衍生品周报：期指本周超跌反弹

请务必阅读正文后的免责声明部分 民族特色 精深实用 期指本周超跌反弹 衍生品周报 (3.17-3.21) 投资要点： 期指本周呈现超跌反弹的走势。本周前期直至周四，在美联储加速退出QE和国内经济悲观预期丌断収酵的背景下，期指丌断下跌幵呈现向下破位之势，周五形势突然収生逆转，市场再次传出优先股即将开始试点的传闻，期指出现大幅度上涨。 周五现指收盘于2158.80点，涨幅为1.69%，主力合约IF1403本周五到期交割收盘于2143.60点，涨幅为2.08%，次月合约IF1404本周五收盘于2153.80点，涨幅为3.40%，当季合约IF1406本周五收盘于2132.00点，涨幅为2.88%，隔季合约IF1409本周五收盘于2102.40点，涨幅为1.96%。 本周期指四合约成交额合计为27449亿元，较上周的25231亿元增加8.79%，本周现货成交额为2996亿元，主力合约IF1403本周成交额12436亿元，次月合约IF1404本周成交额为13882亿元，当季合约IF1406本周成交额923亿元，隔季合约IF1409本周成交额207亿元。 本周五期指持仓119521手，较上周五减少9563手，其中主力合约140 3本周五到期持仓为0手，较上周五减少71412手，次月合约1404本周五持仓为7827 5手，较上周五增加55894手，当季合约IF1406本周五持仓27106手，隔季合约IF1409本周五持仓14140手。 本周五期指四合约多空双方各占用资金92.20亿元，其中主力合约IF1403本周多空双方各占用资金0亿元，次月合约IF1404本周多空双方各占用资金60.69亿元，当季合约IF1406本周多空双方各占用资金20.80亿元，隔季合约IF1409本周五多空双方各占用资金10.70亿元。 本周期现均呈现超跌反弹的走势，各合约不现货之间的负基差幅度在周前期有继续扩大的趋势，预示短期下跌压力较大，随着周五期现的大涨，各合约的负基差有所收窄。本周主力合约1403基差均值贴水9.52点，次月合约IF1404本周基差均值贴水21.72点，当季合约IF1406本周基差均值贴水46.04点，隔季合约IF1409本周基差均值贴水66.16点。 本周融资融券余额较上周增加，融资融券余额增加0.93%至3898.40亿元，其中融资余额增加0.86%至3869.84亿元，融券余额本周增加11.44%至28.57亿元。本周两融整体交易数据来看，虽然融资融券余额有所增加，但是融资融券交易幵丌活跃。 本周沪市融资余额排在前五位的标的股票依然均属于金融服务行业。排名依次是：中国平安，融资余额97.25亿元，浦収银行， 69.89亿元，兴业银行， 60.16亿元，中信证券， 54.90亿元，民生银行， 53.93亿元。 深市融资余额排名前五位的标的股票分别来自于金融服务，信息服务，商业贸易以及房地产行业。排名依次是：苏宁云商，融资余额39.32亿元，平安银行， 26.99亿元，万科A，22.89亿元，华谊兄弟， 22.31亿元，华闻传媒， 20.06亿元。 分析师：贾国文 执业证书编号：S0050510120006 Tel：010-59355929 Email：jiagw@chinans.com.cn 分析师：苗苗 执业证书编号：S0050512080002 Tel：010-59355447 Email：miaom@chinans.com.cn 相关研究 证券研究报告 衍生品周报 2014年3月25日 衍生品周报 敬请阅读正文之后的免责声明 民族证券 第2页 一、股指期货 表 1: 现货 IF1401 IF1402 IF1403 IF1406 合计 上周收盘 2122.84 2100.00 2083.00 2072.40 2059.40 上周成交额（亿） 2852 23266 962 872 131 25231 上周成交量 32695116 2 00 3707041 153614 140016 21155 4021826 上周持仓 71412 22381 24892 10399 129084 占用资金 54 17 19 8 97 本周开盘 2132.79 2095.00 2095.80 2071.40 2062.00 本周最高 2163.23 2160.40 2168.40 2144.40 2109.00 本周最低 2077.76 2074.40 2046.60 2023.00 2001.20 本周收盘 2158.80 2143.60 2153.80 2132.00 2102.40 本周成交额（亿） 2996 12436 13882 923 207 27449 本周成交量 33872357 4 00 1959899 2205605 148048 33575 4347127 本周持仓 0 78275 27106 14140 119521 指数涨跌% 1.69% 2.08% 3.40% 2.88% 1.96% 资料来源：民族证券 期指本周呈现超跌反弹的走势。本周前期直至周四，在美联储加速退出QE和国内经济悲观预期不断发酵的背景下，期指不断下跌并呈现向下破位之势，周五形势突然发生逆转，市场再次传出优先股即将开始试点的传闻，期指出现大幅度上涨。周五现指收盘于2158.80点，较上周五收盘上涨35.96点，涨幅为1.69%，主力合约IF1403本周五到期交割收盘于2143.60点，较上周五收盘上涨43.60点，涨幅为2.08%，次月合约IF1404本周五收盘于2153.80点，较上周五收盘上涨70.80点，涨幅为3.40%，当季合约IF1406本周五收盘于2132.00点，较上周五收盘上涨59.60点，涨幅为2.88%，隔季合约IF1409本周五收盘于2102.40点，较上周五收盘上涨40.40点，涨幅为1.96%。 