元富证券(香港)投资日刊

元富證券(香港)有限公司 MasterLink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 1 2014年2月24日 元富論勢 人行上星期連續兩次啟動正回購, 總額近1100億元人民幣. 利率市場未有太大反應, 而14天投資銀行拆放利率SHIBOR回跌至4%, 接近正回購息率的3.8%. 投資市場亦早已預料了回購的發生, 上證指數只是作適度的回調. 春節前資金緊張已成過去, 而內房國內融資困難亦已經從海外發債融資解決, 大型企業短期出現資金流動性短缺的恐慌暫告一段落, 近日大幅波動的反而是政策概念股. 上海自貿板塊去年提出後暴升, 過去數月回吐並且在區間內震盪, 隨著政策一步一步的曝光及落實, 預料難再有爆發性上升. 而油氣改革再動令中石化系股份曾經全線漲停, 週末前已急劇回調. 漫長而複雜的改革不是一蹴而就, 由油企起動的改革未來將擴展至國企, 炒作此板塊將會是持久戰. 在蘋果手機的收購刺激下, 藍寶石及石墨烯成為國內近日火熱的小型板塊, 雖然新材料投入量產引爆龐大商機, 論對日常生活出現翻天覆地的轉變, 其影響力肯定不如物聯網(IOT). 物聯網, 信息安全, 智能電網, 充電及雲端計算等構成另一板塊群, 亦是近日走勢較亮麗的板塊. 多個板塊同時發動增加了股份波動性, 大盤股表現一池死水而個別板塊急升亦展現出內地股市的投機性. 中國 上證指數週三升破中期下跌軌道上緣後在結算衝高回跌, 最終未能成功攻破中短期下降軌, 技術走勢仍處於多空臨界點. 油氣股受市場消息大起大落, 短期發展受繼續受消息主導; 但金融及地產板塊明顯受壓於60日均線. 近日更有向下測試底部的危機. 在市場開放及內地經濟增長減慢風險日增下兩大權重板塊難有起色, 單靠新興產業實在獨力難支, 預料炒股不炒市趨勢將持續. 從技術上研判上指如預期中在2150點前受壓, 週五更加失守10日均線, 在權重股走勢黯然下預期盤整持續. 然而內地近期不愁炒作題材, 相信兩會前後上指能再展升浪. 香港 港股發展繼續受業績左右, 已公佈業績的友邦(1299)及東亞(23)績後衝高回跌; 受保費收入上升刺激的內險股國壽(2688)急漲後高位整理, 但平保(2318)早已強勢不再, 其他內銀股亦報跌, 改由將公佈業績的本地地產股及科技龍頭騰訊(700)支撐恆指反彈. 板塊方面光伏股受內地補貼消息提振再現上升動力, 醫藥股輪動上升, 此輪由製藥股領漲, 從事銷售的醫藥股則回檔. 受惠政策的板塊累漲已大, 資金短期有回流恆指權重股跡象, 預期除了大強勢板塊可領風騷外其他個別板塊將繼續整. 從技術面研判恆指衝高觸及22750點後旋即回吐並跌破5日均線, 週末前反彈並收復失地. 過去一週恆指在沒有重大消息催化下窄幅波動整理, 中期走勢言港股可能在21200點水平已觸及短期底部, 但大升乏力, 整體走勢仍然難以逃出22750‐23500點的震盪區間. 假如最終失守跌破中期上升軌道, 恆指將出現深幅調整. 圖一：恆生指數日線走勢 圖二: 恆指週線走勢 圖三：標普週線走勢 資料來源 : 彭博 元富證券(香港)有限公司 MasterLink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 2 2014年2月24日 大盤回顧 上證指數低開後跌至2120點水平出現支持, 但午盤跌勢加劇, 大盤失守2100點後反彈, 收市跌25點報2113點. 恒指隨外圍高開237點後賣壓加劇, 午後成交縮減下大盤跌至22442點後緩緩反彈, 收盤升174點報22568點. 國指開盤後示久轉升為跌, 午後跌幅擴大下最終跌41點報9936點, 成交金額為589億. 國泰(293)反彈升近4%成表現最佳藍籌; 聯想(992)跌穿8元收市, 續跌2.35%. 上日被推高的中石化(386)出現回檔, 下跌1.21%, 儀征化纖(1033)返回原點, 急跌11%. 東風(489)母企斥資20億人民幣建擴建武漢技術中心, 股價跌近2%. 中信泰富(267)持有的中信國際電信(1883)被推高,創07年以來新高,收市升3.99%. 信達(1359)獲港交所(388)批准發行窩輪, 刺激股價升1.46%. 半新股EPRINT(1884連續三日暴升後週末前開高走低, 收盤倒跌3.97%. 於澳門經營食肆的佳景(703)公佈第四季毛利按年升26.7%, 股價先升後回檔, 收市漲3.15%. 星美國際(198)宣佈可能收購營運提供社交及在線票務選座服務的平台Ipiao.com的TicketChina Holdings, 股價收盤升逾半成. 焦點板塊 z 家電相關股份表現各異, 市場觀望兩會公佈有關城鎮化之政策,家電相關股份受到關注, 國美(493)及TCL(1070)分別跌1.49%及1.96%; 創科(669)及海爾電器(1169)升近1.6%. 創維數碼(751)微升0.74%, 海信科龍(921)收於日高, 升4%. z 內房版塊普遍下跌, 盈利超市場預期的佳兆業(1638)交投活躍獲市場關注, 收市回跌2.62%. 