铅锌期货日报：锌价上行无力,前期多单可适当减持

2014年1月3日 铅锌期货 日报 敬请参阅最后一页的免责声明 操作建议根据富宝资讯对江苏、河北等地部分氧化锌企业的调研，目前这些地区的氧化锌企业平均开工率约60%，每月产量在200-600吨左右。在2013年12月，由于氧化锌处于消费淡季，终端下游需求没有增加，仅按需采购，因此氧化锌企业多选择在春节前维持定量生产并保持少量库存。江苏地区氧化锌企业12月多以薄利多销的方式出货来缓解年末的资金紧张局面，而河北氧化锌企业多受到环保影响而开工率明显下滑。受限于资金紧张，部分氧化锌企业的采购原料意愿较高，但实际采购量有限，仅按需逢低采购。在经历了前期一轮强劲的反弹后，近期有色金属的领涨品种由之前的锌转成了铜，锌价目前明显感觉到了上涨的阻力，虽然在2日沪锌日盘出现大幅上涨，但是在夜盘伦锌的带动下，沪锌仍然小幅回落，整体上处于高位震荡整理。在铜价的联动效应下，预计锌价短期的震荡局面暂不会明显改观，前期多单可考虑适当止盈，并在15300元/吨附近布局少量空单。合约开盘最高最低收盘涨跌成交量持仓量持仓变化沪锌1403(日)151901532515175153000.69%426041126403634沪铅1402(日)142351436014205143450.49%7247204-346沪锌1403(夜)15260152801521015240-0.07%26866111994-1986沪铅1402(夜)14310143251427014270-0.35%2267234-460LME3月锌20602103206020700.52%13841311244-818LME3月铅22182256 2216.522180.16%5263 119901-3078LME锌总库存亚洲欧洲美洲总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单2014-1-1933475432725309007700 153800803007487753447252014-1-2931175430375309007700 15192578375748350344300变动-2300-235000-1875-1925-425-425LME铅总库存亚洲欧洲美洲总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单2014-1-12140503215074725142751371501720021756752014-1-2213550316507472514275136650167002175675变动-500-50000-500-50000价格变动库存变动 LME锌库存1月2日为931175吨，与12月31日相比减少2300吨，注销仓单总量减少至430375吨。具体来看，美洲方面新奥尔良仓库此次没有变化，仅底特律仓库减少425吨库存；亚洲方面各仓库库存量均未出现增减；欧洲方面安特卫普仓库减少1500吨库存，鹿特丹仓库减少375吨库存，弗利辛恩仓库减少50吨注销仓单。注销仓单占比方面，总注销仓单占比下降至46.22%。 1月2日沪锌主力1403合约9:00开盘于15190元/吨，开盘后不久沪锌即从当天日盘最低点15175元/吨开始持续上行，并在接近下午收盘时涨至当日最高点15325元/吨，随后小幅回落。15:00时沪锌收报于15300元/吨，较31日15:00的收盘价上涨0.69%。夜盘沪锌1403合约小幅跌开，随后便小幅回落至区间15210-15250元/吨内窄幅振荡，最终沪锌1403合约1:00收报于15240元/吨，较30日1:00收盘价上涨0.49%。华泰长城期货投资咨询部 李玮 liwei_ yj s@htgwf.com （021）68757995 锌价上行无力，前期多单可适当减持 锌铅期货日报 2014年1月3日 2 敬请参阅最后一页免责条款 品牌葫芦岛锌火炬锌豫光锌紫金锌麒麟锌水口山锌0#锌1#锌报价均值1590015450151751517515175151751516015090转换成盘面价格对期货主力价差600150-125-125-125-125-140-210基建投资精炼锌进口2013年11月中国进口精炼锌73744吨，同比增91.05%，年初迄今累计进口562999吨，累计同比增26.04%，11月出口精炼锌216吨。国内下游镀锌板1月2日0.5毫米镀锌板价格为4250-5200元/吨。2013年10月份全国镀锌板产量为133.25万吨，同比增长0.56%，较9月同比增速15.12%大幅减少14.56个百分点；1-10月份累计产量为1323.00万吨，累计同比增速为7.45%，较1-9月份累计同比增速小幅下跌0.83个百分点。10月份全国镀锌板销量为135.05万吨，当月同比上涨3.71%，较9月同比增速11.94%大幅下跌8.23个百分点；1-10月累计销量为1314.13万吨，累计同比增长7.95%，较1-9月累计同比增速小幅上涨0.51个百分点。房地产行业1-11月房地产开发投资77412亿元，同比增19.5%，增速较1-10月增长0.3个百分点；1-11月房屋新开工面积增长11.5%，提高5.0个百分点；1-11月房屋施工面积增长16.1%，提高1.5个百分点；1-11月房屋竣工面积增长2.5%，小幅回升0.7个百分点；1-11月商品房销售面积同比增长20.8%，回落1.0个百分点。