零售行业周报第174期：关注上海本地零售股，仍有价值股可以挖掘

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2016年12月18日 批发和零售贸易 关注上海本地零售股，仍有价值股可以挖掘 零售行业周报第174期（2016.12.12-2016.12.16） 行业周报 ◆一周行情回顾： 本周上证综合指数、深圳成份指数涨跌幅分别为-3.40%和-4.22%，申万商业贸易指数涨跌幅为-0.96%，跑赢上证综指和深圳成指。 本周主要新闻有：（1）根据国家统计局的公告，2016年11月份，全国社会消费品零售总额30959亿元，同比名义增长10.8%。其中，限额以上单位消费品零售额14792亿元，增长9.5%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额26748亿元，同比增长10.8%；乡村消费品零售额4210亿元，增长11.0%。按消费类型分，餐饮收入3342亿元，同比增长10.1%；商品零售27617亿元，增长10.9%。（2）根据中华全国商业信息中心公布的数据：2016年11月份，全国百家重点大型零售企业零售额同比增长0.6%，增速高于上年同期2.2个百分点，高于今年上月0.8个百分点。其中粮油、食品类商品零售额同比下降4.2%，降幅相比上年同期扩大了1.8个百分点。蔬菜类零售额同比增长12.3%，增速高于上年同期10.7个百分点。服装类零售额同比增长3.0%，增速高于上年同期8.0个百分点。金银珠宝类零售额增长0.9%，家用电器类零售额同比增长0.3%，化妆品类零售额同比增长6.1%。（3）12月11日，王府井发布公告称，拟筹划收购国际医学持有的开元商业100％股权。 本周申万商业贸易指数涨跌幅为-0.96%，涨跌幅位列申万一级28个行业的第2位。本周大盘大幅下跌，行业方面，本周28个申万一级行业中1个行业上涨。本周涨跌幅排名前三的行业分别是农林牧渔、商业贸易和综合，一周涨跌幅分别为0.01%、-0.96%、-1.17%。而本周涨跌幅排名后三的行业分别是建筑装饰、计算机和有色金属，一周涨跌幅分别为-5.76%、-5.44%和-4.65%。本周主要零售个股（不含次新股）中，17家公司上涨，55家公司下跌，6家公司停牌。本周涨跌幅排名前三的公司分别是三江购物、徐家汇和轻纺城，一周涨跌幅分别为28.21%、23.55%和17.62%。而本周涨跌幅排名后三的公司分别是南宁百货、大商股份和东百集团，一周涨跌幅分别为-13.80%、-11.72%和-10.41%。 ◆零售行业投资策略： 近期上海本地股上涨较大，反映了市场对上海国企改革的预期。我们仍然看好零售板块，建议投资者加大配置力度，尤其是前期涨幅较小的大盘股，我们认为仍然有潜力。上海本地股中，我们推荐百联股份和老凤祥，前者含有港股联华超市，CPI温和通胀有利于业绩已经到谷底的联华超市改善业绩，而老凤祥在金价大跌情况下，不妨可以逐渐建仓，静待明年可能存在的国企改革。我们仍然看好天虹商场和永辉超市两个零售公司里的领头企业，这两个公司是我们2017年重点推荐的战略品种。同时关注友好集团等小市值的零售企业，料明年也能显著跑赢大盘。下周推荐标的：天虹商场、永辉超市、百联股份、友好集团、友阿股份和老凤祥。 增持（维持） 分析师 唐佳睿 CFA CAIA FRM (执业证书编号：S0930516050001) 021-22169161 tangjiarui@ebscn.com 联系人 邬亮 010-87717529 wuliang16@ebscn.com 孙路 021-22169117 sunlu@ebscn.com 行业主要数据图 11月CPI同比增长2.3% 11月社会消费品零售总额同比增长10.8% 11月50家重点零售企业零售额同比增长2.6% 11月百家重点零售企业零售额同比增长0.6% 行业与上证指数对比图 -30%-20%-10%0%10%12-1503-1606-1609-16批发和零售贸易沪深300 相关研报 零售行业周报第173期（2016.12.5-2016.12. 9）：行业弱复苏，多重因素推高板块行情 ······································ 2016-12-10 零售行业周报第172期（2016.11.28-2016.12. 2）：举牌概念和自有物业重估，建议审慎操作 ······································ 2016-12-03 零售行业周报第171期（2016.11.21-2016.11. 25）：建议增配两大子行业，抗通胀受益品种 ······································ 2016-11-27 零售行业周报第170期（2016.11.14-2016.11. 18）：再次建议增持零售板块，线上线下融合是趋势 ································ 2016-11-20 2016-12-18 批发和零售贸易 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 一、零售行业投资策略 近期上海本地股上涨较大，反映了市场对上海国企改革的预期。我们仍然看好零售板块，建议投资者加大配置力度，尤其是前期涨幅较小的大盘股，我们认为仍然有潜力。上海本地股中，我们推荐百联股份和老凤祥，前者含有港股联华超市，CPI温和通胀有利于业绩已经到谷底的联华超市改善业绩，而老凤祥在金价大跌情况下，不妨可以逐渐建仓，静待明年可能存在的国企改革。我们仍然看好天虹商场和永辉超市两个零售公司里的领头企业，这两个公司是我们2017年重点推荐的战略品种。同时关注友好集团等小市值的零售企业，料明年也能显著跑赢大盘。下周推荐标的：天虹商场、永辉超市、百联股份、友好集团、友阿股份和老凤祥。 二、一周零售行情回顾 本周上证综合指数、深圳成份指数涨跌幅分别为-3.40%和-4.22%，申万商业贸易指数涨跌幅为-0.96%，跑赢上证综指 和深圳成指。 