国浩资本市场透视

- 1 - 市場市場市場市場透視透視透視透視 恒生指數表現恒生指數表現恒生指數表現恒生指數表現 資料來源:彭博資訊 指數表現指數表現指數表現指數表現 絕對變幅絕對變幅絕對變幅絕對變幅 變幅變幅變幅變幅% 香港股市香港股市香港股市香港股市 收市收市收市收市 1天天天天 1天天天天 1個月個月個月個月 3個月個月個月個月 恒生指數 23,306.39 61.52 0.26 -2.41 1.95 恒生綜合指數 3,260.66 14.48 0.45 -2.05 3.64 恒生香港中資企業指數 4,553.64 28.36 0.63 -2.78 3.96 恒生中國企業指數 10,816.14 45.45 0.42 -5.46 4.85 成交金額 (百萬港元) 30,617.14 -11,029.34 -26.48 -36.38 -42.49 週邊股市週邊股市週邊股市週邊股市 道瓊斯工業平均指數 16,576.66 72.37 0.44 3.05 9.12 納斯達克指數 4,176.59 22.39 0.54 2.87 9.39 上證綜合指數 2,115.98 18.45 0.88 -4.71 -2.70 12月份原油價格 (美元) 98.42 -0.87 -0.88 6.15 -3.55 12月份黃金價格 (美元) 1,204.50 2.20 0.18 -1.42 -8.80 美元兌每一單位歐元 1.3697 -0.0092 -0.67 0.71 1.07 日圓兌每一單位美元 104.976 -0.3316 -0.31 2.39 7.69 國企指數國企指數國企指數國企指數 恒生恒生恒生恒生 指數指數指數指數 20天移動平均數 11,055.37 23,370.76 50天移動平均數 10,901.13 23,285.24 9天相對強弱指數 42.22 53.14 市場攻略市場攻略市場攻略市場攻略 袁志峰 －ericyuen@guoco.com (852) 2218 2865 恒生指數周二升0.3%至23,306點。重磅股匯豐控股(5)基本持平。本地地產股的表現不一。博彩股的表現優於大市，金金金金沙中國沙中國沙中國沙中國(1928)及銀河娛樂銀河娛樂銀河娛樂銀河娛樂(27)升0.9%至1.2%。友邦保險友邦保險友邦保險友邦保險(1299)升1.0%。昆侖燃氣昆侖燃氣昆侖燃氣昆侖燃氣(135)是表現最佳的指數成份股，升1.6%。騰訊騰訊騰訊騰訊(700)在前一個交易日觸及歷史新高後，股價回落0.2%。8大中資地產股平均升0.7%。國企指數在銀行股及券商股的帶動下升0.4%。中國龍源中國龍源中國龍源中國龍源(916)及中國國航中國國航中國國航中國國航(753)升1.9%為表現最佳的國企指數成份股。國企指數內的券商股及銀行股分別平均升1.2%及0.9%。內險股漲跌不一。紫金礦業紫金礦業紫金礦業紫金礦業(2899)因金價下跌而挫1.2%。美國股市在短期內或見技術調整，而A股市場重啟IPO亦限制了上證指數的上升空間。本行認為恒生指數1月份將會於22,800點至23,800點之間波動。 行業行業行業行業/公司新聞公司新聞公司新聞公司新聞 嘉華國際嘉華國際嘉華國際嘉華國際(173)已技術性超買已技術性超買已技術性超買已技術性超買 –––– 下調評級至持有下調評級至持有下調評級至持有下調評級至持有 自從2013年12月16日本行給予買入評級，嘉華國際(173，$4.70)的股價已上漲14.4%，9日相對強弱指數達82.7，出現技術性超買。我們相信股價的上漲是受銀河娛樂(27，$69.55)強勁的表現所帶動，後者股價於2013年上升129%。嘉華國際擁有銀河娛樂3.85%或1.625億股的股權，截至2013年底的市值為113億元 ，相當於嘉華國際每股4.17元，佔其每股資產淨值12.4元的34%。嘉華國際現價較資產淨值折讓62%。按歷史經驗，我們認為股價趨於合理，估值並沒有明顯較同業吸引。本地藍籌地產股現價平均較資產淨值折讓39%。由於嘉華國際股價已接近4.80元的目標價，故本行下調其評級至持有。 嘉華國際2013年預測淨利潤為14.0億元(每股盈利0.527元)，按年跌67%。盈利的下跌主要源於中國大陸及香港房地產銷售的放緩。公司項目主要針對上海及香港的豪華住宅市場 ，此市場均受到嚴格的限購政策影響。我們相信香港及上海政府很大可能不會放寬其對房地產的緊縮政策，故公司2014年的盈利前景依然嚴峻。本行預測2014年淨利為15.3億元(每股盈利0.564元)，現股價相當於8.3倍2014年預測市盈率，但盈利風險相對較高。但2014年股價的潛在上升動力可能來自分配銀河娛樂的股份予股東，公司於2005年做過同樣的處理。(袁志峰) 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 2014年年年年1月月月月2日日日日 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 2 - 技術點評技術點評技術點評技術點評 超超超超威威威威動動動動力力力力 (951, $4.09) 目標價目標價目標價目標價: $4.50 買入買入買入買入 資料來源: 彭博資訊, 國浩資本 超威動力是中國領先的鉛蓄電池生產商。 股價 在周二以大成交升9.9%，並升穿5個月的交易區間頂部。其走勢相對於恒生指數出現正面突破，而MACD亦見利好交叉，兩者皆顯示股價未來走勢向好。 買入 。短線目標價4.50元。於3.51元止蝕 。 