NEWMONT ALERT（NEM.N）：13年第4季度业绩报告；更高的音量/更低的资本支出指南；股息削减〜80％

股票和期权流动性数据资料来源：公司数据和德意志银行的估计德意志银行市场研究评分卖北美美国工业领域金属与采矿公司纽蒙特警报路透社彭博交易所代号NEM.N NEM美国NYS NEM日期2014年2月21日结果价格在2014年2月20日（美元）24.46目标价19.0052周范围41.89-20.8713年第4季度业绩胜出；较高/较低的资本支出指南；削减股息〜80％Newmont报导，2013年第四季整体经调整每股收益比DBe和Thompson One共识低0.43美元（过去一个月+ 5c）0.33美元。但是，整体调整后每股收益包括每股0.48美元的库存减记影响。若不计此费用，调整后的每股收益将为0.81美元，较DBe差，主要是由于较低的G＆A / R＆D（0.08美元）和较低的运营费用。费用和税项/少数股东权益调整。报告的EBITDA还包括库存减记的3.48亿美元非现金影响，不包括EBITDA = 8.7亿美元（+ 15％DBe）。 Newmont获得了5.75亿美元的定期贷款承诺，并削减了分红公式，这意味着金价将下降约80％，至每盎司1200至1,299美元之间，从而提高了财务灵活性。由于Akyem（129k oz）的首次生产以及内华达州（+ 48k oz，更高的吞吐量）和Boddington（+ 56k oz，更高的品位/库存）的首次生产，可归属的13年第四季度黄金销售达到140万盎司（环比增长17％）。黄金实现价格为1,267美元/盎司（环比-4％）。运营现金成本为$ 755 / oz（季度环比+ 16％，DBe + 15％），但由于库存减记，因此比较没有意义。合并AISC价格为$ 1,032 / oz（相比2013年第三季度的$ 993 / oz）。铜的实现价格为4400万磅（环比增长26％）。$ 2.99 /磅（-4％）。 C1铜成本报3.81美元（比上一季度增长45％，冲减影响）。由于运营现金流低于资本支出，股息和利息，纽蒙特公司在2013年底的净债务约为52亿美元（环比增长2％，环比增长2％）。前景：2014年可归属黄金产量为4.6-490万盎司（同比下降7％，DBe 470万盎司），并预计在2015/16年以现金成本为480-520万盎司（470e盎司）略微增长。内华达州较低品位的$ 740-790 / oz（平装，$ 772 / oz）/CFA豪尔赫·贝里斯坦研究分析师（+1）203 863-2381伊利亚·巴拉巴诺夫斯基（Ilya Balabanovsky）研究分析师（+1）212 250-9935杰里米·克利维尔（Jeremy Kliewer）研究助理（+1）904 527-6532大卫·马丁研究分析师（+1）212 250-5580市值（美元）12,181.1已发行股份（百万）498.0自由浮动 （％）100Ahafo并在2016年保持稳定（2016年的DBe为756美元/盎司）。铜输出到成交量（2014年2月20日）2,106,100从2014年的210-2.4亿磅（同比增长58％，DBe 2.31亿磅）增加到320-3.5亿磅磅（DBe 2.4亿磅）（2015年）和275-3.1亿磅（2.3亿磅）（2016年）。C1成本为选件量（平均水平，1M）1,922,9892.0-2.25美元/磅（-10％，2.20美元/磅），1.2-1.45美元/磅（2.07美元/磅）和1.4-1.65美元/磅（2.16美元/磅），资料来源：德意志银行分别。 2014年资本支出指南$ 13-14亿美元（13.5亿美元），计划中有$ 600-700m减少到2016年。黄金储备同比下降11％至8800万盎司，每盎司1300美元关键数据价格假设。东部时间上午10点致电；拨入800-369-1917;#Newmont。YE2012年12月31日2013年2014年资料来源：德意志银行德意志银行证券公司以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为进行投资的唯一因素决定。对于他人重要揭露请访问图1：Newmont 13年第四季度业绩摘要（$ m）4Q13A 4Q13E vs est。3Q13AQoQ chg12年4季度同比一季度每股收益1.15 0.71A 0.04第二季度每股收益0.59 0.45A -0.06第三季度每股收益0.85 0.46A -0.07收入2,169 2,194 -1％税息折旧及摊销前利润522755 -31％1,9836889%-24%2,4761,086-12%-52%第四季度每股收益1.11 0.44 -0.04EBITDA利润率24.1%34.4%-1037bps34.7%-1063bps43.9%-1979bps每股收益（美元）3.70 2.05 -0.12净收入(1,166)(43)纳米408纳米673纳米市盈率（x）13.9 11.9 –稀释每股收益（$）(2.33)(0.09)纳米0.82纳米1.35纳米调整稀释每股收益（美元）0.330.44-24%0.46-27%1.11-70%*包括FAS123R的影响，需要库存费用净债务（现金）5,1855,1950%5,0612%4,7379%选项。金（000盎司）1,4441,4440%1,23017%1,20220%已实现黄金（美元/盎司）1,2671,2670%1,322-4%1,700-25%运现金成本（美元/盎司）75565915%64916%7205%