太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 1 2014年1月6日第1456期 大市回顧 恒指上周五跌逾 500 點令不少投資者感到意外，市場充斥着種種解讀，而主要是市場擔心內地水緊及數據不理想，經濟可能有再放緩風險，因而拖累港股。 內地已準備重啓 IPO，而且數目龐大，券商股是少數能受惠的股份，但是這批股走勢多少受大市走勢影響，所以有機會可在較低位才吸納。另外，科網及環保股同樣是低吸的對象。此外，一年一度的鐵路工作會議可能在今月召開，有傳可能加大投資額。可留意鐵路股。 回顧上周五市況。美股及內地 A 股齊下挫，恒指最多跌過 557 點，連穿 10 天、50 天及100 天移動平均綫。最後收市報 22817 點，跌 2.24%或 522 點，主板成交 681 億元。 市場憂慮內地水緊情況，加上內地非製造業 PMI 降至 54.6，見 4 個月低，國企指數跑輸恒指。國指收報 10436 點，跌 273 點或 2.55%。 一周計，恒指全周跌 425 點或 1.8%；國指全周跌 393 點或 3.6%，收報 10436 點。本周只有三日全日市（30 日、1 至 2 日）的平均成交約 528.4 億元，較上周日均成交 413 億元多 28%。 中資金融股成重災區，四大內銀跌幅均逾 2%，其中以農行(01288)跌幅最多，收市跌2.9%。內險股同樣告急。國壽(02628)、財險(02328)及太保(02601)跌逾 3%。 內地傳媒稱神華集團暫定下調長協煤價，煤炭股全綫下挫。中國神華(01088)跌 4.4%，兗煤(01171)跌 3.9%。 大跌市下，藍籌股幾乎全軍覆沒。百麗(01880)跌 5.1%，收報 8.54 元，為跌幅最大的藍籌。銀河娛樂(00027)成唯一逆市上升的恒指成分股，升 0.2%，收市報 70.65 元。澳門博彩業上月收入按年增長 18.5%，為歷史次高，加上獲美銀美林調升目標價，銀娛股價Stock Market Highlights太平証券(香港)有限公司 研究部Taiping Securites (HK) Co., Ltd. 太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 2再破頂。 科網及半新股中個別股份見炒作。神州數字(08255)升 9.4%報 3.61 元。信達(01359)及嘉里物流(00636)升 1.4%，即市創上市新高。 內地股市 A 股上周五低開低走，上證綜指失守 2100 點後，連破 5 日、10 天綫，金融、地產、煤炭等重磅股下挫壓制大市。創業板再次特立獨行，逆勢上漲逾 1%。由於元旦節休市一天，A 股上周交易四天，累計下挫近 1%。 資金面上，央行上周在公開市場上沒有操作。由於財政存款的陸續投放，短期資金得到緩解，短期同業拆放利率不斷回落，隔夜利率由回歸正常的水平。但同時看到，3 個月以上資金利率繼續上行，資金中樞擡升明顯，這意味著資金的成本在不斷提升。隨著城投債到期日的臨近，對資金的需求可能更大，而央行中長期偏緊的貨幣政策也很難改變，長期來看，流動性難言寬鬆，這在某種程度上，也制約了行情的發展。 IPO 重啓後，過會企業在迅速增多，5 日晚間再度有 15 家公司獲得批文。在場內資金相對低迷的情況下，對市場心理上的衝擊較大。加上歷來市場對新股申購都有較好的收益預期，「辭舊迎新」也不可避免。本周將開始新股申購，按照 IPO 新政，配售的額度需要預留資金，這也在一定程度上對現有股票産生擠出效應。新股盛宴已經開席，投資者也不妨在打新中博取收益。 回顧上周五市況。