天然橡胶市场周报：系统性风险来袭,沪胶持续下跌

天然橡胶市场周报 系统性风险来袭，沪胶持续下跌 国投中谷期货 能源化工团队 +86 (21) 60560896 liyaxi@zgqh.com.cn whowjp@gmail.com guoguo124@gmail.com 市场走势回顾 1 驱动因素分析 2 持仓分析 3 技术分析 4 2014年2月10日 星期一 国投中谷期货研究部  宏观驱动因素：节前美国继续缩减购债规模，新兴市场出现恐慌性抛售，短期引起日本国内热钱外流，随之日本股市大跌  基本面：下游放假停产，库存仍在继续增加中  技术分析：节日期间日胶暴跌，但上周五沪胶指数相对坚挺，日线MACD已经出现背离，短期沪胶指数有望企稳，下方支撑为为前期低点12041，短期对沪胶指数意义较小。  投资建议：谨慎观望  投资建议：谨慎观望 2 1 期货市场走势回顾 品种 周收盘价 周开盘价 最高价 最低价 涨跌 RU1405 15390 15375 15790 15285 -90 RU1409 15850 15830 16200 15740 -75 日胶指数 221 2221.2 218.1 220.3 -5.4 SICOM-RSS 206 215 216 200 -213.7 SICOM-TSR 183.1 189.9 191.5 180 -10.7 美元日元 102.28 101.91 102.57 100.75 0.13 2 现货市场走势回顾 国内人民币胶市场价格表 日期 国营全乳胶 泰国3#烟片 华北地区 华东地区 华北地区 华东地区 2014-2-7 15500 15500 不含税1173011600-1770 17税16700 2014-1-28 15800 15800 不含税1173011600-1770 17税17000 涨跌 -300 -300 -300 -300 青岛保税区市场价格表（美元/吨） 日期 泰国RSS3 STR20 SIR20 2014-2-7 2250 2080/2090 2040/2050 2014-1-28 2360 2100 2050 涨跌 -90 -20/-10 -10/0 外盘市场价格表（美元/吨） 日期 泰国RSS3 STR20 SMR20 SIR20 SVR3L 2014-2-7 2190/2240 2080/2120 2080/2120 2000-2030 2110/2160 2014-1-28 2240/2280 2100/2140 2100/2130 2050-2070 2130/2180 涨跌 -50/-40 -20/-20 -20/-10 -50/-40 -20/-20 3 3 基本面 1. 上游产区 国内处于停割期，胶厂放假，对外保持封盘状态。 泰国：上周原料价格整体走势偏弱，主产区原料价格跌幅明显。在中心市场外部，工厂支付的价格约USS为每公斤60泰铢，杯胶为每公斤54泰铢。泰国近期北部、泰东橡胶树因进入落叶期导致停割，预计2月底后结束。泰国南方橡胶树已经变黄开始落叶，泰南目前数量维持在较高水平。3月中旬开始停止割胶，泰国南部橡胶主产区将进入低产期至4月底，5月初陆续恢复割胶。 越南方面，当地中部产区基本停割，原料供应减少，越南产区将全面进入停割期。 2.库存 交易所库存大增，截止周五库存增加3207至207，658吨，仓单减少增加360至161,560。 0.00 50,000.00 100,000.00 150,000.00 200,000.00 250,000.00 300,000.00 350,000.00 400,000.00 2007-11-302008-02-152008-05-232008-08-012008-10-172008-12-262009-03-132009-06-192009-08-282009-11-062010-01-152010-04-022010-06-112010-08-202010-10-292011-01-072011-03-252011-06-032011-08-122011-10-282012-01-062012-03-232012-06-012012-08-102012-10-262013-01-042013-03-222013-05-312013-08-092013-10-182013-12-27库存:天然橡胶周期货仓单:天然橡胶:总计周截至1月15日，青岛保税区橡胶库存增加1.36万吨至30.43万吨，再度突破30万吨关口，其中合成胶3.01万吨、复合胶10.18万吨，增量主要来自天然胶，天胶库存增加1.3万吨至17.24万吨。据了解近期出入库低迷，货物持续到港，部分港上货物面临入库困难。 4 0510152025303540库存总量库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:复合橡胶库存:青岛保税区:合成橡胶日本橡胶贸易协会最新公布的数据显示，截止1月20日，日本天胶库存为15474吨，较10日前的水准增加17.54%，升至七个月高位。 3.需求 本周全钢胎在假期中，企业停产，国内终端市场基本停止进货，生产厂家库存承压严重。半钢胎开工率同样，放假停产。 春节长假结束，轮胎市场交易量平淡，企业仍在歇业中，短期内形势低迷，价格波动不大。 4.合成橡胶 本周亚洲丁二烯市场表现平静，CFR中国收于1490美元/吨，FOB韩国收于1465美元/吨。国内市场气氛延续平淡，下游工厂多数未开工，需求尚未0.00 2,000.00 4,000.00 6,000.00 8,000.00 10,000.00 12,000.00 14,000.00 16,000.00 18,000.00 2007-12-202008-12-202009-12-202010-12-202011-12-202012-12-202013-12-20日本:生胶:合计:库存周 5 恢复，买卖气氛依旧冷清，少量走货以长约为主。