早评：累库叠加复产黑金走弱，后续关注旺季需求情况

迈科期货早评：累库叠加复产黑金走弱，后续关注旺季需求情况 数据来源：wind数据库 昨日黑色系略有分化，原料强于成材，螺、卷低开低走，煤焦弱势跟跌，铁矿石震荡。现货方面，螺纹提涨热卷下跌，铁矿石普式指数上涨国内精粉稳，煤焦价稳。 成材方面，MS数据修正，螺纹产量313.73万吨/周（较之前上修），总库存升51.46万吨（较之前下修），后续钢厂复产下预计产量将逐步恢复，但库存仍将维持去化；昨日市场成交23万吨水平，旺季需求节后仍在延续，预计表观消费量将快速至峰值水平，钢价短期压力不大；昨日新旧利率机制换锚，房贷利率整体以稳为主，后续有下行可能；今明两日中美再度开展贸易谈判，关注宏观情绪对盘面的扰动。 铁矿方面，海外主流发运整体平稳后续关注力拓铁路检修下的发运减量，非主流进口从量价关系推算预计本月环比将有一定下降，供应端整体压力不大，但因假期因素影响本周港口库存或有所上升；需求端，钢厂低库存利润尚可，节后复产补库概率较大，补库期间矿价或偏强运行，仍可作为多配品种。 焦炭方面，节后焦企同样有复产，后续关注复产进度及主产地地区去产能政策执行情况；需求端，钢厂库存整体充裕后续补库空间有限，节后下游刚性需求有升但高库存仍对价格有抑制，昨日部分焦企提出第一轮涨价，盘面并无波澜，焦价仍是“以提求稳”状态；焦炭整体供需情况相对弱势，在无政策干扰前预计偏震荡，节奏跟随成材。焦煤方面，澳煤跌后性价比提升，旺季继续下跌空间有限，国内煤品种 指标 地区 报价（元/吨） 涨跌 钢 材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 3830 +20 热轧板卷 5.75mm 上海 3620 -20 炉料 铁 矿 石 进口 Fe：62% 澳大利亚 （美元/吨） 94.5 +1.3 国产 Fe：66% 河北唐山 890 -- 焦 炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>55% 天津港 2100 -- 二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,M25>90%,CSR> 55% 河北唐山 1840 -- 焦 煤 国产 A<10.5%,V:20-24%,S<1%,G>75%,Y:12-15 山西吕梁 1550 -- 进口 Vad:27%,A<9%,G:79%,Y:18 京唐港 1490 -- 矿假期期间多数停工，预计节后也将复产，供应增加，另外高库存仍使煤价承压；需求端，节后焦化复产刚需将增，但库存水平不低预计补库力度有限；整体看焦煤基本面有所好转，盘面或跟随焦炭震荡运行。 操作建议：钢、矿逢低多为主;多焦炭空焦煤，铁矿、热卷多01空05低位正套继续持有。 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 © 2019年迈科期货股份有限公司