请务必阅读正文之后的免责条款部分 第1页共2页 国债期货（CFFEX：TF） 2014年1月8日 杨蔚 025-83659228 yangwei513@gmail.com 从业资格号：F0284439 谨慎预期难改，期债回调力度有限 银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3m 4.5358 -0.95 1y 4.2503 3.71 3y 4.3692 -3.59 5y 4.5143 -1.5 7y 4.6328 -3.7 10y 4.6420 -1.49 注：中债估值数据 货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 2.9000 -3 FR007 4.2730 -35.7 FR014 5.2000 -22.35 Shibor O/N 2.8750 -4.5 Shibor 1W 4.2590 -37.4 Shibor 2W 5.0740 -35.9 r007 (日加权) 4.2626 -33.61 行情回顾： 周二（1月7日）国债期货震荡回升，主力合约TF1403收盘于91.440元，上涨0.20%，成交2733手，增仓66手；TF1406收于91.994元，上涨0.17%，成交94手，增仓14手；TF1409收盘于92.300元，上涨0.11%，成交4手。 现券方面，银行间市场主要期限国债到期收益率涨跌互现，剩余期限6.51年的国债130015的加权平均收益率为4.6662%，较前一交易日上行1.78bp；剩余期限6.78年的国债130020的加权平均收益率为4.6605%，较前一交易日上行3.53bp。财政部今日招标发行100亿元1年期国债。 货币市场利率普遍下行，隔夜回购定盘利率下跌3bp，14天回购定盘利率下跌22.35bp，银行间7天质押式回购加权平均利率下跌33.61bp至4.2626%。周二央行未开展任何公开市场操作。 隔夜要闻： 1、央行最新公布数据显示，截至2013年11月末，货币当局资产负债表中外汇资产余额达262036.62亿元，较10月末增加3993.36亿元。 2、中国人民银行副行长潘功胜7日表示，需要有一个更加市场化的融资方式，来取代以前土地财政为主的融资模式，构建一个更加规范、透明的地方政府融资机制。 3、国家统计局局长马建堂7日在全国统计工作会议上透露，今年要进一步完成国民经济核算办法，尽快制定经济核算图，指定全国统一的核算办法，从而为2015年正式实施全国统一的核算GDP来打下基础。 4、周二10年期美国国债收益率下跌4个基点，报2.96%。 5、周二10年期西班牙国债收益率上涨3个基点，报3.90%；10年期德国国债收益率下跌4个基点，报1.91%；10年期意大利国债收益率上涨2个基点，报3.94%； 10年期葡萄牙国债收益率下跌11个基点，报5.48%；10年期英国国债收益率下跌5个基点，报2.97%。 综合分析： 昨日央行延续公开市场零操作，目前短期流动性较为宽松，现券收益率稳中略有下行。今日财政部将招标发行1年期记账式附息国债，在资金面宽裕且短期国国债债期期货货早早报报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第2页共2页 锦泰期货 国债期货早报 2014年1月8日星期三 锦泰期货有限公司 南京市中央路258-28号 锦盈大厦5-7F www.jtqh.cn 债券更受欢迎的情况下，预计新发券需求有望向好，对期债有一定的提振作用。短期而言国债期货存在一定回调空间，但受节假日资金面趋紧预期影响，回调幅度有限。 操作建议： 建议无仓者可逢反弹高位轻仓做空，注意设置止损。 国债期货理论CTD（2014/1/7） 理论CTD 基差 IRR BNOC TF1403 11附息国债02 -0.7975 8.4482% -0.7714 TF1406 11附息国债08 -1.4985 7.5881% -1.3963 TF1409 11附息国债19 -2.2396 4.5578% -2.1271 国债期货活跃CTD（2014/1/7） 活跃CTD 基差 IRR BNOC TF1403 13附息国债20 -0.3561 6.0662% -0.3380 TF1406 13附息国债20 -0.7710 5.9545% -0.7292 TF1409 13附息国债20 -0.9272 5.5395% -0.8614 注：上表以中债估值数据和期货结算价计算，活跃CTD是指有报价的活跃可交割券中相对最便宜的券。 锦泰期货研发部：杨蔚（以上内容仅供参考，据此入市风险自负）  免责条款 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，锦泰期货研发部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户传送，未经锦泰期货研发部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。