贵金属春节特刊：非农就业人数远逊预期,贵金属延续反弹

上海中期期货研究所 2014年2月10日 星期一 - 1 - 非农就业人数远逊预期，贵金属延续反弹 ——春节特刊（2014年1月27日-2014年2月7日） 方俊锋 李宁 021-61090831 021-61090839 fangjunfeng@shcifco.com lining@shcifco.com Z0000406 Z0001827 伦敦金日K线图 沪金主力1406合约日K线图 伦敦银日K线图 沪银主力1406合约日K线图 资料来源：文华财经 金属研发团队 方俊锋 Z0000406 021-61090831 fangjunfeng@shcifco.com 李宁 Z0001827 021-61090839 lining@shcifco.com 黄慧雯 021-60209137 huanghuiwen@shcifco.com 侯婧 021-60209140 houjing@shcifco.com 卫来 021-60209141 weilai@shcifco.com 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期贵金属周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 2 -  主要合约一周数据汇集 （单位：元/克，元/千克） 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 成交量 持仓量 持仓变化 Au1406 247.45 249.00 247.25 248.70 0.75 40598 15.4万 1642 Ag1406 4130 4131 4078 4096 35 41.3万 41.4万 -41722 数据来源：SHFE 交易日期：2014/2/7  一周行情 非农就业人数远逊预期，贵金属延续反弹 行情综述： 上周五，伦敦金报收于1267.39美元/盎司，较之前一周上涨23.19美元/盎司；伦敦银报收于20.03美元/盎司，较之前一周上涨0.87美元/盎司。 上周，国内仅有一个交易日，贵金属品种基本跟随外盘走势，沪金主力1406合约报收于249.00元/克，较之前一周上涨0.75元/克；沪银主力1406合约报收于4096元/千克，较之前一周上涨35元/千克。 影响因素： 2月1日，中国国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会日发布的报告显示，1月制造业PMI为50.5%，比上月回落0.5个百分点，连续两个月环比回落。 2月3日，美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国1月制造业PMI大幅下滑至51.3%，为去年6月份以来的新低，远不及56%的市场预期，其中，作为先行指标的制造业新订单分项指数创出自1980年以来的最大跌幅。 2月3日，数据编撰机构Markit公布的数据显示，欧元区1月Markit制造业PMI终值为54.0，为2011年5月以来最高水平。此外，受新订单、产出及就业增长推动，德国2014年1月制造业扩张步伐创下逾两年半来最大，凸显欧元区最大经济体今年有望实现稳固复苏。数据表明，德国1月Markit/BME制造业采购经理人指数(PMI)终值升至56.5，去年12月终值为54.3，为连续第七个月处于扩张区域。 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期贵金属周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 3 - 2月7日，世界黄金协会(WGC)确认称生产1盎司黄金的全部生产成本为1200美元/盎司左右，弱低于1200美元/盎司，约有30%的矿企将无法实现盈利。 2月10日，美国劳工部公布的数据显示，美国1月新增就业人数为11.3万人，远低于市场预期的18.5万人；失业率由去年12月的6.7%降至6.6%；劳动市场参与率从62.8%上升至63%。该报告令美元下挫、金属走强，原因是与失业率相比，非农就业人数带给市场的冲击更大一些。 持仓量方面： 据CFTC最新公布的数据显示，2月4日当周，COMEX期金总持仓减少14460手，至368279手，非商业净多头减少1402手，至64939手；COMEX期银总持仓增加4919手，至149163手，非商业净多头减少3504手，至6988手。 后市展望： 春节期间，伦敦金依托30日均线保持震荡上行态势，伦敦银也稳步上扬，从短期走势来看，走势略强于黄金，但整体态势依然呈现金强银弱的格局。从消息面来看，预计金银短期仍有望维持震荡反弹，主要原因如下：一是美联储削减购债规模对金银的负面冲击在减弱，二是上周COMEX期金一度出现现货月贴水的现象，反映需求强劲，三是从资金面上看，全球最大的黄金ETF——SPDR目前减仓积极性下降，并有小幅增仓行为。建议短多轻仓持有，同时可介入买金抛银的对冲单。  行业数据及新闻 世界黄金协会：确认每盎司黄金生产成本为1200美元左右 世界黄金协会(WGC)确认称生产1盎司黄金的全部生产成本为1200美元/盎司左右，WGC投资研究主管Juan Carlos Artigas认为一旦金价下跌到这个水平下方将会极大地影响矿企的生产。 如果金价跌到1200美元/盎司下方并且维持一段时间，那么黄金产量可能会有所减少。 WGC预计有30%的矿企会在那样的价格水平下变得不盈利。 2013年金价大幅下跌的大环境中很多矿企经历了减记等困境，WGC对2014年的预期中认为这会对未来的黄金产量有负面影响。 2013年全球黄金产量可能达到2980吨，较前一年上涨4%。此外，黄金生产行业还被高质量矿业人才的缺乏所困扰。WGC认为1200美元/盎司将是一个关键的价格临界值。另外，2013年回收黄金和黄金废料供应减少到了五年来新低，Artigas认为这也说明了黄金市场供应紧缩的局面。仍处相对低迷中的价格带动 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期贵金属周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 4 - 了实物黄金和白银的需求，数据显示，本周美国铸币局银币供应被上调到85万盎司，这和上周配额的76.1万盎司相比有显著上升。 美国1月金币销量大幅上升，但低于去年同期 美国铸币厂周一(2月3日)公布数据显示，1月的金银币销量较2013年12月大幅上升，但较去年同期略有下滑。 数据显示，1月美国“鹰牌”和“野牛牌”金币销量共计13.3万盎司，为去年12月(6.3万盎司)的两倍。但较2013年1月的22.25万盎司大幅下滑。 数据同时显示，1月美国“鹰牌”银币的销量477.5万盎司，较去年12月的120万盎司翻了接近四倍。 通常来说，1月往往是各大铸币厂金币销售的旺季，因为一些买家都会选择购入最新年期的币种。 金价重回“2”时代 小规格实物金卖得俏 经过1月份的爬坡过程，春节期间，黄金价格逐渐有了企稳的趋势。黄金投资者的目光都聚焦在2月7日公布的美国非农就业数据上，若本月数据持续利好，美元料将因此受到提振走高，而黄金将受打压。 部分金饰迈入“2”时代 伴随着国际金价的一次次“跳水”，各大金店纷纷下调了黄金价格。无论是饰品黄金还是投资金条，大多已跌至300元／克以下，黄金价格全面迈入“2”时代。记者走访杭州部分黄金专柜，大部分黄金专柜的首饰金价格在每克275—285元之间。销售人员表示，近期，黄金饰品价格短时间内出现迅速下跌的可能性不大。 不少黄金品牌的销售人员都告诉记者，这段时间的金饰价格比前段时间有所上涨，但仍然处于低位，所以买的客人比较多。“小件的黄金饰品比较受欢迎，因为克数轻，价格比较实惠，很多人买去拜年送礼，马年的吊坠尤其受欢迎。” 新华社的报道也指出，与往年不同，低价没有吸引到千克级的“土豪金”单，特别是自中央八项规定实施之后，卖得俏的都是小规格实物金。 业内人士分析认为，一是受元旦、春节送礼、压岁、婚庆等周期性刚需的推动；二是实物黄金的价格已经基本回落至让人满意的点位，特别是元旦以来金价小幅上涨，“买涨不买跌”的心态让很多原本在观望的消费者纷纷出手。