太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 1 2014 年 1 月 17 日第 1464 期 大市回顧 港股連日在 23000 點附近受阻，隔晚美股回吐，ADR 港股比例指數收報 22929，較周四香港收市低 56 點或 0.25%，在美國上市的港股預托證券(ADR)造價普遍下跌，料拖累恒指今早繼續受制 23000 點水準，內地股市今日期指結算，留意會否較前波動，影響港股表現。 聯儲局主席貝南奇發表了離任前最後一次演講，有關言論意味他認為目前美股估值仍屬合理水準，金融系統風險不大，言論未有對市場造成影響。內地股市今日期指結算，留意市況或會較波動。另外，市場關注 IPO 重啟後首只新股──紐威股份今天上市之表現。 回顧昨日市況。隔晚美股標普 500 指數創新高，不過恒指昨日沖上 23000 點附近又再次無功而還，最終只能收復 20 天線，恒生指數最終收報 22986 點，升 84 點。國企指數報10187 點，跌 14 點。全日成交突破 600 億元，至 651.72 億元。 友邦尾市升幅擴大至 2%，單只股份已推高恒指 32 點。騰訊(00700)以 15 億元入股華南城(01668)，股價早段升過半成，高見 536 元的上市新高，惟臨近尾市顯著回落，收報512.5 元，升 4 元或 0.8%，仍然是收市新高。華南城一度抽逾 8 成，收市報 3.49 元，升 1.32 元或 60.8%，是全日升幅最大港股。兩隻股份交投活躍，分別達到 27.4 億及 1.97億元，是全日交投最活躍的兩隻股份。由華南城主席鄭松興為大股東的民生國際(00938)升 16.1%。 煤炭股有沽壓，中煤能源(01898)及中國神華(01088)跌 3%及 2.3%。百麗國際(01880)再捱沽，收市跌 4.7%。 葉岩氣股全線炒上。安東油田(03337)去年底在手合同涉 10 億元人民幣，股價升 5.8%，華油能源(01251)升 6.3%，中集安瑞科(03899)升4.6%，宏華集團(00196)升 3.4%，山東墨龍(00568)升 1.5%。 Stock Market Highlights太平証券(香港)有限公司 研究部Taiping Securites (HK) Co., Ltd. 太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 2資金轉炒半導體股相關股份，科浪國際(02336)升 14.8%，中國微電子(00139)升 10.2%，晶門科技(02817)升 8.8%，中芯國際(00981)升 4.5%，先進半導體(03355)升 2.9%，ASM太平洋(00522)升 1.6%，惟 AV CONCEPT(00595)跌 8.4%。 手機股個別發展。內地手機線民數目突破 5 億，聯想(00992)午後升幅擴大，收報 10.46元，升 0.5 元或 5%，是全日表現最好的藍籌股。中興通訊(00763)計畫今年全球手機出貨量逾 6000 萬部，股價升 3.3%，報 15.88 元。惟連日急升的酷派集團(02369)回吐 2.1%。 麗珠醫藥(01513)以 B 轉 H 的形式於港主機板掛牌，開市報 50.5 元，最低見 44.8 元，最高見 53.15 元，收報 51 元。 內地股市 A 股走勢震盪，有色、煤炭等資源股午後拉升，上證綜指衝高後回落，連續兩個交易日收出十字星。創業板指數再次衝擊歷史新高失敗後出現明顯回調，失守 1400 點關口。 今日紐威股份(603699-CN)在上交所上市交易。紐威股份是中國最大的閥門製造商，專門從事工業閥門生產、研發、銷售和服務。該公司發行價格為 17.66 元/股，發行市盈率為 46.47 倍。作為 IPO 重啓以來首只上市的新股，紐威股份上市首日的市場表現有三大看點：破發還是遭爆炒？其走勢對後續上市新股是否具有示範作用？對打新資金的熱情影響幾何？ 