中信期货研究部 www.citicsf.com 更多资讯和研究 请关注本司网站 农产品组： 侯峻（油脂） 0755‐83212747 houjun@citicsf.com 王聪颖（白糖） 0755‐83213347 wcy@citicsf.com 从业资格号：F0254714 投资咨询号：Z0002180 吴向科（豆类） 0755‐82537903 wxk@citicsf.com 陈静（棉花） 010‐57762982 chenjing@citicsf.com 中信期货研究|农产品周报（白糖） 2014‐02‐24 近期相关报告： 【中证农产品周报(白糖)20130916——缩量高位整理，后期或存上涨契机】 【中证农产品周报(白糖)20130729——延续震荡筑底，仍需量能配合】【中证农产品周报(白糖)20130722——内外盘再创新低，回升或预示筑底】 【中证农产品周报(白糖)20130715——新低后先扬后抑，筑底过程持续巴西印度产量预期下调，糖价底部平台筑成 本期摘要 周报观点： 上周（2月17日-21日）内外盘纷纷上涨，创本轮反弹以来新高。 郑糖1405周初在4500-4600区间运行，周内有所反复，不过周五一路上行，站上4600。周涨幅1.5%。资金逐渐移仓至1409合约，上涨幅度更大，达到2%，且价格已经攀升至4700以上。 原糖周内在原油和油脂板块上涨的拉动下涨幅明显，突破16美分，创年内最高水平。 周内多空交织，不过周五传出巴西、印度食糖产量预估下调，或将缓解世界食糖市场供应宽松的程度，这为糖价筑底奠定坚实基础。对于国内市场，此前多重利空一一释放，产销率偏低，进口糖保持高位，都因为国内外恶劣天气焕然冰释。糖价重回4500上方，底部平台夯实后糖价或继续上行。 关键因素： 1. 巴西未来十天降水少，干旱持续，损害甘蔗产量 2. 2014年1月食糖进口同比增长19% 3. 春节后进入消费淡季，需求回落 操作建议： 操作上，择机布局中长线多单。 中2本一二三四五免 图图图图图图图图图图图图图图图图图 表表表中信期货研2014年2月本期摘要 ....一、白糖行情二、行业信息三、全球白糖3.1 全球 3.2 巴西 3.3 印度 3.4 泰国 四、中国白糖4.1 白糖供4.2 广西天4.3 白糖现4.4 白糖贸4.5 收储动五、市场表现免责声明 ....图1: 郑糖图2: 原糖图3: 预计图4: 主产图5: 主产图6: 主产图7: 主产图8: 白糖图9: 白糖图10: 中国图11: 食糖图12: 盘面图13: 巴西图14: 白糖图15: 前20图16: 原糖图17: 原糖表1： 世界表2： 印度表3： 泰国研究|农产品月24日 ...................情简评 .........息与政策回顾糖市场分析 .............................................................................糖市场分析 .供需 ............天气 ............现货价格 ....贸易 ............动态 ............现 ...................................主力价格走势11#主力价格下周圣保罗州区旬降雨量 区旬降雨量距区旬平均气温区旬平均气温现货和期货走期现价差 食糖月度进进口平单价及价算进口盈利糖圣保罗港合约持仓总量0净多单 非商业空头持商业空头持仓白糖供需平衡白糖供需平衡白糖供需平衡品周报（白糖 ......................................顾 ........................................................................................................................................................................................................................................................................势 ...............格走势 ........州出现降水 . 距平 温 温距平 走势 口量 及环比涨跌 利 ...............口报价 量 持仓 仓数量 衡表 衡表 衡表 糖） ................................................................................................................................................................................................................................................................................................................图......................................................... 单 单 单 单 单 单位:美................... 单位:美 单位:元 单位:元 单 单 目 录 ................................................................................................................................................................................................................................................................................................................图表目录.........................................................单位;毫米 ....单位;毫米 .... 单位;度 .... 单位;度 ....单位:元/吨 ..单位:元/吨 ..单位:万吨 ....美元/吨 .........................美元/吨 ......元/吨 万手 ../吨 万手 ....单位:万张 ......单位:万张 ...... ................................................................................................................................................................................................................................................................................................................录 ................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................... .................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................... 单 ........................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................... 错误！