截至收市，上證綜指跌 26.25 點或1.24%報 2083.14 點，本周跌 0.86%；深證成指跌 86.06 點或 1.06%報 8028.33 點，上周跌 0.25%。兩市全天成交額約 1,827億元人民幣，上日為 1,577 億元人民幣。中小板指收漲 0.18%，本周漲 2.47%；創業板指收漲 1.49%，上周漲 4.52%。中小板指與創業板指均連續兩周上揚。 金融股是做淡的主要動力，券商板塊大幅下跌近 3%，成為砸盤的主力，17 只在交易的券商股除西部證券外全線飄綠，東吳證券領銜下挫 4%。銀行股集體下跌，板塊整體亦有1.62%的跌幅，而四大保險股跌幅均超 2%。 太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 3除金融股之外，地產股亦大幅走低，招保萬金齊下挫；煤炭股則領跌周期類板塊，港口航運、建築建材、汽車等板塊均有大幅下跌的表現。 從題材方面來看，上海自貿區、天津自貿區、土改、地熱能概念股跌幅居前，前期熱炒的養老地產概念股也有大幅回落的表現；而文化傳媒、軟件、互聯網、節能照明等概念股漲幅居前。 外圍市況 美國股市上周五收盤漲跌互現，全周收低，道指全周微跌 0.05%，納指全周跌 0.6%，標普 500 指數全周 0.6%。道瓊斯工業平均指數上漲 28.64 點，漲幅 0.17%，至 16469.99點；納斯達綜合指數下跌 11.16 點，跌幅為 0.27%，至 4131.91 點；標準普爾 500 指數上漲 0.61 點，漲幅為 0.03%，至 1831.37 點。美聯儲主席伯南克稱縮減 QE 規模並不意味著美聯儲改變了寬鬆政策立場，費城聯儲主席普洛瑟警告稱利率存在迅速上行的風險。 歐股市場在之前一個交易日下跌之後出現反彈走勢，英國零售商 Next 提高盈利預期，股價大漲，葡萄牙電信也有積極漲幅，幫助歐股指數上周五漲 0.56%。歐股指數在這個包括新年假期的短周交易中微跌 0.01%。該指數 2014 年以來已經下跌了 0.19%。 黃金價格上周五繼續自 2013 年的大跌中反彈，主力黃金合約上周五場內交易中上漲1.1%收高在每盎司 1238.60 美元，這是黃金價格 2013 年 12 月 16 日以來的最高收盤價，一周以來有 2%的漲幅。 花旗集團首席美國證券策略師圖拜爾斯-萊文科維奇上周五表示，標準普爾 500 指數在2013 年內飆升 30%，同期的黃金價格出現了十多年來的首次下跌，跌幅高達 28%，而兩種資產類別之間的差異可能會進一步拉大。 油價受到利比亞原油出產恢復的市場預期打壓，而美國汽油和餾分油庫存的增長走勢也從需求層面對原油價格形成拖累，主力原油合約上周五再跌 1.6%收於每桶 93.96 美元，使得主力合約報價在新年假期造成短周交易中大跌了 6.3%。 美聯儲主席伯南克周五發表了可能是其任內的最後一次講話，指出儘管美聯儲已經開始縮減了 QE 規模，但並不意味著美聯儲有關將保持高度寬鬆的政策立場的承諾有所減弱。 太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 4伯南克在講話中對未來幾個季度中的美國經濟前景作出了樂觀的預估，但同時指出不能高估住房市場、金融市場及財政政策等方面的好消息所將帶來的影響。他重申，從整體上來看，美國經濟復蘇進程“明顯仍不夠徹底”。 費城聯儲主席普洛瑟上周五警告說，美聯儲可能會在提升利率方面“激進”；如果要快速地釋放儲備，聯儲可能不得不追趕市場利率的提升。普洛瑟還指出，聯儲正在密切關注資產價格和杠杆水準，以避免市場的“泡沫化”。 裡奇蒙德聯儲主席拉克爾上周五稱，儘管美國經濟在 2013 年底迅速增長，但他對 2014年中經濟增速將上升至更高水準的觀點表示懷疑。