巿場共識2014年市 盈率:4.7倍 巿場共識目標價: 4.50元 金金金金山山山山軟軟軟軟件件件件 (3888, $22.35) 目標價目標價目標價目標價: 24.80 買入買入買入買入 資料來源: 彭博資訊, 國浩資本 金山軟件生產及銷售電腦軟件。 股價 於周二以大成交升3.2%，並突破1個月的整固區間頂部。其走勢相對於恒生指數亦出現正面突破。 買入 。短線目標價24.80元。於19.70元止蝕 。 巿場共識2014年市 盈率: 24.9倍 巿場共識目標價: 24.03元 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 3 - 異動股份異動股份異動股份異動股份 股票名稱股票名稱股票名稱股票名稱 股票代號股票代號股票代號股票代號 股價升幅股價升幅股價升幅股價升幅 (%) 成交量相對過去成交量相對過去成交量相對過去成交量相對過去3個月每日平均個月每日平均個月每日平均個月每日平均 (倍倍倍倍) 距目標價的上距目標價的上距目標價的上距目標價的上升升升升 / 下行空間下行空間下行空間下行空間* 評級評級評級評級*^ 2014年年年年 市盈率市盈率市盈率市盈率* 必美宜 379 18.1 5.9 不適用 1.0 不適用 人和商業 1387 16.5 18.0 -19.2 1.0 不適用 超威動力 951 9.9 3.6 10.0 4.7 4.7 天能動力 819 9.6 2.7 31.3 3.6 3.6 金風科技 2208 9.0 1.2 -10.3 3.2 31.4 陽光油砂 2012 8.2 2.4 87.3 3.4 不適用 海王國際集團 70 7.9 2.1 不適用 不適用 不適用 匯彩控股 1180 7.3 1.3 18.3 5.0 22.7 上海錦江國際酒店 2006 7.3 1.6 -9.1 3.0 34.3 金隅股份 2009 6.6 2.0 -2.7 4.2 7.3 珠光控股 1176 6.4 2.0 不適用 1.0 不適用 海隆控股 1623 6.2 1.4 -4.1 4.5 15.7 佳兆業集團 1638 5.4 4.8 23.3 4.8 3.3 中國擎天軟件 1297 5.1 2.9 -0.7 4.5 13.3 中石化冠德 934 4.6 3.8 -4.6 4.3 23.9 大唐新能源 1798 4.4 1.9 6.8 3.6 13.2 新海能源 342 4.2 1.8 5.5 5.0 10.5 第一視頻 82 3.9 1.3 不適用 3.0 不適用 中國鐵聯傳媒 745 3.3 1.9 不適用 不適用 不適用 金山軟件 3888 3.2 1.0 7.5 4.8 24.9 蠟筆小新休閒食品 1262 3.1 2.1 3.2 5.0 12.2 北京京能清潔能源 579 3.0 1.4 -2.6 4.5 10.8 長壽花食品 1006 2.9 1.5 27.3 5.0 11.9 中油燃氣 603 2.1 1.8 23.5 3.8 13.9 龍昌 348 2.0 1.0 不適用 1.0 不適用 中國環保能源投資 986 2.0 2.7 不適用 不適用 不適用 資料來源: 彭博 、國浩資本 * 基於共識預測; ^ 此「評級」代表分析員對股份的看法。它是由分析員的評級轉化為1-5的數字 ，然後計算平均數所得出。 ”5”為最佳 ，”1”為最差 。 相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示相對強弱指數啓示 技術超買 (9天RSI > 80) 390, 1878, 3330 技術超賣 (9天RSI < 20) 7, 24, 56, 74, 82, 126, 159, 173, 206, 292, 342, 348, 379, 633, 703, 721, 745, 895, 951, 1009, 1093, 1190, 1371, 1378, 1387, 1628, 3623, 8002, 8072, 8180, 8232, 8255 重要事項重要事項重要事項重要事項 2/1 737 合和公路基建 中期 股息 香港市場研究香港市場研究香港市場研究香港市場研究 - 4 - 恒指及國指成分股表現恒指及國指成分股表現恒指及國指成分股表現恒指及國指成分股表現 價格變動價格變動價格變動價格變動 (%) 優於大巿優於大巿優於大巿優於大巿 博彩股, 油田服務股 指數指數指數指數 5日日日日 1個月個月個月個月 3個月個月個月個月 相對相對相對相對3個個個個月高位月高位月高位月高位 落後大巿落後大巿落後大巿落後大巿 中資地產股 恒生指數 2 -3 2 -3 走勢不一走勢不一走勢不一走勢不一 消費股, 汽車股 國企指數 2 -5 5 -6 價格變動價格變動價格變動價格變動 (%) 價格變動價格變動價格變動價格變動 (%) 股票股票股票股票 代號代號代號代號 公司名稱公司名稱公司名稱公司名稱 5日日日日 1個月個月個月個月 3個月個月個月個月 相對相對相對相對3個個個個月高位月高位月高位月高位 股票股票股票股票 代號代號代號代號 公司名稱公司名稱公司名稱公司名稱 5日日日日 1個月個月個月個月 3個月個月個月個月 相對相對相對相對3個個個個月高位月高位月高位月高位 916 龍源電力 8 0 24 -1 2388 中銀香港 1 -5 0 -6 700 騰訊 7 10 22 0 1157 中聯重科 1 -8 8 -8 168 青島啤酒 7 1 11 -3 16 新鴻基地產 1 -1 -5 -5 753 中國國航 5 -4 10 -6 1199 中遠太平洋 1 -8