元富证券(香港)投资日刊

元富證券(香港)有限公司 Masterlink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 1 2014年3月21日 元富論勢 人民幣匯價波幅擴大打破了早前人民幣只升不跌的規律, 近日股市低迷及經濟增放減慢開始令投機資金流出, 遇上容許人民幣匯率波幅放大更加快資本流出令流動性趨緊, 拖累Shibor拆放利率持續上揚. 而浙江內房公司潤興置業資不抵債觸發內地房企資金斷裂恐慌, 房企信貸質素惡化加上碧桂園(2007)首席財務總監離職刺激投資者更多負面聯想. 信貸問題以及流動性下跌的憂慮拖累上證指數差不多全部板塊下挫, 只有債券及石化板塊能逆市揚升. 電池, 電動車及無線通訊等新興行業板塊出現顯著跌幅; 地產及金融等傳統板塊報跌但跌幅居後. 中國 從技術面研判上證指數在2000點水平之上回穩後再次受內地因素拖累大幅度下跌, 昨日早盤平穩發展但下午走勢急轉直下, 賣壓急增令大盤出現長陰下滑. 滬深總成交金額雖然只有2000億元左右但下跌板塊全面反映投資者並非針對個別板塊進行放空, 新興產業賣壓較大不排除是短期資金撤出市場. 上指再次失守5日及10日短期日均線水平, 如今天大盤續收低於2000點水平, 大盤將連挫兩週兼繼續受壓於中期下降軌, 上證指數將向下測試去年6月低點. 香港 內地股市昨日雖然急跌但月中起亦曾出現技術反彈, 反之恆指自三月初起在22800點觸頂後一直受壓, 在權重的騰訊(700), 中移動(941)及兩大博彩股拖累下恆指失守22600點後持續在5日均線之下探底, 昨日終跌破本年二月初低位收盤. 相對上月盤勢發展, 這次下跌是由強勢股轉弱拐頭下滑帶動, 大型科網, 環保水務及博彩板塊震盪下滑, 外圍投資風險升溫加速資金從強勢股套利外逃. 昨日所見風電, 電池及醫藥出現較大跌幅, 汽車及內房大幅波動皆因已跌深觸發技術反彈. 除個別股份受業績刺激逆流而上, 其他股份普遍下跌令整理行情慘淡. 從技術上研判恆指昨日受壓再次跌離5日及10日均線, 跟內地股市相若大盤仍然在5日均線之下運行探底. 中期走勢而言恆指更加剛失守中期上升軌道, 權重股續弱將拖累港股反彈, 預期恆指在結算前可能加速下跌, 測試20000點水平, 內地金融, 內房及博彩板塊屬近期的燙手山芋, 不宜沾手. 圖一：恆生指數日線走勢 圖二: 標普指數週線走勢 圖三: 現貨黃金週線走勢 資料來源 : 彭博 元富證券(香港)有限公司 Masterlink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 2 2014年3月21日 大盤回顧 上交所放寬境外投資者持股限制, 但消息並未提振內地股市. 反之房企信貸問題引爆投資者賣壓, 大盤橫行半日後急挫. 上證指數早盤仍然報升, 但午後賣壓急升, 上指放量下跌至日低收盤, 失守2000點收盤報1993點, 跌28點. 恒指低開196點即拉回修補裂口, 但其後上升動力全失下指數拾級而下. 下午跌勢加劇把恆指推低至近日低收盤. 恆指大挫386點報21182點. 國指低開後反彈但受壓於10日均線後持續下滑, 收盤跌157點報9203點, 成交增至758億. 九倉(4)繼續探底成表現最差藍籌; 華電(836)繼續受到追棒, 逆市漲2.2%. 騰訊(700)第四季增長更只有14%下拖累去年業績低於市場預期, 股價全日大幅波動, 漲跌互換下收市下跌1.67%. 比亞迪(1211)去年純利按年增5.8倍, 惟公司同時發出來年首季盈利預警, 股價急挫一成. 焦點板塊 z 中保監於北京, 上海, 廣州及武漢推行以房養老保險業務, 惟內險全線下跌. 從事財產承保的財險(2328)顯著下跌2.3%, 壽險股亦走低, 中國太平(966)及中國人壽(2628)跌超過2.4%; 而平保(2318)及人保(1339)分別挫1.65%及2.22%. z 公用相關股份普遍向下, 政府公佈發電燃料組合兩方案, 計劃包括引入南方電網及提升天然氣比例. 本地電力股港燈(2638)逆市漲0.21%, 但中電控股(2)跌2.1%. 燃氣股港燃(1083)及中華煤氣(3)分別挫2.78%及1.84%; 而電能實業(6)及長江基建(1038)下跌. z 電訊相關股份表現各異, 中移動(941)純利按年倒退16%, 股價午後急挫, 最終大跌3.6%. 其餘兩大電訊股聯通(762)及中電信(728)逆市走高, 分別升0.87%及1.27%. 而本地電訊商香港電訊(6823)下跌1.11%. z 化工版塊相關股份表現各異, 建滔化工(148)及中石油化工(386)分別跌2.42%及2.84%. 盈德氣體(2168)自公佈業績後從低位反彈, 收市收盤前拉回報升0.6%; 中海石化(3983)微升0.25%. z 日用品相關股份普遍下跌, 恆安(1044)及維達國際(3331)下跌近1.8%, 而歐舒丹(973)微跌0.33%. 華創(291)去年純利按年下降51.6%, 股價不跌後升1.23%. z 金山軟件(3888)純利按年增長55%刺激股價續創新高. 