拉克爾還表示，上個月美聯儲作出的縮減 QE 規模的決定是正確的。拉克爾稱，“我預計，在未來將會召開的幾次政策會議上，進一步縮減資產購買規模的計畫將被考慮。” 高盛集團上周五公佈報告稱，在經歷數月的積極加速之後，全球領先指標將會在未來數月穩定在目前水準上，高盛集團的漩渦模型顯示，過去三個月中，全球領先指標是處在“放緩”的模式中。 美銀美林全球研究部門上周五發佈的報告指出，截止 2014 年 1 月 1 日結束的一周中，全球範圍的股票基金吸引了 44 億美元的新資金流，這使得 2013 年去年的淨資金流達到創紀錄的 2510 億美元。 經濟熱點 在消息面和資金面的共同掣肘下，某種意義上說，整體而言 A 股或已經開始進入混沌期。一方面，A 股面臨改革轉型的大背景，改革之下受益企業與受傷企業無疑對比鮮明。同時改革機制逐步走順，投資者看到希望的曙光。但另一方面，在 IPO 密集發行、新三板擴容等壓力下，註冊制過渡年中市場供求失衡的關係依舊難有逆轉，投資者信心依舊疲軟，因此股指也將陷入某種混沌期。 不過，過去數年內地市場被調低估值，不過隨三中全會推出全面經濟改革逐步落實，股市表現有望改善。他相信市場對內地長期經濟增長和金融體系風險的感覺將改善，有助增強股市表現，對近年備受打擊的金融板塊尤其利好。 焦點股份 太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 5新能源﹑節能環保﹑醫藥﹑金融股以及手機概念 與調控經濟的方向相對應，可得到政府的政策扶持，有較大的市場需求潛力。 風電股 中國對清潔能源制定長期目標，新增清潔能源裝機容量領先全球，其中新增風力發電裝機容量 160 億瓦，為清潔能源中最高。 中國太平(00966)專欄 1﹑行業新聞 內地媒體引述中國保險監督管理委員會副主席黃洪表示，金融產品定價過去由政府管理，今年中保監將開始對產品定價進行改革。 黃洪認為，三中全會的決定提出使市場在資源配置中起決定性作用，並四次直接提到商業保險，從制度設計上為保險業創造重大戰略機遇。 黃洪又指，內地人身險有望明年實現費率全面市場化，當局將盡快推出保險公司併購管理辦法，並鼓勵民間資本參與國有保險公司改革，又指費率市場化將延伸至財產險、商業車險費率形成機制等。 今年 8 月，經國務院批准的普通型人身保險費率政策改革開始，加快壽險利率市場化步伐，其中開放傳統壽險預定利率 2.5%的上限，讓保險公司有一定決策權。《經濟通》 2﹑股價近日變幅 日期 收市價(元) 變幅(%) 12月27日 16.08 +1.52 12月30日 15.78 -1.87 12月31日 15.84 +0.38 01月02日 16.12 +1.77 01月03日 15.16 -6.00 3﹑股價 1 年走勢 太平証券 股巿資訊 Stock Market Highlights 6 免責條款 太平証券(香港)有限公司、其聯屬公司、關聯公司、董事、關聯方及/或雇員，可能持有在本報告內所述或有關公司之證券、並可能不時進行買賣、或對其有興趣。 此外，太平証券(香港)有限公司、其聯屬公司及關聯公司可能與本報告內所述或有關的公司不時進行業務往來，或為其擔任市場莊家，或被委任替其證券進行承銷，或可能以委託人身份替客戶買入或沽售其證劵或其他服務。投資者在閱讀本報告時，應該留意任何或所有上述的情況，均可能導致真正或潛在的利益衝突。 本報告之觀點、推薦、建議和意見均不一定反映太平証券(香港)有限公司或其集團的立場，亦可在沒有提供通知的情況下隨時更改，太平証券(香港)有限公司亦無責任提供任何有關資料或意見之更新。 本報告只為一般性提供資料之性質，旨在供太平証券(香港)有限公司之客戶作一般閱覽之用，