据来源：Wind、国投期货 -60-40-20020406005001000150020002500LME3月铝收盘价 LME铝升贴水（右轴） 数据来源：Wind、国投期货 -4-20246810120100000200000300000400000500000600000700000800000LME铜库存 铜库存增幅（右轴） 数据来源：Wind、国投期货 -10123454400000460000048000005000000520000054000005600000LME铝库存 铝库存增幅（右轴） 数据来源：Wind、国投期货 -5051015202530050000100000150000200000250000300000350000400000LME铅库存 铅库存增幅（右轴） 数据来源：Wind、国投期货 -202468100200000400000600000800000100000012000001400000LME锌库存 锌库存增幅（右轴） 数据来源：Wind、国投期货 -40-30-20-10010203040050010001500200025003000LME3月铅收盘价 LME铅升贴水（右轴） 数据来源：Wind、国投期货 -60-40-20020406005001000150020002500LME3月锌收盘价 LME锌升贴水（右轴） 数据来源：Wind、国投期货 第 3 页，共 4 页 国投期货 版权所有 -400-2000200400600-400-300-200-1000100200300SHFE锌升贴水 SHFE铜升贴水（右轴） 数据来源：Wind、国投期货 6.26.46.66.877.27.47.67.8-4000-3000-2000-1000010002000铜进口盈亏 铜沪伦比值（右轴） 数据来源：Wind、国投期货 【法律声明】 一般声明 本报告由国投中谷期货有限公司（已具备中国证监会批复的期货投资咨询业务资格）制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国投中谷期货有限公司及其关联机构（以下统称“国投期货”）对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成所述期货品种买卖的出价或征价。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国投期货及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，国投期货可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 国投期货的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国投期货没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国投期货的其他业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 国投期货亦可依据其他国家或地区的法律法规和监管要求于该国家或地区提供本报告。 特别声明 在法律许可的情况下，国投期货相关股东单位可能会持有本报告中提及公司所发行的期货品种头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到国投期货及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。 本报告的版权仅为国投期货所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 02000400060008000100001200014000波罗的海干散货指数(BDI) 数据来源：Wind、国投期货 第 4 页，共 4 页