太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 1 2014年2月5日第1475期 大市回顧 港股馬年首日收黑盤，恆指大跌逾6百點， ADR港股比例指數收報21663，較周二本港收市高265點或1.22%，在美國掛牌的港股預托證券(ADR)造價普遍較上日本港收市為高，在技術超賣下，今早港股有望反彈。 早前強勢的濠賭股近日受壓，德銀則認為濠賭股現時估值水準已見吸引，行業平均之預測市盈率為19倍，而未來四年平均每股盈利複合增長率達21%。該行維持銀娛(00027)為行業首選。銀娛昨日急跌6.3%，報71.5元。投資者宜留意澳門政府即將公佈今年1月博彩收入數字。 聯想(00992)昨日股價大跌16.4%報8.41元。市場憂慮聯想收購虧損中的摩托羅拉移動業務，將拖累聯想短期表現。谷歌董事長施密特認為，美國外國投資委員會很大可能批准有關交易。 回顧昨日市況。港股在馬年首個交易日急挫，是繼2011年兔年後，港股再于新春首日低收，以點數計，亦是2008年金融海嘯當年後最差的農歷年首日表現。恆生指數跌穿21400點水準，是去年7月中旬以來低位。港股踏入2014年至今，恆指已累計下跌1847點，跌幅達到7.9%。 恆生指數低見21388點，跌646點，收市報21397點，跌637點或2.89%。國企指數報9509點，跌308點或3.14%，全日成交756.9億元。俗稱“港版恐慌指數”的恆指波幅指數報22.11點，升3.81點或20.82%。 全日有超過1100只股份下跌，91只股份創52周新低，藍籌股接近全線下跌，11只藍籌創52周新低，包括3大石油石化股。 Stock Market Highlights太平証券(香港)有限公司 研究部Taiping Securites (HK) Co., Ltd. 太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 2中資金融股成跌市重災區，建行(00939)及工行(01398)跌逾3%，交行(03328)及中行(03988)跌逾2%。內險股急跌，國壽(02628)及平保(02318)跌逾3%。 科網股普遍下挫。聯想(00992)收購摩托羅拉移動，被大行唱淡，摩通、瑞銀都調低對其目標價，股價最多急挫16.7%，收市報8.41元，跌1.65元或16.4%，是全日跌幅最大藍籌股兼港股。騰訊(00700)午後跌幅擴大至逾6%，收報510.5元，跌33元或6.1%，單只股份已拖低恆指115點。酷派集團(02369)新手機即將發售，兼獲大行唱好，股價繼續有追捧，逆市升逾半成，收報4.43元，升0.24元或5.7%。其他手機相關股個別發展。 內地股市 內地股市今日繼續假期休市，本周五復市。 外圍市況 美國股市周二收高。道瓊斯工業平均指數上漲72.44點，漲幅0.47%，至15445.24點；納斯達綜合指數上漲34.56點，漲幅為0.86%，至4031.52點；標準普爾500指數上漲13.31點，漲幅為0.76%，至1755.20點。美國商務部公佈，去年12月份美國工廠訂單環比下滑 1.5%，好於市場經濟學家此前平均預期的環比下跌 2%。芝加哥聯儲主席查理斯-埃文斯（Charles Evans）周二表示，美聯儲可能維持接近零點的利率直到 2015 年的晚些時候。 美股市場主要指數在之前一個交易日大跌之後強勢反彈，帶動歐股主要區域指數收窄了早些時候的跌勢，不過全球經濟增長的不確定性和近期經濟資料對投資者信心的打擊還是影響著歐股市場多個板塊的表現，最新的一輪財報幫助瑞士銀行集團的股價大幅上漲，但是晶片設計商ARM控股的股價也因為不利的財報大跌，個股走勢不一的情況下，歐股指數在全天交易中收跌了0.20%。 美股市場主要指數在之前一個交易日出現大跌之後反彈，再度剝奪了黃金的避險投資吸引力，另一方面，美元匯率也逆轉之前走勢轉強，使得包括黃金在內，多種大宗商品期 太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 3貨合約的持有成本提高，壓制了它們的價格表現，主力黃金合約在場內交易中收低在每盎司1251.20美元。 原油市場參與者耐心等待將在晚些時候和周三上午分別公佈的行業組織以及政府的能源產品庫存報告，油價自之前一個交易日中出現的一周低位中反彈，主力原油合約場內交易中收高在每桶97.19美元。紐約商品交易所3月主力原油合約周二漲76美分，收於每桶97.19美元，漲幅是0.8%。 