統一(220)去年純利按年增長只有4%, 股價受壓急瀉近8.3%. z 華晨(1114)則因為與寶馬之合營公司業績差於預期, 股價受壓下挫7%; 同時拖累新晨動力(1148)大跌4%. 上日急漲的吉利(175)昨日回檔4.2%, 而東風(489)及廣汽(2238)跌近1.6%. z 昂納光(877)全面下滑, 京訊(2342), 協同(1613)及晨訊(2000)急跌4%; 其他手機相關股份及通訊設備股如酷派(2369)及中國光纖(3777)等下跌逾2%. 日圓下滑利多精電(710)回升近2.5%, 而信利(732)亦漲1.4%. z 風電股回跌, 其中京能(579)中跌5.3%, 而大唐新能源(1798)及中電新能源(735)亦分別跌1.4%及1.6%. 風電設備股連跌第二日, 中傳動(658)及金風(2208)分別下滑2.7%及1.6%. 三大核電設備相關股份報跌, 其中哈動(1133)大挫近5.5%. 歐美概況 歐洲股市受到美國聯儲局退市及可能提前加息的消息影響, 加上亞洲股市顯著下滑拖累早盤繼續回調. 歐洲三大股市低開後向下, 弱勢維持至午盤才出現改善. 美國股市受上星期首次失業人數低於預期以及領先指數回升等經濟數據刺激令股市先跌後反彈, 歐股亦受惠美股表現而回升, 德法股市最終更成功翻盤. 歐洲銀行股窄幅波動, 法國消費板塊逆市下挫, 化妝品品牌萊雅及酒商Pernod‐Ricard分局別跌0.34%及0.51%; 食品股達隆下滑1%. 而開發商Rodamco跌1.36%成表現最弱權重股. 鋼鐵板塊反彈, ArcelorMittal及Vallorec分別漲1.8%及1.7%; 空中巴士回升近2.3%, 而保險股國衛表現最佳, 大漲近4%. 德國汽車股走勢仍然偏空, 福士及部件商Continental逆市下挫, 寶馬則升近1.5%. 化工股個別發展, Henkel及BASF下滑; 而Lanxess大幅回升超過5.5%成最強權重股. 半導體板塊升幅較大, 西門子及英飛凌分別漲近1.1%及2.4%. 美國股市上星期首次失業人數比預期少但持續申領人數升幅比預測為多, 現貨房屋銷售數字亦屬預期之內. 而費城聯邦商業指數大升才是扭轉市場氣氛的主因. 投資者進一步相信早前經濟數據出現下滑是天氣因素大於宏觀面出現變化, 杜指低開後即搶高, 大盤升破16300點後持續在高位震盪直至收盤. 權重股股價普遍報捷, 只有寶潔(PG), 默克(MRK)及通用電器(GE)等防守股逆市下挫. 電訊及金融股領漲, Verizon(VZ)及AT&T(T)分別升1.8%及3.4%; 科技股微軟(MSFT)及IBM(IBM)分別顯著揚升2.7%及1.7%. 美股止跌回升下標普500指數再次升近歷史高位, 波動指數VIX回跌近4%. 十年期國債孳息在減少買債下續漲, 今早報2.77%. 美匯指數重上80水平後繼續揚升, 報80.16; 歐元兌美元匯價在美元走高下顯著回吐, 報1.378. 金價日前急跌後出現小幅反彈, 現貸貨黃金今早報每盎司1331美元. 中遠恆指五大漲跌股份 升/跌 潤電(836) 2.27% 中信泰富(267) 1.34% 華創(291) 1.23% 利豐(494) 0.98% 中聯通(762) 0.87% 旺旺(151) ‐3.44% 中移動(941) ‐3.6% 金沙(1928) ‐3.72% 百麗(1880) ‐3.88% 九倉(4) ‐3.95% 元富證券(香港)有限公司 Masterlink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 3 2014年3月21日 港股主要行業板塊表現 漲/跌幅 煤炭 ‐0.897% 工業機械 ‐1.220% 科網 ‐1.415% 內地房地產 0.140% 手機及通訊設備 ‐1.205% 汽車製造 ‐6.003% 建材 ‐0.139% 石油資源及燃氣 ‐2.341% 博彩娛樂 ‐2.386% 燃氣 ‐1.005% 零售(高端消費) 0.251% 歐洲焦點銀行股表現 漲/跌幅(%) UniCredit(UCG) 1.543 Intesa Sanpaolo SPA(ISP) 1.238 渣打銀行(STAN) ‐0.042 法國農貸銀行(ACA) ‐0.728 法巴銀行(BNP) 0.406 法興銀行(GLE) 0.858 德國商業銀行(CBK) 1.445 德意志銀行(DBK) 0.602 蘇皇銀行(RBS) 1.260 巴克萊銀行(BARC) ‐1.180 萊斯銀行(LLOY) ‐0.392 歐洲焦點銀行股表現 杜指五大表現最佳股份 漲/跌幅 AT&T(T) 3.43% JP摩根(JPM) 3.1% 微軟(MSFT) 2.7% UnitedHealth(UNH) 1.96% Verizon(VZ) 1.83% 匯價走勢 收盤價 歐元兌美元匯價 1.378 澳元兌港元匯價 7.022 加元兌港元匯價 6.905 美元兌日圓匯價 102.380 商品價格走勢 收盤價 漲/跌幅% 期鋁 3個月 (美元/噸) 1875 0.000 期銅 3個月 (美元/噸) 6430 ‐1.877 黃金(現貨) (美元/盎