汽车行业2013年11月汽车生产213.43万辆，同比增长21.17%；销售204.39万辆，同比增长14.12%。其中乘用车生产178.34万辆，同比增长24.54%，销售169.63万辆，同比增长16.08%；商用车产35.09万辆，同比增6.54%，销34.76万辆，同比增5.42%2013年1-11月中国基础设施建设投资额累计达到81843亿元，累计同比增长23.23%锌精矿进口2013年11月中国锌精矿及矿砂进口量为137518吨，环比下降13.14%，同比下降21.73%。1-11月份中国锌精矿及矿砂进口总量达到1775727吨，同比增长0.86%。精炼锌产量统计局公布2013年11月中国精炼锌产量为50.34万吨，同比上涨14.53%，环比微增0.97%，2013年1-11月产量为489.34吨，累计同比增长13.10%。国内上游锌精矿价格1月2日云南、河南和广西的锌精矿报价均为99000-10100元/吨,较12月31日价格保持不变，国产锌精矿加工费4900-5100元/吨，进口加工费130-140美元/吨。锌精矿产量统计局公布2013年11月中国锌选矿含锌量产量为50.67万吨，同比上涨9.23%，环比增加4.11%，2013年1-11月产量为517.63吨，累计同比增长12.33%。精炼锌价格1月2日上海0#锌报价于15110-15210元/吨，贴水115-15元/吨；1#锌报价于15040-15140元/吨，贴水185元-85/吨，现货价格较12月31日现货价下跌10元/吨。锌现货交投1月2日0#锌现货主流成交价格维持在区间15160-15190元/吨内，2014年第一个交易日锌现货价格并未跟随期锌价格上涨。锌冶炼企业的资金链紧张问题逐渐趋于缓解，中间贸易商逐渐回归市场，下游企业买兴略有提高，市场交投氛围较前期略有由于以上品牌报价均为标准价，因而不需要采取升贴水处理现货市场汇率 LME升水进口盈亏出口盈亏锌6.099-2 -7.92%-19.04%铅6.099-28.5 -17.09%-16.39%宏观消息1、中国12月汇丰制造业PMI终值50.5，符合预期50.5，创三个月新低。11月中国汇丰制造业PMI终值50.8。中国12月汇丰制造业新出口订单终值49.1，创四个月最低水平。即便如此，该数据已连续10个月维持在50上方，表明中国制造业维持扩张的势态。2、美国12月28日当周季调后首次申请失业救济人数33.9万人，好于预期的34.4万，前值33.8万，为一个月来最低，数据显示美国劳动力市场继续好转。美国12月ISM制造业采购经理人指数57.0，预期56.8，前值57.3。3、欧元区12月Markit制造业PMI终值为52.7，预期52.7，初值51.0，为2011年5月以来最高，产出增长和订单充足促使制造商撤消了进一步裁员的计划，新增出口订单增速稳定。其中德国12月Markit/BME制造业PMI终值为54.3，高于预期和初值54.2，创两年半新高；法国12月Markit/CDAF制造业PMI终值为47.0，降至七个月低点；意大利和西班牙的制造业PMI12月终值都出现明显复苏。跨市套利现货沪伦比值期货沪伦比值7.28507.33466.39846.4284 锌现货的沪伦比值为7.2850，锌期货的沪伦比值为7.3346，锌现货和期货的进口盈亏比例分别为-7.92%和-6.61%，出口盈亏分别为-19.04%和-20.13%。1月2日沪锌在伦锌的带动下在日盘再度大幅拉涨，但是沪锌的涨幅不及伦锌，因而锌的沪伦比价再度下跌。 锌铅期货日报 2014年1月3日 3 敬请参阅最后一页免责条款 表1 前一交易日锌铅收盘简报（2014-1-3） 合约开盘最高最低收盘涨跌 成交量持仓量持仓变化沪锌1403(日)151901532515175153000.69%426041126403634沪铅1402(日)142351436014205143450.49%7247204-346沪锌1403(夜)15260152801521015240 -0.07%26866111994-1986沪铅1402(夜)14310143251427014270 -0.35%2267234-460LME3月锌2060210320602070 0.52%13841311244-818LME3月铅221822562216.52218 0.16%5263 119901-3078 表2 LME锌各洲库存及注销仓单变动情况（2014-1-3） ZINC总库存取消仓单比例总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单2014-1-193347543272546.36%309007700 153800803007487753447252014-1-293117543037546.22%309007700 15192578375748350344300变动-2300-2350-0.14%00 -1875-1925-425-425总库存亚洲欧洲美洲 表3 LME铅各洲库存及注销仓单变动情况（2014-1-3） LEAD总库存取消仓单比例总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单2014-1-12140503215015.02%7472514275 1371501720021756752014-1-22135503165014.82%7472514275 136650167002175675变动-500-500-0.20%00 -5