本周主要新闻有：（1）根据国家统计局的公告 ，2016年11月份，全国社会消费品零售总额30959亿元，同比名义增长10.8%。其中，限额以上单位消费品零售额14792亿元，增长9.5%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额26748亿元，同比增长10.8%；乡村消费品零售额4210亿元，增长11.0%。按消费类型分，餐饮收入3342亿元，同比增长10.1%；商品零售27617亿元，增长10.9%。（2）根据中华全国商业信息中心公布的数据：2016年11月份，全国百家重点大型零售企业零售额同比增长0.6%，增速高于上年同期2.2个百分点，高于今年上月0.8个百分点。其中粮油、食品类商品零售额同比下降4.2%，降幅相比上年同期扩大了1.8个百分点。蔬菜类零售额同比增长12.3%，增速高于上年同期10.7个百分点。服装类零售额同比增长3.0%，增速相比上月有所回落，但高于上年同期8.0个百分点。金银珠宝零售额增长0.9%，跟上两个月基本持平，家用电器类零售额基本与上年同期持平，化妆品类零售额同比增长6.1%。（3）12月11日晚间，王府井发布公告称，拟筹划收购国际医学持有的开元商业100％股权。同日，国际医学也披露了同一事项，该事项对两家上市公司均构成重大资产重组。（4）南京新百12月5日收到证监会通知，公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获得有条件通过。这意味着，这家百货起家的上市公司，即将注入更多健康养老资产，公司“现代百货+健康养老”双轮驱动的战略踏出了跨越性的一步。 本周申万商业贸易指数涨跌幅为-0.96%，涨跌幅位列申万一级28个行业的第2位。本周大盘大幅下跌，行业方面，本周28个申万一级行业中1个行业上涨。本周涨跌幅排名前三的行业分别是农林牧渔 、商业贸易 和综合，一周涨跌幅分别为0.01%、-0.96%、-1.17%。而本周涨跌幅排名后三的行业分别是建筑装饰 、计算机 和有色金属 ，一周涨跌幅分别为-5.76%、-5.44%和-4.65%。本周主要零售个股（不含次新股）中，17家公司上涨，55家公司下跌，6家公司停牌。本周涨跌幅排名前三的公司分别是三江购物 、徐家汇 和轻纺城 ，一周涨跌幅分别为28.21%、23.55%和17.62%。而本周涨跌幅排名后三的公司分别是南宁百货 、大商股份 和东百集团 ，一周涨跌幅分别为-13.80%、-11.72%和-10.41%。 2016-12-18 批发和零售贸易 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图表1：近一周零售板块表现情况 图表2：近一月零售板块表现情况 （截止日期2016/12/16） （截止日期2016/12/16） -6%-5%-4%-3%-2%-1%0%12-1112-1212-1312-1412-1512-16商业贸易(申万)上证指数深证成指沪深300 -8%-6%-4%-2%0%2%4%6%11-1611-1811-2011-2211-2411-2611-2811-3012-0212-0412-0612-0812-1012-1212-1412-16商业贸易(申万)上证指数深证成指沪深300 资料来源：Wind 资料来源：Wind 图表3：近三月零售板块表现情况图 图表4：近半年零售板块表现情况 （截止日期2016/12/16） （截止日期2016/12/16） -4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%09-1709-2209-2710-0210-0710-1210-1710-2210-2711-0111-0611-1111-1611-2111-2612-0112-0612-1112-16商业贸易(申万)上证指数深证成指沪深300 -5%0%5%10%15%20%06-1907-0407-1908-0308-1809-0209-1710-0210-1711-0111-1612-0112-16商业贸易(申万)上证指数深证成指沪深300 资料来源：Wind 资料来源：Wind 1. 本周零售行业涨跌幅前五名一览 涨幅前五 证券代码 证券简称 周收盘价/元 周涨跌幅/% 周成交量/万股 601116.SH 三江购物 52.17 28.21 14205.35 002561.SZ 徐家汇 18.78 23.55 9836.42 600790.SH 轻纺城 8.21 17.62 20240.24 002697.SZ 红旗连锁 8.00 9.14 26995.79 600824.SH 益民集团 7.35 6.68 27912.67 资料来源：Wind 2016-12-18 批发和零售贸易 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 跌幅前五 证券代码 证券简称 周收盘价/元 周涨跌幅/% 周成交量/万股 600865.SH 百大集团 14.24 -13.80 30504.87 600785.SH 新华百货 27.19 -11.72 1699.72 300413.SZ 快乐购 23.66 -10.41 10677.38 600898.SH 三联商社 17.27 -9.91 3895.64 600738.SH 兰州民百 9.4 -9.00 4683.64 资料来源：Wind 2. 本周零售行业个股异动情况 序号 代码 名称 异动类型 异动起始日 异动截至日 交易天数 区间股票成交额/万元 区间涨跌幅/% 区间换手率/% 1 002251.SZ 步步高 涨跌幅偏离值达7% 2016-12-13 2016-12-13 1 153017.71 -9.19 12.00 2 002419.SZ 天虹商场 涨跌幅偏离值达7% 2016-12-15 2016-12-15 1 60909.88 10.01 4.99 3 002561.SZ 徐家汇 涨跌幅偏离值达7% 2016-12-14 2016-12-14 1 41712.76 9