国浩资本市场透视

- 1 - 市場市場市場市場透視透視透視透視 恒生指數表現恒生指數表現恒生指數表現恒生指數表現 資料來源:彭博資訊 指數表現指數表現指數表現指數表現 絕對變幅絕對變幅絕對變幅絕對變幅 變幅變幅變幅變幅% 香港股市香港股市香港股市香港股市 收市收市收市收市 1天天天天 1天天天天 1個月個月個月個月 3個月個月個月個月 恒生指數 22,510.08 -55.00 -0.24 -0.66 -0.89 恒生綜合指數 3,136.42 -11.32 -0.36 -0.37 -1.31 恒生香港中資企業指數 4,197.88 -26.85 -0.64 -0.43 -3.42 恒生中國企業指數 10,110.01 16.21 0.16 4.13 -1.23 成交金額 (百萬港元) 62,044.28 -9,622.34 -13.43 -2.75 -8.93 週邊股市週邊股市週邊股市週邊股市 道瓊斯工業平均指數 16,412.71 -159.84 -0.96 -0.24 -0.72 納斯達克指數 4,127.73 -110.01 -2.60 -4.81 -0.61 上證綜合指數 2,058.83 15.13 0.74 0.04 0.56 原油 期貨 價格 (美元) 101.14 0.85 0.85 -2.12 7.64 黃金期 貨價格 (美元) 1,303.60 0.10 0.01 -2.59 6.02 波羅的海乾散貨指數 1,205.00 -30.00 -2.43 -21.91 -35.77 美元兌每一單位歐元 1.3721 0.0016 0.12 -1.11 0.60 日圓兌每一單位美元 103.907 0.5798 0.56 0.62 -0.30 國企指數國企指數國企指數國企指數 恒生恒生恒生恒生 指數指數指數指數 20天移動平均數 9,661.02 21,927.11 50天移動平均數 9,759.03 22,130.39 9天相對強弱指數 71.76 65.61 市場攻略市場攻略市場攻略市場攻略 袁志峰 －ericyuen@guoco.com (852) 2218 2865 恒生指數上週五跌0.2%至22,510點。重磅股滙豐控股滙豐控股滙豐控股滙豐控股(5)無升跌 。中移動中移動中移動中移動(941)跌1.1%，而中聯通中聯通中聯通中聯通(762)則升2.6%。利豐利豐利豐利豐(494)及中海油中海油中海油中海油(883)均上升1.7%。本地地產股漲跌互現。金沙中國金沙中國金沙中國金沙中國(1928)及銀河娛樂銀河娛樂銀河娛樂銀河娛樂(27)分別跌1.1%及0.4%。港交所港交所港交所港交所(388)升2.9%，騰訊騰訊騰訊騰訊(700)跌3.9%，分別為表現最好及最差的恒指成份股。7大中資地產股平均跌2.1%。國企指數升0.2%。金融股上揚，中信銀行中信銀行中信銀行中信銀行(998)升2.7%，為表現最好的國指成份股。招商銀行招商銀行招商銀行招商銀行(3968)、民生銀行民生銀行民生銀行民生銀行(1988)及交通銀行交通銀行交通銀行交通銀行(3328)亦升0.8%-1.0%。水泥及汽車股出現獲利回吐。東風汽車東風汽車東風汽車東風汽車(489)、長城汽車長城汽車長城汽車長城汽車(2333)及廣汽集團廣汽集團廣汽集團廣汽集團(2238)挫1.1%-1.9%。安徽海螺安徽海螺安徽海螺安徽海螺(914)及中國建材中國建材中國建材中國建材(3323)分別跌1.0%及0.6%。本行預期恒生指數於4月上旬將繼續升勢，並有機會到達23,000點水 平。 行業行業行業行業/公司新聞公司新聞公司新聞公司新聞 港交所港交所港交所港交所(388)與上交所洽談促進跨境交易與上交所洽談促進跨境交易與上交所洽談促進跨境交易與上交所洽談促進跨境交易 –––– 維持持有維持持有維持持有維持持有 港交所(388)的股價於3月20日達到週期性低位112.8元，其後在上周反彈9.9%。股價的轉強由港交所與上交所可能建立的市場互通互聯所帶動。市場報導此機制建立初期限額將定于500億美元(約相當於香港市場市值的1.7%)，在此機制下(1)大陸投資者可通過上交所投資海外市場，上交所會將訂單轉至港交所執行，(2)海外投資者可通過港交所投資A股市場，港交所會將訂單轉至上交所執行。如合作最終達成，預期港交所每年的淨利將提升2%-3%。然而 ，我們認為最終的影響已全部在股價中體現。 2014年首季 ，市場日平均成交金額為683億元 ，比2013年全年平均的626億元高9%。季內 ，首次公開發行集資金額為460億元 ，相當於2013年全年的27%。基於日平均成交金額按年升15%至720億元的預期，本行維持2014年盈利預測於50億元，按年升10%。2014年每股盈利預期升9%至4.30元，現時股價相當於30.3倍預期市盈率，如派息率為90%，股息率達3.0%。相較過去3年平均27.5倍的預期市盈率及3.3%的股息率，我們認為現時估值並不吸引。受惠於LME結算所的運作及合約的重新定價，2015年的盈利前景將更加光明。本行維持港交所持有評級，並將6個月目標價由114元調升至120元，相當於28倍2014年預期市盈率。分析員共識目標價為130元。(袁志峰) 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 2014年年年年4月月月月7日日日日 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 2 - 技術點評技術點評技術點評技術點評 聯聯聯聯邦邦邦邦製製製製藥藥藥藥 (3933, $5.60) 目標價目標價目標價目標價: $6.50 買入買入買入買入 資料來源: 彭博資訊, 國浩資本 聯邦製藥生產及分銷藥類產品。 