天然橡胶策略报告：沪胶继续下跌，仓单持续巨增

敬请阅读本报告正文后各项声明 天然橡胶策略报告 一、基本面 1. 天然橡胶：华东地区云南农垦标准胶报价为9250-9450（-50）元/吨，近月1601基差为50元/吨，主力1605基差约为-290元/吨，青岛保税区泰国RSS3#烟片胶报价约为1160（-10）美元/吨，泰国STR20#标准胶报价约为1080（-15）美元/吨，印尼SIR20#标准胶报价约为1125（0）美元/吨，马来西亚SMR20#标准胶报价约为1070（0）美元/吨。 2. 复合胶和合成胶：山东地区泰国复合胶报价约为8450（-150）元/吨，青岛保税区泰国STR20#复合胶报价约为1125（0）美元/吨；丁苯胶齐鲁化工城1502齐鲁石化华东市场报价约为8725（0）元/吨，顺丁胶齐鲁化工城BR9000齐鲁石化华东市场报价约为8025（0）元/吨。 3. 库存：上期所天然橡胶库存期货为190220 （9710 ）吨；截至12月底，青岛保税区橡胶总库存为25.52（+1.14）万吨。其中，天然橡胶库存为21.76（+0.61）万吨，复合橡胶为0.93（+0.11）万吨，合成橡胶库存为2.83（+0.42）万吨。 4. 泰国橡胶原料价格小涨，生胶片34.39，涨0.04；烟胶片34.89持稳；胶水32.00，涨1.00；杯胶29.50持稳（泰铢/公斤）。 5. 据ANRPC最新报告显示，2015年ANRPC成员国总产量同比微降0.6%。其中，印度、中国同比下滑较多，分别为-18.8%和-5.5%；ANRPC成员国出口量同比降1.2%。主要出口国，除马来西亚降幅明显以外，其他国家变动不大。周二，泰国内阁开始讨论提振橡胶价格的措施，计划八部委动用数十亿泰铢来消化本国橡胶，以帮助陷入困境的天胶种植者。 二、技术面分析 沪胶主力1605合约继续下跌，成交量减少，持仓量减少，日均线呈空头排列，技术面空头信号继续加强。 三、交易策略 单边策略：沪胶主力1605合约跌破10000一线关口支撑，建议投资者以震荡思路对待，近月01合约即将交割，空头凶猛势头渐行渐远（青岛保税区橡胶现货库存继续大增，上期所库存连续大增并迭创历史新高、国内天胶主产区陆续停割、橡胶进口大幅增加、国际原油大跌、国内商品市场偏悲观情绪等）。 对冲策略：无 沪胶继续下跌，仓单持续巨增 报告日期 2016-01-13 1 胡 华 钎 能源化工分析师 从业资格号：F0285606；投资咨询号：Z0003096 电话：010-58747725 邮箱：huhq@essence.com.cn 关注度：★★★★ 敬请阅读本报告正文后各项声明 天然橡胶策略报告 分析师简介 胡华钎，安信期货研究所能源化工分析师，中国社会科学院研究生院经济学硕士，主要负责天然橡胶、原油、玻璃、焦煤等品种的研究。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。