本周期指四合约成交额合计为27449亿元，较上周的25231亿元增加8.79%，本周现货成交额为2996亿元，较上周增加5.02%。主力合约IF1403本周成交额12436亿元，较上周减少46.55%，次月合约IF1404本周成交额为13882亿元，较上周增加1343.74%，当季合约IF1406本周成交额923亿元，较上周增加5.86%，隔季合约IF1409本周成交额207亿元，较上周增加57.84%。 持仓方面，本周五期指持仓119521手，较上周五减少9563手，其中主力合约1403本周五到期持仓为0手，较上周五减少71412手，次月合约1404本周五持仓为78275手，较上周五增加55894手，当季合约IF1406本周五持仓27106手，较上周五增加2214手，隔季合约IF1409本周五持仓14140手，较上周五增加3741手。 本周五期指四合约多空双方各占用资金92.20亿元，多空合计184.40亿元，其中主力合约IF1403本周多空双方各占用资金0亿元，多空合计0亿元，次月合约IF1404本周多空双方各占用资金60.69亿元，多空合计121.38亿元，当季合约IF1406本周多空双方各占用资金20.80亿元，多空合计41.61亿元，隔季合约IF1409本周五多空双方各占用资金10.70亿元，多空合计21.40亿元。 衍生品周报 敬请阅读正文之后的免责声明 民族证券 第3页 图1：本月期现走势图 图2：本月基差走势图 资料来源：wi nd，民族证券 资料来源：wi nd，民族证券 图3： 本周期现走势图 图4：本周基差走势图 资料来源：wi nd，民族证券 资料来源：wi nd，民族证券 表 2: HS300 IF1403 IF1404 IF1406 IF1409 基差(IF1403) 基差(IF1404) 基差(IF1406) 基差(IF1409) 3月17日 2143.04 2137.40 2125.20 2099.80 2087.20 -5.64 -17.84 -43.24 -55.84 3月18日 2138.13 2114.40 2096.20 2077.20 2061.60 -23.73 -41.93 -60.93 -76.53 3月19日 2120.87 2123.20 2108.60 2080.00 2058.60 2.33 -12.27 -40.87 -62.27 3月20日 2086.97 2081.60 2055.40 2028.60 2007.20 -5.37 -31.57 -58.37 -79.77 3月21日 2158.80 2143.60 2153.80 2132.00 2102.40 -15.20 -5.00 -26.80 -56.40 资料来源：民族证券 本周期现均呈现超跌反弹的走势，各合约与现货之间的负基差幅度在周前期有继续扩大的趋势，预示短期下2,178.97 2,168.36 2,122.84 2,158.80 2,169.60 2,127.20 2,059.40 2,102.40 2,0552,0752,0952,1152,1352,1552,1752月28日 3月7日 3月14日 3月21日 HS300IF1403IF1406IF1409-4.97 -27.16 -22.84 -15.20 -9.77 -36.76 -50.44 -26.80 -9.37 -41.16 -63.44 -56.40 (65)(55)(45)(35)(25)(15)(5)52月28日 3月7日 3月14日 3月21日 IF1403IF1406IF14092143.04 2138.13 2120.87 2086.97 2158.80 2087.20 2061.60 2058.60 2007.20 2102.40 2,0052,0252,0452,0652,0852,1052,1252,1453月17日 3月18日 3月19日 3月20日 3月21日 HS300IF1403IF1404IF1406IF1409-5.64 -23.73 2.33 -5.37 -15.20 -55.84 -76.53 -62.27 -79.77 -56.40 (80)(70)(60)(50)(40)(30)(20)(10)03月17日 3月18日 3月19日 3月20日 3月21日 IF1403IF1404IF1406IF1409 衍生品周报 敬请阅读正文之后的免责声明 民族证券 第4页 跌压力较大，随着周五期现的大涨，各合约的负基差有所收窄。本周主力合约1403基差均值贴水9.52点，基差波动范围在贴水23.73点与升水2.33点之间，次月合约IF1404本周基差均值贴水21.72点，基差波动范围在贴水41.93点与贴水5.00点之间，当季合约IF1406本周基差均值贴水46.04点，基差波动范围在贴水60.93点与贴水26.80点之间，隔季合约IF1409本周基差均值贴水66.16点，基差波动范围在贴水55.84与贴水79.77点之间。 二、融资融券 1、融资融券市场整体情况 图1：融资余额与融券余额 数据来源：民族证券 上图是对自融资融券试点以来融资余额与融券余额的走势图，本周融资余额大幅上涨，融券余额本周小幅回落。 表3：过去四周两融市场情况一览 融资 融券 截止日 融资融券余额(