股價 上周五以大成交升5.0%，並收於52周新高。9日相對強弱指數已屆74水平，反映短線有回調壓力。趁回調買入。 買入 。短線目標價6.50元。於4.95元止蝕 。 巿場共識2014年市盈率: 23.7倍 巿場共識目標價: 4.39元 威威威威勝勝勝勝集集集集團團團團 (3393, $5.64) 目標價目標價目標價目標價: $6.50 買入買入買入買入 資料來源: 彭博資訊, 國浩資本 威勝集團製造及銷售電子儀表。 股價 上周五以大成交升7.0%，並收於52周高位。9日相對強弱指數已達76水平，反映短期或有調整。趁回調時買入。 買入 。短線目標價6.50元。於4.79元止蝕 。 巿場共識2014年市 盈率: 9.3倍 巿場共識目標價: 6.42元 相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示 技術超買 (9天RSI > 80) 16, 19, 87, 303, 307, 388, 390, 633, 687, 691, 842, 936, 976, 983, 1140, 1208, 1271, 1622, 2018, 2393, 3323, 8050 技術超賣 (9天RSI < 20) 116, 338, 538, 692, 733, 1190 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 3 - 異動股份異動股份異動股份異動股份 股票名稱股票名稱股票名稱股票名稱 股票代號股票代號股票代號股票代號 收市收市收市收市(元元元元) 股價升幅股價升幅股價升幅股價升幅 (%) 成交量相對過去成交量相對過去成交量相對過去成交量相對過去3個月每日平均個月每日平均個月每日平均個月每日平均 (倍倍倍倍) 距目標價的上距目標價的上距目標價的上距目標價的上升升升升 / 下行空間下行空間下行空間下行空間* 評級評級評級評級*^ 2014年年年年 市盈率市盈率市盈率市盈率* 鵬程亞洲 936 2.37 49.0 32.0 不適用 不適用 不適用 天年生物 1178 0.26 22.5 13.0 不適用 不適用 不適用 元征科技 2488 24.30 12.5 9.6 不適用 不適用 不適用 優派能源發展 307 0.65 12.0 3.7 -26.2 5.0 不適用 飛毛腿集團 1399 0.80 9.5 2.8 不適用 5.0 不適用 瑞安建業 983 9.88 9.4 7.0 不適用 3.0 不適用 齊合天地集團有限公司 976 3.91 8.6 39.1 不適用 1.0 不適用 威勝集團控股有限公司 3393 5.64 7.0 3.6 13.9 4.5 9.3 廣船國際 317 13.74 5.2 2.1 14.6 2.0 229.2 南海石油 76 0.09 4.8 12.1 不適用 不適用 不適用 麗盛集團控股 1004 4.67 3.7 4.2 不適用 不適用 不適用 會德豐 20 32.70 3.3 2.3 23.9 4.5 7.8 香港交易所 388 130.50 2.9 4.5 -0.3 3.6 29.2 TCL多媒體 1070 3.16 2.5 2.5 6.8 3.0 11.7 建滔化工集團 148 15.70 2.4 2.1 33.7 3.9 6.3 長盈集團 689 0.26 2.0 6.7 不適用 1.0 不適用 資料來源: 彭博 、國浩資本 * 基於共識預測; ^ 此「評級」代表分析員對股份的看法。它是由分析員的評級轉化為1-5的數字 ，然後計算平均數所得出。 ”5”為最佳 ，”1”為最差 。 重要事項重要事項重要事項重要事項 10/4 830 遠東環球 季度業績 10/4 6288 迅銷 中期業績 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 4 - 恒指及國指成分股表現恒指及國指成分股表現恒指及國指成分股表現恒指及國指成分股表現 價格變動價格變動價格變動價格變動 (%) 優於大巿優於大巿優於大巿優於大巿 博彩股, 基建股, 資訊科技器材, 油田服務股, 中資證券股,交易所 指數指數指數指數 5日日日日 1個月個月個月個月 3個月個月個月個月 相對相對相對相對3個個個個月高位月高位月高位月高位 落後大巿落後大巿落後大巿落後大巿 航空股 恒生指數 2 0 -3 -6 走勢不一走勢不一走勢不一走勢不一 汽車股, 消費股, 電力股 國企指數 1 3 -15 -17 價格變動價格變動價格變動價格變動 (%) 價格變動價格變動價格變動價格變動 (%) 股票股票股票股票 代號代號代號代號 公司名稱公司名稱公司名稱公司名稱 5日日日日 1個月個月個月個月 3個月個月個月個月 相對相對相對相對3個個個個月高位月高位月高位月高位 股票股票股票股票 代號代號代號代號 公司名稱公司名稱公司名稱公司名稱 5日日日日 1個月個月個月個月 3個月個月個月個月 相對相對相對相對3個個個個月高位月高位月高位月高位 390 中國中鐵 12 16 -14 -19 1336 新華保險 2 1 -27 -29 1928 金沙中國 10 -2 84 -4 857 中國石油天然氣 2 5 -19 -19 388 香港交易所 10 9 -6 -11 1880 百麗 2 -15 -54 -56 27 銀河娛樂 9 -7 126 -13 11 恆生銀行 2 2 11 -1 4 九龍倉集