截至收盤，上證綜指漲 0.35 點或 0.02%報 2023.70 點；深證成指跌 1.58 點或 0.02%報7667.22 點。兩市全天成交金額約 1,608 億元（人民幣，下同），上日為 1,535 億元。中小板指收市跌 0.62%，此前連續兩日上揚；創業板指收市跌 1.42%，結束三日連漲。 保險股全綫上揚，中國平安漲近 4%，新華保險、中國太保、中國人壽漲幅在 1%左右。 有色金屬、煤炭、鋼鐵等資源股午後全綫拉升，其中有色股表現更勝一籌，吉恩鎳業、盛屯礦業、羅平鋅電均漲停，贛鋒鋰業漲超 8%，天齊鋰業、精誠銅業、廣晟有色等均有較大漲幅。 天津自貿區概念股午後快速上漲，津濱發展漲超 8%，天津海運、天津松江、天津港等漲幅超 3%。 太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 3機器人概念股延續強勢，南通鍛壓、科大智能、法因數控相繼漲停，海倫哲升逾 6%。近年，隨着人口紅利的逐漸下降，社會用工成本持續上漲，機器人逐步走進公眾的視野。分析認為，我國已經到了劉易斯 拐點，勞動力成本上升在中長期都將存在，這將使得機器人需求爆發。 互聯網板塊跌幅較大，樂視網跌近 9%，三六五網、焦點科技、生意寶、三五互聯等跌幅居前。 汽車股表現不佳，中通客車下挫逾 5%，長城汽車、一汽夏利跌近 4%，比亞迪、東風汽車、金杯汽車跌幅超 2%。 外圍市況 美國股市周四收盤漲跌不一。道瓊斯工業平均指數下跌 64.93 點，跌幅 0.39%，至16417.01 點；納斯達綜合指數上漲 3.81 點，漲幅為 0.09%，至 4218.69 點；標準普爾500 指數下跌 2.49 點，跌幅為 0.13%，至 1845.89 點。花旗集團和百思買的業績不及市場預期，令投資者擔心美股市場企業財報的整體表現。 歐股方面，在連續四個交易日收漲之後，歐股市場開始自六年高位回落，投資者繼續消化在本個財報季陸續出爐的企業盈利業績，美國股市的下跌走勢也壓制了歐股市場參與者的情緒，主要區域指數普遍走低，歐股指數周四收跌 0.16%。 金價方面，受美股指數從昨日的大漲走勢中回落影響，再加上美元匯率某種程度上的弱勢表現，都幫助提高了黃金的投資吸引力，金價在連續兩個交易日下跌之後出現了反彈，主力黃金合約周四在場內交易中微漲 0.2%收於每盎司 1240.20 美元。 油價方面，OPEC 公佈的報告指出近期產量有小幅的下降，加上最新的系列美國經濟資料，都引發能源市場參與者對能源產品的需求前景重新作出評估，油價在之前一個交易日大漲之後小幅回落，主力原油合約周四跌 0.2%收低在每桶 93.96 美元。 即將離任的美聯儲主席伯南克周四對量化寬鬆(QE)措施進行了辯護，指出這項措施對美國經濟起到了幫助作用，同時幾乎並未帶來通脹風險。他指出：“（量化寬鬆計畫）至少從某種程度上來說是有效的。當時我們所面臨的情況是，傳統的貨幣政策能做到的事情有限，因此我們感覺自己需要採取更多的措施。” 太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 4伯南克稱，雖然美聯儲對金融穩定性風險“極其敏感”，但就目前而言，資產價格仍廣泛符合歷史正常標準。他表示，就現在來說，他並不對金融體系中正有泡沫形成感到過分擔心。伯南克表示：“市場估值看起來廣泛符合歷史標準”，且金融機構資本充足、金融體系表現強勁。 三藩市聯儲主席威廉姆斯周四稱，美聯儲的資產購買計畫已被證明是“一種強有力的、但卻不夠鋒利的工具”，這種工具到現在仍令政策制定者不得安寧。威廉姆斯在布魯金斯學會舉辦的美國貨幣政策研討會上表示：“（在美聯儲理事中）存在令人不得安寧的擔憂情緒，我們擔心大規模的資產購買計畫可能會對經濟或金融體系的健康性帶來風險，而這種風險是我們現在仍未能完全理解的。” 瑞銀集團私人財富投資管理部周四對它們的富翁客戶提出了 2014 年的投資建議。對於擔心美股泡沫的人，瑞銀的安德列-費希爾稱，“沒有任何證據說股市和基礎面有脫節”。她說，直到最近，標普 500 指數在盈利上的表現還是滯後於復蘇走勢的。