近日丁二烯厂家整体外销量减少，缺乏主流报价。 丁苯橡胶市场大致盘整。从市场上了解，因缺乏实质性买盘，商家报价意愿不强，多数也是随行就市报价，视实单具体商谈。此外，下游工厂多数尚未恢复生产，需求复苏至少将延至正月十五之后。 顺丁市场缺乏有利指引，商家操盘兴趣淡薄，多随行就市。春节过后，据悉各生产厂家顺丁库存充裕，社会库存供应稳定，顺丁市场现货消耗仍存难度，所以行情难以有所突破，预计下周维持窄盘格局。 4套利跟踪 沪胶上周基差窄幅波动，期货震荡现货小幅调整，现货小幅升水期货，预期下跌动能减弱；外盘价格出大幅下跌，目前价格略低于保税区，保税区入库大于出库。沪胶远期合约较近期价差至400左右，目前市场对未来预期偏于谨慎，悲观大于乐观。 -4000-2000020004000600080002010/1/42010/2/12010/3/82010/4/62010/5/52010/6/22010/7/52010/8/22010/8/302010/10/82010/11/52010/12/32010/12/312011/1/312011/3/72011/4/62011/5/52011/6/22011/7/12011/7/292011/8/262011/9/282011/10/312011/11/282011/12/262012/2/12012/2/292012/3/282012/4/282012/5/292012/6/272012/7/252012/8/222012/9/192012/10/242012/11/212012/12/212013/1/312013/3/72013/4/720130509201306072013071020130807201309042013/10/112013/11/82013/12/62014/1/6基华东标一基差 (2 0 0 0 )0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 2010/1/42010/2/252010/4/142010/6/12010/7/212010/9/62010/11/42010/12/232011/2/162011/4/62011/5/242011/7/112011/8/252011/10/192011/12/52012/2/22012/3/212012/5/182012/7/92012/9/102012/11/72013010520120226201304172013060520130724201309092013/10/302013/12/16价 -600-400-20002004006008002010/1/42010/2/232010/4/82010/5/272010/7/142010/8/262010/10/212010/12/72011/1/212011/3/142011/4/282011/6/142011/7/272011/9/92011/10/312011/12/132012/2/32012/3/192012/5/182012/7/132012/9/262012/11/262013/1/212013/3/12201305022013061920130801201309132013/11/12013/12/16价泰国RSS3与保税区RSS3价差 -6000-4000-2000020004000600080001000012000RU1409-1405价差 泰国RSS3与华东标一价差 6 5 技术分析 沪胶本周主力多头空头增加，排名前20位主力多头增加1044手至55440手，主力空头增加4677至65520手，净空10080手，空头控盘局面。日本非商业持仓多头增加1413手，空头减少1537手，净多持仓较上周增加2950手。 沪胶多空持仓前20位变化 日胶非商业持仓多空变化 -30000-25000-20000-15000-10000-500005000100001500001000020000300004000050000600007000080000900001000002012/10/122012/10/192012/10/262012/11/22012/11/92012/11/162012/11/232012/11/302012/12/72012/12/142012/12/212012/12/282013/1/42013/1/112013/1/182013/1/252013/2/12013/2/82013/2/222013/3/12013/3/82013/3/152013/3/222013/3/292013/4/122013/4/192013/4/262013/5/32013/5/102013/5/172013/5/242013/5/312013/6/72013/6/142013/6/212013/6/282013/7/52013/7/122013/7/192013/7/262013/8/22013/8/92013/8/162013/8/232013/8/302013/9/62013/9/132013/9/182013/9/272013/9/302013/10/112013/10/182013/10/252013/11/12013/11/82013/11/152013/11/222013/11/292013/12/62013/12/132013/12/202013/12/272014/1/32014/1/102014/1/172014/1/24净多持仓多头空头050001000015000200002500030000050001