裡奇蒙德聯儲主席傑佛瑞·拉克爾周二就美國經濟增長速度給出了一個相對悲觀的預期，但是他表示美聯儲在未來的貨幣政策會議上將會繼續削減貨幣刺激政策。 芝加哥聯儲主席查理斯-埃文斯（Charles Evans）周二表示，美聯儲可能維持接近零點的利率直到 2015 年的晚些時候；他還說，在這個時間點之前提高利率來對抗金融穩定性上所具有的風險將會是一個“糟糕的選擇”。 經濟資料方面，美國商務部公佈，去年12月份美國工廠訂單環比下滑1.5%，好於市場經濟學家此前平均預期的環比下跌2%，這在一定程度上削減了11月份的訂單增長。上個月美國商務部的報告顯示，11月份美國工廠訂單最初估值為環比上漲1.8%。 經濟熱點 聯想兩收購有得有失 聯想（00992）在短短一周內，公布兩宗大型收購。繼以23億美元收購IBMx86伺服器業務後，聯想上周四又宣布，斥資29.1億美元收購谷歌旗下摩托羅拉移動全部股權。聯想之前曾成功融合其他品牌，市場是如何看待這兩宗收購業務？ IBM伺服器業務雖然正在虧蝕，但毛利較高，且以相當於年均營業額的0.5倍價格收購較為合理。雖然個人電腦（PC）市場日漸衰落，但聯想在本土中國市場仍很有潛力，加上業內龍頭的規模優勢，預料x86伺服器業務提供全面及具競爭力的伺服器產品組合，可帶來供應鏈管理節約成本的協同效應，令聯想在內地同業的競爭優勢更明顯。因此，宣布收購後即使股價上升，但以聯想的地位和規模，16倍的市盈率在業內仍不算高。 收購一個疲弱的美國電話品牌項目又是另一回事。摩托羅拉去年營業額為47億美元，虧損了12億美元。本來，收購可獲得摩托羅拉移動2,000項專利資產，以及大量軟件 太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 4和設計專利，將減少專利支付費用及降低訴訟風險，令聯想於海外的智能手機業務快速增長。此外，摩托羅拉利潤率較高的高級手機系列，有助聯想改善整體盈利能力。不過，當前美國智能手機市場，由蘋果和三星二分天下，其他智能手機公司儘管投入大量的時間和精力，到目前為止還沒有得到相應的回報。 對聯想如何及何時利用業務規模，從同業認為不再值得投入時間和精力的業務中賺錢，市場則抱有很大的疑慮。若未能盡快將摩托羅拉扭虧，聯想的盈利會受拖累。市場普遍認為，這不是一朝一夕可辦到的事。因此，在聯想提出明確改善摩托羅拉營運的策略前，其股價都會受壓。 焦點股份 新能源﹑節能環保﹑醫藥﹑金融股以及手機概念 與調控經濟的方向相對應，可得到政府的政策扶持，有較大的市場需求潛力。 風電股 中國對清潔能源制定長期目標，新增清潔能源裝機容量領先全球，其中新增風力發電裝機容量160億瓦，為清潔能源中最高。 中國太平(00966)專欄 1﹑股價近日變幅 日期 收市價(元) 變幅(%) 01月27日 13.84 -1.98 01月28日 13.66 -1.30 01月29日 14.00 +2.49 01月30日 13.58 -3.00 02月04日 13.20 -2.80 2﹑股價1年走勢 太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 5 免責條款 太平証券(香港)有限公司、其聯屬公司、關聯公司、董事、關聯方及/或雇員，可能持有在本報告內所述或有關公司之證券、並可能不時進行買賣、或對其有興趣。 此外，太平証券(香港)有限公司、其聯屬公司及關聯公司可能與本報告內所述或有關的公司不時進行業務往來，或為其擔任市場莊家，或被委任替其證券進行承銷，或可能以委託人身份替客戶買入或沽售其證劵或其他服務。投資者在閱讀本報告時，應該留意任何或所有上述的情況，均可能導致真正或潛在的利益衝突。 本報告之觀點、推薦、建議和意見均不一定反映太平証券(香港)有限公司或其集團的立場，亦可在沒有提供通知的情況下隨時更改，太平証券(香港)有限公司亦無責任提供任何有關資料或意見之更新。 本報告只為一般性提供資料之性質，旨在供太平証券(香港)有限公司之客戶作一般閱覽之用，而並非考慮任何某特定收取者的特定投資目標、財務狀況或任何特別需要。本報告內的任何資料或意見均不構成或被視為集團的任何成員作出提議、建議或徵求購入或出售任何證券、有關投資或其他金融證券。太平証券(香港)有限公司建議投資者應獨立地評估本報告內的資料， 考慮其本身的特定投資目標、財務狀況及需要，在參與有關報告中所述公司之證劵的交易前，委任其認為必須的法律、商業、財務、稅務或其他方面的專業顧問。惟報告內所述的公司之證券未必能在所有司法管轄區或國家或供所有類別的投資者買賣。