瑞銀還稱，金價會繼續向其邊際生產成本靠攏，到每盎司 1050 美元到每盎司 1150 美元之間，也就是相比當前價位再跌 12%。 經濟資料方面，美國勞工部公佈，截至 1 月 11 日當周美國初次申請失業救濟金人數小幅減少，重返感恩節假期以前的水準。報告顯示，該周美國初請失業金人數減少 2000人，至 32.6 萬人，創下 6 個星期以來的最低水準。 美國勞工部公佈，去年 12 月份經季節調整後的美國消費者物價指數（CPI）環比增長0.3%，主要由於能源價格上漲。通脹率的上升再加上工作小時數的減少，導致上個月美國勞工的平均時薪減少了 0.3%。 據美國財政部周四發佈的資料顯示，海外投資者在 11 月份拋售美國資產，扭轉了此前一個月在美國政府關門之前的大量買入的局面。而中國 11 月增持美國國債 122 億美元至 1.317 萬億美元，創下歷史新高，穩居美國第一大債主地位。 費城聯儲周四公佈費城聯儲製造業指數報告稱，該指數 1 月值是 9.4 點，好於市場調查顯示的，8.9 點的經濟學家平均預期。報告同時將該指數的 2013 年 12 月值向下修正至6.4 點。9.4 點的 1 月讀數也是該指數連續第八個月位於正值區域。 太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 5據美國房屋建築商協會（NAHB）/富國銀行周四發佈的資料顯示，1 月份美國房屋建築商信心指數從去年 12 月份的 57 點下降至 56 點，這低於 MarketWatch 調查的市場分析師此前平均預期的 59 點。雖然 1 月份美國房屋建築商信心指數出現下降，但是該指數仍表明建築師對房屋銷售狀況感到樂觀。 美聯儲周四公佈資料顯示，隨著旨在刺激經濟增長的國債和抵押貸款擔保證券採購專案的繼續，美聯儲的資產負債表規模已經在本周重返 4 萬億美元。美聯儲資產負債表在去年 12 月下旬首次突破 4 萬億美元。聯儲的資料指出，截止 1 月 15 日結束的一周中，作為向金融系統借款的一個寬泛指標，其負債規模從更早之前一周的 3.986 萬億美元增加到了 4.029 萬億美元。 經濟熱點 香港競爭力提升刻不容緩 特首梁振英的第二份施政報告，將重點放在扶貧，除斥資 30 億元推低收入補貼，更將多項一次性扶貧措施恒常化，令基層最受惠。在政策資源流向基層的同時，亦能惠及中產，最終是要在穩定的營商環境下提升香港經濟的活力和競爭力。 施政報告大手筆扶貧，相信主因是目前社會貧富懸殊加劇，社會矛盾日增，政府急增扶貧開支，是要盡快解決社會貧富分化引起的各種問題。可見，本份施政報告，體現政府從根本處理長期積存的問題和決心。 然而，政府過往的理財哲學是量入為出，在大量盈餘下，過往亦只推出一次性為民紓困措施如注資關愛基金，現屆政府推扶貧措施，相關新政策令政府恒常性開支增加二百億元。一旦以恒常性支出來增加福利，政策的可持續性必須得到充足資金源支持，而且亦要考慮到，即使遇上經濟不利環境，亦能有足夠財力應付福利新開支，這難免要頗大財政承擔。 而只有經濟在保持持續增長的條件下，政府才有財力增加福利，解決貧窮、房屋等社會問題。不過，問題是，香港經濟已缺乏新增長點。以往物流業是本港的支柱產業之一，但隨多年的工業產業內遷，在珠三角基礎設施不斷完善下，很多進出口業務已直接從 太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 6內地輸往世界各地，香港的物流業增速放緩，而迄今尚具一定規模的離岸貿易附加值很低，對本港的經濟增長貢獻已非常有限。 本港作為國際金融中心，亦面對尤其是上海、新加坡等地的競爭挑戰，香港金融業的優勢地位，是建基於中國資本賬目尚未完全開放的特殊環境下。隨內地進一步開放，香港優勢似乎有所減弱。 那麼，本港經濟如何尋求新突破、尋覓有力的新增長引擎，令本港經濟可持續較快增長，確保港府財政收入可穩增？ 其中很重要的一方面，是鞏固和進一步加強香港作為國際金融中心的地位。本港連