中海外(688)微跌0.94%; 華潤置地(1109)共發11億美元之優先, 股價跌0.43%. 恒大地產(3333)跌2.56%; 碧桂園(2007)及世茂(813)下跌近4%. z 美容相關股份普遍上升, 卓悅(653)及歐舒丹(973)上升近2.1%. 必瘦站(1830)創上市新高, 收市大漲6.9%, 但唯莎莎(178)三連跌, 下挫1.44%. z 飲食製造相關股份造好, 旺旺(151)近一個月表現優於大市, 收盤升2.83%. 統一(220)微升0.82%, 康師傅(322)及四洲(374)升近1%. 維他奶(345)股價未受早前召回50萬盒紙包飲品影響, 收市微升0.19%. z 家居用品相關表現各異, 敏華(1999)回購58萬股但收市微跌0.15%. 彩星系列獲市場吸納, 彩星玩具(869)一度升逾一成, 及後升幅收窄下收盤漲4.62%. 單獨兩孩政策正式於北京推出,青蛙王子(1259)及好孩子(1086)分別跌3.34%及揚升0.75%; 而龍昌(348)股價持平.市場追棒業績亮麗的公司:卡賓服飾(2030)公佈13年業績, 純利較前年升50%, 收市升9.6%. z 佳兆業(1638)公佈年度業績, 純利按年升38%, 刺激股價漲半成. 瑞安房地產(272)擔保25億元人民幣債券, 股價受壓下跌2.17%. 田生(183)發盈喜下盤飇升18.3%. z 博彩股反彈持續, 銀娛(27), 澳博(880)及新濠博亞(6883)升超過1%.彩票股仍未止跌, 華彩(1371)及御泰(555)分別再跌3.4%及2.6%. z 證券股繼續被拋售, 中信證券(6030)及海通證券(6837)分別大跌2.2%及4.9%; 銀河(6881)八連陰, 續挫1.8%. z 百盛(3368)公佈全年業績純利按年跌58%, 股價下挫7.35%. 金鷹(3308)及茂業(848)同被拖累下滑, 分別跌近2%及2.5%. z 糧油食品板塊顯著揚升後出現賣壓, 中食(506)及普甜(1699)下跌近2.7%; 食油股長壽花(1006)五連跌, 續挫3.1%. 歐美概況 雖然英國一月份零售銷售下滑, 但仍然無阻當地股市升上歷史新高. 而德國及法國股市早盤高開後急跌, 但是在基建及建築板塊領漲下扭轉跌勢, 最終拉至日高收盤. 法國銀行股跟隨大盤揚升, 其餘大型銀行股走低. 建築股是表現最佳板塊, Technip及Vinci分別升1.7%及2.5%; 而Bouygues及St‐Gobain分別大漲近3.5%及3.8%. 消息相關股逆市顯著下挫, 達隆食品及高端消費股Kering分別回檔1.4%及2.3%. 德國基建股揚升, 電力股RWE及E.ON分別升2.7%及1.6%, 而水泥股HeidelbergCement升1.7%. 汽車股丹拿續但福士及寶馬下跌; 金融股漲幅居後, 其中安聯保險及德商銀行分別跌0.5%及0.9%. 化工股Henkel繼續成最弱勢權重股, 跌1.1%, 而醫藥股Fresenius Medical跌超過1%. 杜指結算日早盤曾上攻16200點水平, 但其後公佈的上月房屋銷售錄得一年以來最大跌幅的5.1%, 拖累大盤隨即觸頂回吐. 由於電訊及科技板塊賣壓沉重, 杜指下午轉升為跌; 雖然尾盤曾反彈但最後仍報跌收盤. 電訊股AT&T(T)及VERIZON(VZ)再成領跌股, 分別跌1.1%及1.77%; 石油股回吐, 埃克森(XOM)及雪佛龍(CVX)分別挫0.36%及1.7%. 防守股受到支持, 麥當勞(MCD)及迪士尼(DIS)分別漲0.73%及1.2%. 體育品牌NIKE(NKE)表現最佳, 升近1.2%. 微軟(MSFT)及聯合科技(UTX)逆市揚升; 而英特爾(INTC), IBM(IBM)及思科(CSCO)則跟隨大盤下滑. 美股雖然反彈但美國經濟數據欠佳顯示基本面仍有待改善, 標普波動指數VIX只輕微下跌0.7%. 而十年期國債價格反彈令孳息下幅下跌至2.732%. 美匯指數走勢膠著, 今早仍在80.2水平左右角力; 而歐元兌美元匯價維持在1.373左右震盪. 現價黃金價格變動不大, 今早小幅反彈至每盎司1325美元. 恆指五大漲跌股份 升/跌 國泰(293) 3.98% 百麗(1880) 3.04% 騰訊(700) 2.83% 旺旺(151) 2.83% 中華煤氣(3) 2.39% 中國海外(688) ‐0.94% 中遠太平洋(1199) ‐0.95% 潤電(836) ‐1.15% 中石化(386) ‐1.21% 聯想(992) ‐2.35% 元富證券(香港)有限公司 MasterLink Securities (H.K.) Corp. Ltd. 投資日刊 3 2014年2月24日 港股主要行業板塊表現 漲/跌幅 煤炭 1.12% 工業機械 ‐0.76% 科網 2.70% 內地房地產 ‐1.62% 手機及通訊設備 ‐1.13% 汽車製造 ‐0.79% 建材 ‐1.10% 石油資源及燃氣 0.38% 博彩娛樂 1.40% 燃氣 1.17% 零售(高端消費) 0.47% 歐洲焦點銀行股表現 漲/跌幅(%) UniCredit(UCG) ‐0.596 Intesa Sanpaolo SPA