量化择时周报：单指标预测负向偏多，焦炭月度看跌

金融工程 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 [Table_Title] 量化择时周报： 单指标预测负向偏多，焦炭月度看跌 [Table_Rank] 走势评级： 焦炭：看跌 报告日期： 2019年10月10日 Table_Summary] ★研究结论  利用前作《基本面量化择时之单指标筛选—以焦炭为例》中的回归法对焦炭主力合约行情进行量化择时，得到最新的基本面择时信号。  截至2019年9月30日，我们筛选出多个有效的择时指标，这些指标主要来自两方面：一是炼焦煤港口库存、独立焦化厂库存（W8_4）预示焦炭将下跌；同时从焦炭相关上下游产业的铁矿石价格（D6_2）、钢厂盈利等指标也预示焦炭价格将下跌。  从9月20日以来，多项指标已经转为看跌焦炭，至9月30日的数据仍然显示看跌，趋势得到确认，预计近期这一看跌信号将持续。 ★投资建议  9月20日以来基本面信号已预示焦炭主力合约未来10-20个交易日看跌，截至9月30日这一看跌趋势并没有改变，并且多个单指标均预示看跌，因此我们对焦炭主力合约行情月度看跌。  基本面择时信号不应直接视为交易信号，建议在量价CTA交易系统中辅助参考基本面择时信号以提高胜率，建议基本面投资者辅助量化择时结果进行行情研判。 ★风险提示  市场极端环境冲击  量化模型结果不能完全代表未来 [Table_Analyser] 李晓辉 资深分析师(金融工程) 从业资格号： F3022611 投资咨询号： Z0013904 Tel: 8621-63325888-1585 Email: xiaohui.li@orientfutures.com 联系人： 谢圣 分析师(金融工程) 从业资格号： F3059765 Tel: 8621-63325888-3980 Email: sheng.xie@orientfutures.com 周度报告-量化择时 金融工程-周度报告 2019-10-10 2 期货研究报告 【行业研究】 目录 1、焦炭 ............................................................................................................................................................................. 4 1.1、最新择时信号结果 ............................................................................................................................................ 4 1.2、择时信号历史回测表现 ..................................................................................................................................... 5 2、投资建议 ...................................................................................................................................................................... 9 3、风险提示 .................................................................................................................................................................... 10 金融工程-周度报告 2019-10-10 3 期货研究报告 图表目录 图表1：焦炭主力合约最新基本面择时信号结果 ................................................................................................................................................................ 4 图表2：回归法筛选的有效单指标历史表现 ......................................................................................................................................................................... 5 图表3：综合信号2019年以来的多空净值、择时信号 ..................................................................................................................................................... 6 图表4：综合信号全历史样本回测的多空净值 .................................................................................................................................................................... 7 图表5：综合信号全历史样本回测业绩表现 ......................................................................................................................................................................... 7 图表6：D6_2（Platts铁矿石价格指数）2019年以来回测的多空净值、择时信号 ............................................................................................... 8 图表7：D6_2（Platts铁矿石价格指数）全历史样本回测的多空净值 ....................................................................................................................... 8 图表8：W8_4（100家独立焦化厂焦炭库存：产能<100万吨）2019年以来的多空净值、择时信号 ........................................................... 9 图表9：W8_4（100家独立焦化厂焦炭库存：产能<100万吨）全历史样本回测的多空净值 .......................................................................... 9 金融工程-周度报告 2019-10-10 4 期货研究报告 1、焦炭 1.1、最新择时信号结果 基本面择时的方法，依据《基本面量化择时之单指标筛选—以焦炭为例》中的回归法，筛选出历史表现较好的指标。一方面，从多个指标多角度考察基本面行情预示的多空；另一方面，等权平均的综合信号相对稳健，我们提供多指标信号等权平均的综合信号作为参考。 这里我们择时的对象是焦炭期货主力合约，择时的周期是未来10至20个交易日。 最近9月份以来的择时信号结果我们展示在图表1中，9月20日以来基本面信号已预示焦炭未来10-20个交易日看跌，截至9月30日这一看跌趋势并没有改变，因此对焦炭未来月度看跌。 图表1：焦炭主力合约最新基本面择时信号结果 日期 D1_3 D5_7_ D6_1 D6_2 D6_3 D6_4 W2_7 W3_1 W6_2 W8_4 W9_3 W9_5 综合信号 2019/9/10 -1 0 1 1 1 1 -1 1 1 -1 1 0 1 2019/9/11 -1 1 1 1 1 1 -1 1 1 -1 1 0 1 2019/9/12 0 1 1 1 1 1 -1 1 1 -1 1 0 1 2019/9/16 0 1 1 1 1 -1 -1 1 1 1 1 0 1 2019/9/17 0 1 1 1 1 1 -1 1 1 1 1 0 1 2019/9/18 0 1 1 1 1 1 -1 1 1 1 1 0 1 2019/9/19 0 -1 -1 -1 1 -1 -1 1 1 1 1 0 0 2019/9/20 0 -1 1 -1 -1 1 -1 1 -1 1 -1 0 -1 2019/9/23 0 -1 1 1 -1 1 -1 1 -1 -1 -1 0 -1 2019/9/24 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 1 -1 -1 -1 0 -1 2019/9/25 0 -1 -1 -1 -1 -1 -1 1 -1 -1 -1 0 -1 2019/9/2